①硅片往日風(fēng)光不再,TCL中環(huán)、雙良節(jié)能和京運(yùn)通等業(yè)績預(yù)告顯示,二季度(扣非)凈利潤普遍環(huán)比下滑,業(yè)績遇冷; ②硅料價(jià)格在二季度斷崖式下跌,下游計(jì)提存貨減值損失拖累當(dāng)期業(yè)績; ③業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為,硅片產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在,但終端需求轉(zhuǎn)好,產(chǎn)業(yè)鏈有望進(jìn)入新的平衡點(diǎn)。
財(cái)聯(lián)社7月17日訊(記者 劉夢然)曾經(jīng)在產(chǎn)業(yè)鏈中因利潤豐厚而羨煞下游的硅片環(huán)節(jié),受多晶硅價(jià)格下行和供過于求多種因素沖擊,往日風(fēng)光不再。TCL中環(huán)(002129.SZ)、雙良節(jié)能(600481.SH)和京運(yùn)通(601908.SH)等多家硅片廠近日發(fā)布業(yè)績預(yù)告,在一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤高增的情況下,二季度(扣非)利潤出現(xiàn)環(huán)比普遍下滑,業(yè)績遇冷。
作為多晶硅的直接下游,硅片未能在這場成本暴跌中實(shí)現(xiàn)受益。對于是否存在價(jià)格超跌情形,財(cái)聯(lián)社記者向多位硅片廠人士求證,普遍未予以否認(rèn)。一位企業(yè)人士表示,二季度原材料價(jià)格大幅下降,公司采取了更靈活的出貨方式,但因?yàn)楣枇蟽r(jià)格未見底,下游采購積極性普遍不高,硅片庫存壓力高于往年。
但好消息是,隨著硅料價(jià)格已經(jīng)降到6萬元/噸成本線附近,硅片也同樣來到底部區(qū)間。有業(yè)內(nèi)分析人士對財(cái)聯(lián)社記者表示,近期組件廠排產(chǎn)率較高,印證了終端的旺盛需求。目前,產(chǎn)業(yè)鏈新的平衡體系正在建立,各環(huán)節(jié)的盈利水平在下半年預(yù)計(jì)重新達(dá)到平衡,如果硅片的價(jià)格能夠因下游需求向好而抬升話,可以覆蓋到原先的一部分虧損。
二季度硅片價(jià)格超跌拖累當(dāng)期利潤
上半年,國內(nèi)光伏市場總體保持景氣度提升,在日前披露的業(yè)績預(yù)告中,產(chǎn)業(yè)鏈頭部公司業(yè)績普增,市場需求快速增長。但是,形勢一片大好并非適用于所有環(huán)節(jié),光伏產(chǎn)業(yè)存在的利潤分化已是近兩年常態(tài),但這一次“受傷”的卻是硅片。
硅片雙龍頭之一的TCL中環(huán)披露業(yè)績預(yù)告,預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤44.80億元-46.80億元,同比增加53.57%-60.42%,扣非凈利潤為37.5億-39.5億,同比增長29.27%-36.16%;另一家硅片“新秀”雙良節(jié)能業(yè)績預(yù)告顯示,上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為5.8億元-6.8億元,與上年同期相比,將增加約2.27億元-3.27億元,同比增長64.15%-92.45%。
但如果分季度看,二季度則普遍遭遇環(huán)比下滑的情況。TCL中環(huán)在一季度實(shí)現(xiàn)凈利22.53億元,以此計(jì)算,其在二季度凈利潤在22.27億-24.27億,但扣非利潤在二季度為15.31億-17.31億,較一季度22.19億出現(xiàn)明顯下滑。
雙良節(jié)能同樣如此,其在一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤5.02億元,扣非凈利潤3.93億元,結(jié)合中報(bào)業(yè)績預(yù)告,二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤為0.78億元-1.78億元,環(huán)比一季度下跌65%-84%。
