財聯(lián)社7月17日訊（記者 劉夢然）曾經(jīng)在產(chǎn)業(yè)鏈中因利潤豐厚而羨煞下游的硅片環(huán)節(jié)，受多晶硅價格下行和供過于求多種因素沖擊，往日風(fēng)光不再。TCL中環(huán)（002129.SZ）、雙良節(jié)能（600481.SH）和京運通（601908.SH）等多家硅片廠近日發(fā)布業(yè)績預(yù)告，在一季度實現(xiàn)凈利潤高增的情況下，二季度（扣非）利潤出現(xiàn)環(huán)比普遍下滑，業(yè)績遇冷。

作為多晶硅的直接下游，硅片未能在這場成本暴跌中實現(xiàn)受益。對于是否存在價格超跌情形，財聯(lián)社記者向多位硅片廠人士求證，普遍未予以否認(rèn)。一位企業(yè)人士表示，二季度原材料價格大幅下降，公司采取了更靈活的出貨方式，但因為硅料價格未見底，下游采購積極性普遍不高，硅片庫存壓力高于往年。

但好消息是，隨著硅料價格已經(jīng)降到6萬元/噸成本線附近，硅片也同樣來到底部區(qū)間。有業(yè)內(nèi)分析人士對財聯(lián)社記者表示，近期組件廠排產(chǎn)率較高，印證了終端的旺盛需求。目前，產(chǎn)業(yè)鏈新的平衡體系正在建立，各環(huán)節(jié)的盈利水平在下半年預(yù)計重新達到平衡，如果硅片的價格能夠因下游需求向好而抬升話，可以覆蓋到原先的一部分虧損。

二季度硅片價格超跌拖累當(dāng)期利潤

上半年，國內(nèi)光伏市場總體保持景氣度提升，在日前披露的業(yè)績預(yù)告中，產(chǎn)業(yè)鏈頭部公司業(yè)績普增，市場需求快速增長。但是，形勢一片大好并非適用于所有環(huán)節(jié)，光伏產(chǎn)業(yè)存在的利潤分化已是近兩年常態(tài)，但這一次“受傷”的卻是硅片。

硅片雙龍頭之一的TCL中環(huán)披露業(yè)績預(yù)告，預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤44.80億元-46.80億元，同比增加53.57%-60.42%，扣非凈利潤為37.5億-39.5億，同比增長29.27%-36.16%；另一家硅片“新秀”雙良節(jié)能業(yè)績預(yù)告顯示，上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為5.8億元-6.8億元，與上年同期相比，將增加約2.27億元-3.27億元，同比增長64.15%-92.45%。

但如果分季度看，二季度則普遍遭遇環(huán)比下滑的情況。TCL中環(huán)在一季度實現(xiàn)凈利22.53億元，以此計算，其在二季度凈利潤在22.27億-24.27億，但扣非利潤在二季度為15.31億-17.31億，較一季度22.19億出現(xiàn)明顯下滑。

雙良節(jié)能同樣如此，其在一季度實現(xiàn)凈利潤5.02億元，扣非凈利潤3.93億元，結(jié)合中報業(yè)績預(yù)告，二季度實現(xiàn)凈利潤為0.78億元-1.78億元，環(huán)比一季度下跌65%-84%。

京運通業(yè)績預(yù)告則將硅片廠二季度爆雷展示更加直觀。今年一季度，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.03億元，同比增長3298.13%，是光伏產(chǎn)業(yè)增速最高的企業(yè)之一。

不過，最新業(yè)績預(yù)告顯示，上半年公司預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3883.42萬元至1.17億元，與上年同期相比減少約2.7億元-3.5億元，同比減少70%到90%。以此計算，二季度公司虧損金額達到1.87億元-2.64億元，導(dǎo)致上半年業(yè)績增速告負(fù)。

對此，京運通證券部工作人員對財聯(lián)社記者表示，二季度業(yè)績環(huán)比下降的主要原因是硅料和硅片等價格下降造成的減值損失，這部分計提超過2億元。業(yè)績預(yù)告顯示，公司新材料業(yè)務(wù)的硅片產(chǎn)品銷售單價出現(xiàn)下滑，對公司新材料業(yè)務(wù)的凈利潤產(chǎn)生較大負(fù)面影響。

同時，硅料、硅棒、硅片價格降幅較大導(dǎo)致計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，擬計提存貨跌價準(zhǔn)備2.2億元至2.7億元。而在硅料和硅片價格一路上漲的2022年同期，公司計提存貨跌價準(zhǔn)備僅13.00萬元。

成本急跌導(dǎo)致庫存減值壓力

京運通的“窘境”并非個例，而二季度也堪稱硅片廠的困難時刻。財聯(lián)社記者梳理發(fā)現(xiàn)，4月中旬，硅片價格尚能實現(xiàn)總體維穩(wěn)，但是隨著石英砂不再是生產(chǎn)過程中卡脖子的因素，硅片價格進入跌勢，但總體跌幅有限。

在4月初，硅片主動降價尚且可以解釋為讓利下游，但隨著4月下旬硅片供應(yīng)增量超過需求增量，硅片環(huán)節(jié)“價格戰(zhàn)”不可避免打響。根據(jù)統(tǒng)計，4月國內(nèi)硅片產(chǎn)量增加至46.3GW，其中單晶硅片產(chǎn)量為46.1GW，環(huán)比增加10.2%。

