財(cái)聯(lián)社11月16日訊（記者 陳抗）歷經(jīng)兩年多，美達(dá)股份（000782.SZ）“易主”一事有重大進(jìn)展，紡織業(yè)龍頭入局在望，美達(dá)股份今日漲停。

從2021年至今，美達(dá)股份嘗試了資產(chǎn)重組、定增的方式，籌劃引入有“紡織大王”之稱的陳建龍做實(shí)控人。陳建龍控制的恒申控股集團(tuán)，是全球錦綸行業(yè)的頭部，年?duì)I收超過700億元，也是美達(dá)股份的上游。

待陳建龍入主美達(dá)股份一事落定，經(jīng)歷重整的錦綸產(chǎn)業(yè)鏈，將有一番新格局。

籌劃易主一波三折

11月15日晚，美達(dá)股份公告，向特定對象發(fā)行股票的申請獲得深交所審核通過。該申請為向福建力恒投資有限公司發(fā)行不超過1.58億股，發(fā)行價(jià)格為3.75元/股，募資資金總額不超過5.94億元，本次發(fā)行完成后，認(rèn)購方力恒投資成為上市公司控股股東，陳建龍成為上市公司實(shí)際控制人。

公告顯示，發(fā)行申請通過后，需等待中國證監(jiān)會作出同意注冊的決定后方可實(shí)施，最終能否獲得中國證監(jiān)會同意注冊的決定及其時(shí)間尚存在不確定性。美達(dá)股份證券部人士表示，“在完成之前都會存在風(fēng)險(xiǎn)，耗時(shí)也不確定?！?/p>

此次定增計(jì)劃并非首次，早在2021年7月，美達(dá)股份公告稱，欲收購陳建龍旗下的長樂恒申合纖科技有限公司，該計(jì)劃后轉(zhuǎn)為通過定增方式引進(jìn)新實(shí)控人，最終由于美達(dá)未能在規(guī)定期間內(nèi)提交審查意見書面回復(fù)，定增事項(xiàng)在2022年年底終止。3個(gè)月后，美達(dá)重啟定增事項(xiàng)。

新的定增方案與前次相比，發(fā)行價(jià)格由3.14元/股上升至3.75元/股，募集資金金額由不超過4.98億元增加到5.94億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額除用于補(bǔ)充流動資金外，新增一項(xiàng)“償還銀行貸款”，具體分配為：2.47億元用于補(bǔ)充流動資金，3.47億元用于償還銀行貸款。

截至2023年9月30日，美達(dá)股份控股股東昌盛日電持有公司27.49%的股份，全部處于質(zhì)押和凍結(jié)狀態(tài)。目前昌盛日電股票質(zhì)押所擔(dān)保的對應(yīng)債務(wù)、股票凍結(jié)所對應(yīng)債務(wù)均已到期且未得到清償，根據(jù)昌盛日電提供的截至9月30日的財(cái)務(wù)報(bào)表，其期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為0.35萬元，無法覆蓋上述已到期債務(wù)的全部金額。

目前，昌盛日電股票質(zhì)押對應(yīng)債權(quán)人（大部分為銀行）均已履行必要的司法程序，有權(quán)申請司法處置昌盛日電所持全部被質(zhì)押的公司股份，即美達(dá)股份大股東被質(zhì)押股份存在被司法處置的風(fēng)險(xiǎn)。

美達(dá)股份提到，募集資金償還銀行貸款后，公司資產(chǎn)負(fù)債率將大幅降低。2020年-2022年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率逐步上升，分別為48.98%、52.89%、54.91%，截至今年三季度末，資產(chǎn)負(fù)債率為61.41%。

承諾5年內(nèi)消除同業(yè)競爭

陳建龍所控制的恒申集團(tuán)，旗下?lián)碛兄T多化工、化纖企業(yè)，其中恒申合纖、恒新纖維、恒聚新材等8家企業(yè)從事錦綸6切片和紡絲的生產(chǎn)、銷售，與美達(dá)股份的主營業(yè)務(wù)(切片、紡絲)存在同業(yè)競爭的情形。

公開資料顯示，恒申集團(tuán)是全球最大的己內(nèi)酰胺生產(chǎn)商，美達(dá)產(chǎn)品的主要原材料也正是己內(nèi)酰胺，公司曾表示，恒申集團(tuán)旗下公司正是美達(dá)股份原材料的供應(yīng)商之一。據(jù)公司披露，2021年、2022年分別向恒申集團(tuán)旗下公司采購己內(nèi)酰胺2.35億元、2.83億元。

對于同業(yè)競爭產(chǎn)生的影響，陳建龍已經(jīng)承諾，在取得上市公司控制權(quán)之日起5年內(nèi)將涉及同業(yè)競爭的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入上市公司。公司證券部人士表示，“消除同業(yè)競爭的方式有很多種，目前看來最好的一種就是把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（恒申的同業(yè)資產(chǎn)）注入到上市公司里來，對大股東、上市公司和投資者來說都有利，但現(xiàn)在還沒有確定（如何進(jìn)行），之后會出具體的方案。”

如果恒申順利入主，或許是一個(gè)雙贏局面：恒申得以“借殼上市”，美達(dá)則得到了一家優(yōu)質(zhì)原材料供應(yīng)公司“出手相助”。近一年內(nèi)，美達(dá)的業(yè)績出現(xiàn)下滑現(xiàn)象，公司稱主要由于原材料價(jià)格波動，生產(chǎn)線停產(chǎn)檢修等原因?qū)е?。?cái)聯(lián)社記者梳理發(fā)現(xiàn)，原材料占美達(dá)主營業(yè)務(wù)成本的比例超過80%，成本變動對公司業(yè)績影響較大，近三年，公司主營產(chǎn)品毛利率均低于同行業(yè)可比上市公司的毛利率平均值。

根據(jù)中審亞太會計(jì)師事務(wù)所出具的報(bào)告，美達(dá)的原材料采購價(jià)格每上升或下降1%，則切片毛利率減少或增加0.83-0.89個(gè)百分點(diǎn)，錦綸絲毛利率減少或增加0.71-0.77個(gè)百分點(diǎn)，紡織印染布毛利率減少或增加0.47-0.61個(gè)百分點(diǎn)。

與美達(dá)股份同為錦綸行業(yè)的上市公司還有聚合順（605166.SH）、臺華新材（603055.SH）、華鼎股份（601113.SH）、神馬股份(600810.SH)。

恒申集團(tuán)擁有三大錦綸產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)基地，2022年?duì)I收達(dá)到723.4億元。在目前的中國錦綸長絲產(chǎn)量排名中，恒申排名第二。從國內(nèi)錦綸纖維生產(chǎn)格局來看，行業(yè)集中度較高，CR5產(chǎn)能集中度超40%。隨著行業(yè)龍頭借殼上市，行業(yè)頭部效應(yīng)會更加明顯。

關(guān)于紡織市場的近況，隆眾資訊化纖分析師王東海對財(cái)聯(lián)社記者表示，受到雙十一訂單剛性反彈和天氣突然降溫、冬季面料需求增加的影響，紡織需求有所起色，錦綸市場表現(xiàn)尚可，目前是高開工、低庫存狀態(tài)。