①“中字頭”成為今日滬指反彈主力,農(nóng)業(yè)銀行創(chuàng)新高、A股中國聯(lián)通一度封板; ②央行昨日超預(yù)期降準(zhǔn),國務(wù)院國資委提出將進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績考核; ③央國企價(jià)值重估的催化不斷,持續(xù)升溫。
財(cái)聯(lián)社1月25日訊(編輯 唐葉天)在國常會、各部委近期針對股市波動、投資者保護(hù)、資本市場監(jiān)管、貨幣政策等問題密集發(fā)聲釋放利好后,今日早盤,滬指大幅反彈超2%,中字頭個(gè)股集體大漲,主力資金凈流入超40億。A股千億市值中國聯(lián)通一度封板,農(nóng)業(yè)銀行股價(jià)創(chuàng)下新高。
市場情緒上,昨日央行超預(yù)期降準(zhǔn),預(yù)告將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),降準(zhǔn)幅度為近兩年最大,提供萬億元流動性,同時(shí)釋放降息預(yù)期,重磅政策令市場情緒為之一振。
為何“中字頭”今日獲資金青睞?消息面上,昨日的國新辦發(fā)布會上國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)管理局負(fù)責(zé)人謝小兵介紹,國務(wù)院國資委將進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績考核。
中信證券觀點(diǎn)表示,此次國資委明確表示將研究把市值管理納入央企負(fù)責(zé)人業(yè)績考核,能夠提升央企上市公司對市值管理的重視程度,有利于提振投資者情緒,增加對上市央企配置,有助于資本市場穩(wěn)定發(fā)展。
近年來,國資委不斷加強(qiáng)經(jīng)營指標(biāo)引領(lǐng),探索建立了中央企業(yè)經(jīng)營指標(biāo)體系,而且一直在動態(tài)調(diào)整。從政策目標(biāo)來看,未來央企負(fù)責(zé)人考核或?qū)⒓葘κ兄档南鄬ψ兓隹己?,同時(shí)也將對估值的絕對水平提要求。
從市值的相對變化來看,未來央企每年的市值總量增長及增長率或?qū)⒊蔀檠肫筘?fù)責(zé)人考核的重要指標(biāo)。從估值的絕對水平來看,市凈率(PB)或是央企市值管理目標(biāo)的重要工具,因?yàn)镻B能較公允的反應(yīng)市場對于企業(yè)經(jīng)營效率的認(rèn)可,所以對于PB較低尤其是小于1的企業(yè),央企負(fù)責(zé)人考核或?qū)ζ浼訌?qiáng)估值方面的考核。
央國企價(jià)值重估有哪些催化?
截至2023年底,中央企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到86.6萬億元,同比增長6.4%;全年實(shí)現(xiàn)營收39.8萬億元、利潤總額2.6萬億元、歸母凈利潤1.1萬億元,同比穩(wěn)步增長。
國泰君安策略團(tuán)隊(duì)觀點(diǎn)認(rèn)為,過去來看,央國企注重規(guī)模指標(biāo),而成長彈性與經(jīng)營效率有待同步提升;加之投資者結(jié)構(gòu)的偏好,造成了國有上市公司估值的相對偏低。面向未來,央國企估值重塑的催化包括:股權(quán)激勵帶動提升運(yùn)營效率、戰(zhàn)略性重組與專業(yè)化整合、提高分紅和回購以改善股東回報(bào)和再投資收益、一帶一路提供產(chǎn)能出海新機(jī)遇等。2024年新一輪國改預(yù)期有望進(jìn)一步升溫。面向今年,宜關(guān)注現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)突破、兼并重組整合、提升分紅回購三條投資線索。
除了“中字頭”,機(jī)構(gòu)投資者還對哪些方向感興趣?
2024 年1 月21 日,申萬宏源策略團(tuán)隊(duì)面向機(jī)構(gòu)投資者開展了一輪對于2 月A 股春季行情展望的市場預(yù)期調(diào)查。對于2024年一季度看好結(jié)構(gòu)的選擇,調(diào)查結(jié)果中投資者看好中特估(高分紅)的投資者占比較2023年12月提升11%至33%。其中,投資者更認(rèn)可高分紅中進(jìn)攻性的部分(穩(wěn)定分紅預(yù)期的方向、高股息成長投資方向)。
另外,參與調(diào)查的投資者看好出口鏈的投資者占比提升13%至33%。新能源、消費(fèi)看好比例也有增加??萍汲砷L仍是投資者更看好的方向,但短期期待卻有所回落。