財聯(lián)社1月14日訊（記者 孫煜）1月13日至14日，一年一度的中國首席經濟學家論壇在上海舉行，主題為“周期重啟還是秩序重塑？——全球經濟復蘇的邏輯”。論壇期間，數(shù)十位來自國內證券、商業(yè)銀行、基金公司、海外大投行的首席經濟學家分享各自的觀點，圍繞全球政經大變局與中國戰(zhàn)略、中國式現(xiàn)代化與新增長模式等話題展開討論，共同展望2024年全球經濟與市場。

洪灝：風險偏好缺失導致流動性轉向低風險金融資產

思睿集團首席經濟學家洪灝圍繞“2024：變局與突圍”這一話題發(fā)表主旨演講，他講到，2024年，我們可能會目睹美國財政保持非常大的赤字，其經濟和市場雖都有回調風險，但都很難衰退。美股由于財政赤字的襯托，產生泡沫化的概率非常大。

談及中國市場，洪灝講到，過去一年，銀行系統(tǒng)里面儲蓄不斷上升，新增存款達到30余萬億。在以前正常的年份，每年新增的存款大概是10萬億出頭。有一種說法稱，中國的銀行出現(xiàn)了超額存款。數(shù)據(jù)來看，中國銀行里面總儲蓄大概是280萬億，其中，從低風險到高風險排列來看，活期存款55萬億、債券100萬億、理財產品25萬億、信托20萬億、股票80萬億。

洪灝認為，今年人們沒有大規(guī)模買股票的原因，是因為風險偏好的缺失導致了過量的流動性給到了低風險的金融資產。在一個交易性市場里面，我們賺的是對手的錢。在我們賺對手錢的時候，我們是在投機央行的決策變化。以至于到了今年，政策陸續(xù)出臺，但是市場的走勢確是相反的。

洪灝表示，價格是最明顯的、最公開的、最廣泛的提示風險和機會的工具。市場在用自己的方法以及價格波動的形勢，向大家提示，我們現(xiàn)在處于一個百年未有的變局，過去40年行之有效的投資邏輯發(fā)生變化。

“2024年是有挑戰(zhàn)的一年，我們站在一個歷史性的十字路口。在這個路口，我們看到一些以前沒有看到的變化，我們發(fā)現(xiàn)，我們的量化模型和一些積累的歷史經驗并不能在這一輪周期里面，再像以前那樣很好的、精確的指導我們的操作，因此我們需要換位思考，需要重新整理以前好的模型，從而迎接新時代的挑戰(zhàn)。”

羅志恒：打破赤字率3%的約束，赤字規(guī)模由中央占主導

粵開證券首席經濟學家羅志恒在做題為“如何提質增效：2024年財政形勢及政策展望”的主旨演講時指出，房地產和財政是影響2024年經濟運行的兩個關鍵的核心變量。其中，財政問題直接著我們經濟運行能不能有一個穩(wěn)定的經濟社會發(fā)展的環(huán)境。

羅志恒談及2024年財政形勢的預計，他認為收支矛盾仍然突出。羅志恒講到，2024年GDP同比預計5%，CPI和PPI同比分別為1%和0.5%，預計一般公告預算收入同比增長6%；支出增速8%；土地出讓收入持平或略正增長。

經濟下行期采取何種財政政策更有效？羅志恒認為，打破赤字率3%的約束，赤字規(guī)模由中央占主導。實事求是面對真實赤字率，避免長期采用的赤字規(guī)模過小、專項債使用效率偏低的局面。財政政策以支出政策為主、減稅降費等收入政策為輔，提高財政資源的使用效率。從重投資轉向投資與消費并重，對部分特定群體發(fā)放現(xiàn)金補貼推動消費盡快回升，采用中央和地方分地區(qū)按比例承擔的方式實施。逐步利用個稅APP等建立起補貼群體的篩選機制和基礎設施。增強非財政政策與財政政策的配合，非經濟政策與經濟政策的協(xié)同。

邵宇：未來的動力源只可能在三條賽道里面出現(xiàn)

在邵宇看來，問題在于未來10年我們的轉型，如果中國在完成轉型的過程中，我們的公司是不是應該有相應的崛起或者更好的標的，作為大家可以選擇的投資的標的。

在邵宇看來，未來的動力源只可能在這三條賽道里面出現(xiàn)：人工智能、新能源、生物工程。如果我們的轉型成功，我們將看到這兩個指數(shù)會茁壯的成長，這就代表了中國大市值的科技公司能夠引領未來。

邵宇提到，偉大的科技企業(yè)，偉大的企業(yè)家、投資者，特別是中長期投資要形成一個良性閉環(huán)的循環(huán)，大家才能做大，指數(shù)才能堅定的上行。邵宇講述了這樣一個邏輯，每次產業(yè)革命都是有四個相互加強的部分來不斷構成的，分別是動力的源頭、先行先試者、新一代的基礎設施、以及整個行業(yè)全方位的賦能。每一個環(huán)節(jié)都會出現(xiàn)萬億市值的超級公司，金融的使命就是找到這樣一些公司，并且源源不斷的供應這樣一些金融的資源，給這樣一些優(yōu)質的企業(yè)，并在這個過程中也能夠得到相應的回報。

汪濤：今年最大的地緣政治或者國際環(huán)境是美國選舉

2024是“全球選舉年”，將有50余個國家進行選舉。2024瑞銀證券首席經濟學家汪濤認為，今年最大的地緣政治或者國際環(huán)境是美國選舉。美國的選舉最后對他自己的內政外交，可能有非常深遠的影響，其他很大的風險和不確定性在于俄烏和中東沖突今年將如何演化，可能對能源價格、歐洲經濟的發(fā)展都有一定的影響。今年的這些不確定性，可能會影響美聯(lián)儲降息的節(jié)奏，美國經濟放緩的幅度，以及通脹下行的快慢。

汪濤表示，瑞銀認為美聯(lián)儲將自3月份開始降息。今年美國國債收益率將會下行，而且已經開始下行。這會為中國貨幣政策進一步的寬松，為支持中國經濟增長提供更多的空間。我們也預測中國央行今年或有小幅的降息降準，并且在這樣一個大的背景下，人民幣對美元會略有升值。

汪濤表示，從中國央行的角度來說，我個人認為其實可以不用管美聯(lián)儲降息的節(jié)奏，我們的貨幣政策和利率政策應該以國內的經濟為主，現(xiàn)在面臨的最大挑戰(zhàn)是如何穩(wěn)定房地產，如何穩(wěn)定預期，如何把整個經濟增長穩(wěn)定住，在目前的情況下如果能夠穩(wěn)住經濟，穩(wěn)住預期，降息并不見得會帶來更大的貶值壓力，反而在預期好轉的情況下，人民幣可能對美元仍然保持相對的穩(wěn)定，更多的還是應該以我為主，把房地產和國內的經濟穩(wěn)定下來。