京運(yùn)通業(yè)績預(yù)告則將硅片廠二季度爆雷展示更加直觀。今年一季度,公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.03億元,同比增長3298.13%,是光伏產(chǎn)業(yè)增速最高的企業(yè)之一。
不過,最新業(yè)績預(yù)告顯示,上半年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3883.42萬元至1.17億元,與上年同期相比減少約2.7億元-3.5億元,同比減少70%到90%。以此計(jì)算,二季度公司虧損金額達(dá)到1.87億元-2.64億元,導(dǎo)致上半年業(yè)績增速告負(fù)。
對此,京運(yùn)通證券部工作人員對財(cái)聯(lián)社記者表示,二季度業(yè)績環(huán)比下降的主要原因是硅料和硅片等價(jià)格下降造成的減值損失,這部分計(jì)提超過2億元。業(yè)績預(yù)告顯示,公司新材料業(yè)務(wù)的硅片產(chǎn)品銷售單價(jià)出現(xiàn)下滑,對公司新材料業(yè)務(wù)的凈利潤產(chǎn)生較大負(fù)面影響。
同時(shí),硅料、硅棒、硅片價(jià)格降幅較大導(dǎo)致計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備,擬計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備2.2億元至2.7億元。而在硅料和硅片價(jià)格一路上漲的2022年同期,公司計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備僅13.00萬元。
成本急跌導(dǎo)致庫存減值壓力
京運(yùn)通的“窘境”并非個(gè)例,而二季度也堪稱硅片廠的困難時(shí)刻。財(cái)聯(lián)社記者梳理發(fā)現(xiàn),4月中旬,硅片價(jià)格尚能實(shí)現(xiàn)總體維穩(wěn),但是隨著石英砂不再是生產(chǎn)過程中卡脖子的因素,硅片價(jià)格進(jìn)入跌勢,但總體跌幅有限。
在4月初,硅片主動(dòng)降價(jià)尚且可以解釋為讓利下游,但隨著4月下旬硅片供應(yīng)增量超過需求增量,硅片環(huán)節(jié)“價(jià)格戰(zhàn)”不可避免打響。根據(jù)統(tǒng)計(jì),4月國內(nèi)硅片產(chǎn)量增加至46.3GW,其中單晶硅片產(chǎn)量為46.1GW,環(huán)比增加10.2%。
根據(jù)InfoLinkConsulting統(tǒng)計(jì),到5月中旬,硅片環(huán)節(jié)滯銷的庫存已經(jīng)超過9GW,庫存時(shí)間超過5天。另據(jù)硅業(yè)分會(huì)消息,隨著傳導(dǎo)降價(jià)釋放利潤,5月份硅片價(jià)格開始擴(kuò)大跌幅,到二季度末,M10單晶硅片(150μm,下同)均價(jià)為2.75元,G12單晶硅片均價(jià)為3.97元,較4月初降幅分別達(dá)到57%和51.6%。
TCL中環(huán)在業(yè)績預(yù)告中提到,2023年上半年,光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格快速下行,對經(jīng)營成果產(chǎn)生壓力;產(chǎn)業(yè)鏈競爭博弈劇烈,對市場環(huán)境及經(jīng)營帶來諸多不確定性。對比其價(jià)格,7月9日最新價(jià)格公示顯示,P型(150μm)硅片中,210mm尺寸價(jià)格為3.77元,182mm厚度為2.85元,較4月份價(jià)格分別降幅超過50%。
造成硅片價(jià)格下降的原因,首先是來自上游硅料端的大幅降價(jià)。根據(jù)硅業(yè)分會(huì)消息,上周國內(nèi)N型料成交均價(jià)為7.45萬元/噸,單晶致密料成交均價(jià)為6.57萬元/噸,周環(huán)比持平。相比于今年4月初報(bào)價(jià)超過20萬元/噸的均價(jià),單晶致密料跌幅超過60%。
