①身為杭氧股份的間接控股股東，杭州資本全稱“杭州市國有資本投資運營有限公司”，第一大股東是杭州市國資委，屬于國有資本投資平臺；
②杭氧股份證券部工作人員表示，從業(yè)務上看，公司與氣體動力重疊很小。“在現(xiàn)場供氣方面，兩者幾乎沒有重疊，因為氣體銷售是區(qū)域性的?！?/pre>
《科創(chuàng)板日報》5月6日訊（記者 陳美） 5月5日，一份股權收購計劃引發(fā)市場關注。
根據(jù)杭氧股份（002430）公告，其間接控股股東杭州資本將和其他投資人及盈德香港、氣體動力，簽署《股權出售與購買（主）協(xié)議》，約定杭州資本擬與其他投資人共同投資設立買方SPV，收購盈德香港持有的目標公司100%股權。
該目標公司與“氣體動力”有關，據(jù)稱其在中國工業(yè)氣體市場的占有率位居第一，而工業(yè)氣體在中國的市場規(guī)模達到千億元。隨著該份重組協(xié)議的出爐，“操盤者”杭州資本也隨之浮出水面。
5月5日，杭氧股份以漲停收盤，市值近200億元，股價報收42.58元。
“操盤者”杭州資本
身為間接控股股東，杭州資本全稱“杭州市國有資本投資運營有限公司”，第一大股東是杭州市國資委，屬于國有資本投資平臺。
過往投資中，杭州資本以產(chǎn)業(yè)布局為主，投資了集成電路、高端裝備制造、生命健康、人工智能、云計算大數(shù)據(jù)等領域。在工業(yè)氣體方面，杭州資本也多有操作。
2022年8月，杭州資本協(xié)助杭氧股份子公司杭氧特氣增資擴股，引入戰(zhàn)略投資者。5個月時間后，杭氧特氣成功引入中國國新、杭州資本、杭州原芯等戰(zhàn)投者，自此杭氧特氣混改增資擴股完成。
此次操盤中，杭氧股份要求增資的2070萬元以杭州產(chǎn)權交易所公開掛牌方式引入戰(zhàn)略投資者，其余200萬元由杭州資本下屬子公司杭州國佑以增資方式認購。
《科創(chuàng)板日報》記者注意到，在戰(zhàn)投者方面，既有產(chǎn)業(yè)投資者，又有財務投資者，且財務投資者要求資金實力雄厚。由于是國資平臺，杭州資本此次組局成功拉到國新系基金，該基金圍繞國企改革做投資，具有豐富的經(jīng)驗和資源整合能力。
另一入資方杭州原芯與衢州杭氧有關，該公司經(jīng)營特種氣體，公司董事長在萬達氣體做執(zhí)行董事。本次增資擴股后，也同步收購西亞特電子和萬達氣體， 讓杭氧特氣進一步完善在特種氣體產(chǎn)品上的布局。2021年，中國電子特種氣體市場規(guī)模也達到216億元。
盯上“氣體動力”
《科創(chuàng)板日報》記者看到，氣體動力由“盈德氣體集團”更名而來，是盈德香港的旗下公司。前者2009年10月在港交所上市，2017年8月亞太私市股權基金太盟投資集團（PAG）將其私有化，隨后從港交所退市并計劃擇機重新上市。
有知情人士告訴《科創(chuàng)板日報》記者，氣體動力最終沒能上市成功的原因是：太盟投資集團（PAG）不可以作為投資基金控股旗下公司上市?！氨O(jiān)管有規(guī)定，投資基金控股的公司存所有權集中風險。 ”
自此，太盟投資集團（PAG）計劃落空。根據(jù)披露，氣體動力完全由太盟亞洲資本II-2擁有，PAG實體持股97.63%的股權。
此次杭州資本等作為買方SPV，將100%接盤目標公司股權。一位私募股權人士對《科創(chuàng)板日報》記者表示，SPV基金在私募股權投資中較為流行，屬于專項基金，該基金的特點是流轉時間快，不像一級市場股權投資那樣漫長。
對此，《科創(chuàng)板日報》記者致電杭氧股份證券部，其工作人員表示，從業(yè)務上看，公司與氣體動力重疊很小?！霸诂F(xiàn)場供氣方面，兩者幾乎沒有重疊，因為氣體銷售是區(qū)域性的。至于零售，在250公里范圍內(nèi)或有重疊，但都影響不大。”
“氣體品種上，氣體動力進入行業(yè)市場較早，比杭氧股份多，但公司上市后已從氧氣轉移到其他氣體的銷售，由‘設備商’向‘服務商’轉型。截至目前，氣體動力在設備上的采購也是用杭氧股份?！痹摴ぷ魅藛T進一步解釋。
由于氣體動力在行業(yè)內(nèi)排名第一，氣體動力赴港招股書顯示，2018-2020年公司營收為128.37億元、145.76億元、161.41億元，而2020年杭氧股份的總營收是100億元左右。
一旦重組成功，杭氧股份將拿下超200億元的市場營收，由此來看，杭州資本正在下一盤大棋。上述證券部工作人員也坦誠，杭州資本確有承諾將收購資產(chǎn)裝到上市公司中，但時間是36個月。
捕獲13家獨角獸企業(yè)
從投資標的來看，杭州資本作為國有資本投資平臺，在操作上也遵循市場化路線。在《2023杭州獨角獸&準獨角獸企業(yè)榜單》中，杭州已有42家獨角獸企業(yè)，354家準獨角獸企業(yè)。
在這些獨角獸和準獨角獸企業(yè)中，杭州資本旗下杭州市科創(chuàng)集團，通過直投、市引導基金參股子基金、融資擔保等組合拳，捕獲13家獨角獸企業(yè)，占比31%，205家準獨角獸企業(yè)，占比58%。
這還不是全部。杭州資本還與杭州三大生物醫(yī)藥上市龍頭企業(yè)泰格醫(yī)藥、貝達藥業(yè)、華東醫(yī)藥及西湖區(qū)合作，推動生物醫(yī)藥成果轉化基金快速發(fā)展。
在“氣體動力”的收購上，一私募股權人士也表示，杭州資本有自己的想法，即除了稀有氣體和特種氣體，杭州資本也想在氫能領域大展拳腳。“由于氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展前期成本高，如無政府補貼公司無法承擔高成本，因此早起發(fā)展多為政府主導?！?/strong>

國資平臺自然成為投資“通道”。2022年5月，杭氧股份子公司擬出資1.76億元建設并運營氫氣提純裝置及加氫站，合作方是山西沃能化工；杭氧股份也表示，將在氫能、儲能、CCUS等領域布局。
氫能方面，作為戰(zhàn)略發(fā)展目標，氣體動力確定在廣東、山東和湖北布局，這也是華南、華北、華中業(yè)務最集中的三個省份。其中，廣東珠海已發(fā)布氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2022-2035年)，擬打造大灣區(qū)氫能產(chǎn)業(yè)后發(fā)高地。
杭氧股份證券部工作人員表示，氫氣產(chǎn)業(yè)存在提純、液化、存儲、運輸?shù)榷鄠€環(huán)節(jié)，相關技術仍在突破中?！霸趹寐涞厣希瑲淠芏鄳糜谥乜託湔?。由于存儲和運輸問題，重卡加氫站也分區(qū)域?！?/p>
由此來看，在氫能領域上有一定優(yōu)勢的氣體動力，能與杭氧股份形成互補。背后的操盤者杭州資本正通過資本手段，在千億工業(yè)氣體市場悄悄改變競爭格局。
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