根據(jù)InfoLinkConsulting統(tǒng)計，到5月中旬，硅片環(huán)節(jié)滯銷的庫存已經(jīng)超過9GW，庫存時間超過5天。另據(jù)硅業(yè)分會消息，隨著傳導(dǎo)降價釋放利潤，5月份硅片價格開始擴大跌幅，到二季度末，M10單晶硅片（150μm，下同）均價為2.75元，G12單晶硅片均價為3.97元，較4月初降幅分別達到57%和51.6%。

TCL中環(huán)在業(yè)績預(yù)告中提到，2023年上半年，光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈價格快速下行，對經(jīng)營成果產(chǎn)生壓力；產(chǎn)業(yè)鏈競爭博弈劇烈，對市場環(huán)境及經(jīng)營帶來諸多不確定性。對比其價格，7月9日最新價格公示顯示，P型（150μm）硅片中，210mm尺寸價格為3.77元，182mm厚度為2.85元，較4月份價格分別降幅超過50%。

造成硅片價格下降的原因，首先是來自上游硅料端的大幅降價。根據(jù)硅業(yè)分會消息，上周國內(nèi)N型料成交均價為7.45萬元/噸，單晶致密料成交均價為6.57萬元/噸，周環(huán)比持平。相比于今年4月初報價超過20萬元/噸的均價，單晶致密料跌幅超過60%。

需要注意的是，雖然硅料價格下降會利于全產(chǎn)業(yè)鏈成本下降而刺激終端需求，但在急漲急跌中，必然有環(huán)節(jié)受到負(fù)面沖擊。在目前已披露業(yè)績預(yù)告的企業(yè)中，晶澳科技和京運通都提到了存貨計提減值帶來的損失。

對此，隆眾資訊光伏產(chǎn)業(yè)鏈分析師方文正對財聯(lián)社記者表示，二季度硅料價格出現(xiàn)斷崖式下跌，硅片廠前期高價采購的硅料未及時消化會導(dǎo)致硅片成本較高，但是市場銷售只會參考現(xiàn)貨價格，由此產(chǎn)能較大減值。產(chǎn)品價格大幅下跌造成的庫存減值是硅片廠損失的重要原因，包括下游其他環(huán)節(jié)也存在這個情況。

下半年利潤格局再調(diào)整

隨著硅料價格逼近成本線“退無可退”，硅片也同樣處于磨底區(qū)間。據(jù)方文正透露，目前硅片的利潤因硅料采購的成本而有差異，P型產(chǎn)品的價格整體較低，N型會有一些溢價，坩堝會提一些成本價格，但影響有限。

事實上，此前由于硅片利潤豐厚，而投資成本和投產(chǎn)門檻等條件又低于多晶硅，因此吸引到大量玩家涌入。近兩年，涌現(xiàn)出弘元綠能、雙良節(jié)能、京運通和高景太陽能等專業(yè)化廠商。同時，一體化組件廠對硅片環(huán)節(jié)同樣保持高強度投入，在多晶硅成為產(chǎn)能瓶頸的2021年和2022年，硅片也是一體化廠商的主要利潤來源。

但是，硅片也是最先出現(xiàn)過剩信號的環(huán)節(jié)。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2022年全球光伏新增裝機230GW，同比增長35.3%。不過，當(dāng)年單晶硅片產(chǎn)能超過640GW，同比增長65%，產(chǎn)量約為381.1GW，同比增長63.6%。

對頭部企業(yè)而言，沖擊也表現(xiàn)在集中度出現(xiàn)下降。統(tǒng)計顯示，2022年硅片環(huán)節(jié)CR5占比明顯下降，由2021年的84%下降到了66%，產(chǎn)量在5GW以上的企業(yè)達到14家。

業(yè)內(nèi)對硅片的盈利能力多持相對謹(jǐn)慎保守的預(yù)測。京運通對財聯(lián)社記者表示，上游產(chǎn)品價格下降對硅片生產(chǎn)的成本有一定利好，但實際利潤等情況需要考慮市場銷售。對于是否有產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂，對方表示，生產(chǎn)主要根據(jù)銷售長單來規(guī)劃進行。

分析認(rèn)為，隨著產(chǎn)業(yè)鏈價格趨穩(wěn)，各環(huán)節(jié)的盈利水平預(yù)計在下半年重新達到平衡。方文正對財聯(lián)社記者表示，硅料和硅片的盈利能力很難再回到今年一季度或者去年的利潤水平，但如果因為下游需求旺盛讓價格能提升的話，會覆蓋原先的一部分虧損。

據(jù)其透露，目前硅片主要廠商并未因為利潤下滑而調(diào)整開工率，尤其頭部企業(yè)，從近期對硅料的采購情況看，生產(chǎn)總體保持穩(wěn)定。主要是因為硅料價格已經(jīng)降至底部，而終端的需求預(yù)期和組件的排產(chǎn)情況都在提升，下游需求比較樂觀，硅片價格在下半年經(jīng)過調(diào)整后有望重新進入平衡穩(wěn)定的狀態(tài)。

（編輯 曹婧晨）