需要注意的是,雖然硅料價(jià)格下降會(huì)利于全產(chǎn)業(yè)鏈成本下降而刺激終端需求,但在急漲急跌中,必然有環(huán)節(jié)受到負(fù)面沖擊。在目前已披露業(yè)績預(yù)告的企業(yè)中,晶澳科技和京運(yùn)通都提到了存貨計(jì)提減值帶來的損失。
對此,隆眾資訊光伏產(chǎn)業(yè)鏈分析師方文正對財(cái)聯(lián)社記者表示,二季度硅料價(jià)格出現(xiàn)斷崖式下跌,硅片廠前期高價(jià)采購的硅料未及時(shí)消化會(huì)導(dǎo)致硅片成本較高,但是市場銷售只會(huì)參考現(xiàn)貨價(jià)格,由此產(chǎn)能較大減值。產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌造成的庫存減值是硅片廠損失的重要原因,包括下游其他環(huán)節(jié)也存在這個(gè)情況。
下半年利潤格局再調(diào)整
隨著硅料價(jià)格逼近成本線“退無可退”,硅片也同樣處于磨底區(qū)間。據(jù)方文正透露,目前硅片的利潤因硅料采購的成本而有差異,P型產(chǎn)品的價(jià)格整體較低,N型會(huì)有一些溢價(jià),坩堝會(huì)提一些成本價(jià)格,但影響有限。
事實(shí)上,此前由于硅片利潤豐厚,而投資成本和投產(chǎn)門檻等條件又低于多晶硅,因此吸引到大量玩家涌入。近兩年,涌現(xiàn)出弘元綠能、雙良節(jié)能、京運(yùn)通和高景太陽能等專業(yè)化廠商。同時(shí),一體化組件廠對硅片環(huán)節(jié)同樣保持高強(qiáng)度投入,在多晶硅成為產(chǎn)能瓶頸的2021年和2022年,硅片也是一體化廠商的主要利潤來源。
但是,硅片也是最先出現(xiàn)過剩信號的環(huán)節(jié)。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),2022年全球光伏新增裝機(jī)230GW,同比增長35.3%。不過,當(dāng)年單晶硅片產(chǎn)能超過640GW,同比增長65%,產(chǎn)量約為381.1GW,同比增長63.6%。
對頭部企業(yè)而言,沖擊也表現(xiàn)在集中度出現(xiàn)下降。統(tǒng)計(jì)顯示,2022年硅片環(huán)節(jié)CR5占比明顯下降,由2021年的84%下降到了66%,產(chǎn)量在5GW以上的企業(yè)達(dá)到14家。
業(yè)內(nèi)對硅片的盈利能力多持相對謹(jǐn)慎保守的預(yù)測。京運(yùn)通對財(cái)聯(lián)社記者表示,上游產(chǎn)品價(jià)格下降對硅片生產(chǎn)的成本有一定利好,但實(shí)際利潤等情況需要考慮市場銷售。對于是否有產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂,對方表示,生產(chǎn)主要根據(jù)銷售長單來規(guī)劃進(jìn)行。
分析認(rèn)為,隨著產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格趨穩(wěn),各環(huán)節(jié)的盈利水平預(yù)計(jì)在下半年重新達(dá)到平衡。方文正對財(cái)聯(lián)社記者表示,硅料和硅片的盈利能力很難再回到今年一季度或者去年的利潤水平,但如果因?yàn)橄掠涡枨笸⒆寖r(jià)格能提升的話,會(huì)覆蓋原先的一部分虧損。
據(jù)其透露,目前硅片主要廠商并未因?yàn)槔麧櫹禄{(diào)整開工率,尤其頭部企業(yè),從近期對硅料的采購情況看,生產(chǎn)總體保持穩(wěn)定。主要是因?yàn)楣枇蟽r(jià)格已經(jīng)降至底部,而終端的需求預(yù)期和組件的排產(chǎn)情況都在提升,下游需求比較樂觀,硅片價(jià)格在下半年經(jīng)過調(diào)整后有望重新進(jìn)入平衡穩(wěn)定的狀態(tài)。
(編輯 曹婧晨)