“對(duì)理財(cái)公司而言，核心競(jìng)爭(zhēng)力在于能否做到長(zhǎng)期保持產(chǎn)品業(yè)績(jī)的穩(wěn)健。堅(jiān)持做時(shí)間的朋友，因?yàn)閷?duì)任何投資，時(shí)間都終究會(huì)給出答案?！?/pre>
《安安訪談錄》是界面財(cái)聯(lián)社執(zhí)行總裁徐安安出品的一檔深度訪談?lì)悪谀?。從投資角度對(duì)話1000位行業(yè)領(lǐng)軍人物，覆蓋傳媒創(chuàng)新、VC/PE、信息服務(wù)、金融科技、交易體系、戰(zhàn)略新興等方向。
《資管大家》是由《安安訪談錄》出品的系列專訪欄目，旨在為關(guān)心中國(guó)大資管領(lǐng)域發(fā)展的相關(guān)機(jī)構(gòu)專業(yè)人士提供一個(gè)高端發(fā)聲平臺(tái)，推動(dòng)理論、思想、創(chuàng)業(yè)和經(jīng)驗(yàn)交流。
本期訪談人物：
恒豐理財(cái)總裁 羅鵬宇
▍個(gè)人介紹：
金融學(xué)博士，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)專業(yè)碩士校外導(dǎo)師。具有近20年投資管理工作經(jīng)驗(yàn)，歷任興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心外匯交易員、產(chǎn)品經(jīng)理，中國(guó)銀行財(cái)富管理與私人銀行部投資顧問(wèn)，廣發(fā)銀行個(gè)人銀行部主管、資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理，恒豐銀行資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理（主持工作）、總經(jīng)理，恒豐理財(cái)有限責(zé)任公司黨委副書記、總裁。
▍第一標(biāo)簽：
您身邊的安心理財(cái)專家
▍機(jī)構(gòu)簡(jiǎn)介：
恒豐理財(cái)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱恒豐理財(cái)）于2022年8月18日成立，由恒豐銀行全資發(fā)起設(shè)立，是恒豐銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助力實(shí)現(xiàn)共同富裕的重要戰(zhàn)略布局。公司注冊(cè)資本20億元，坐落于國(guó)內(nèi)唯一以財(cái)富管理為主題的金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)—青島市嶗山區(qū)金家?guī)X金融聚集區(qū)。公司引進(jìn)牛津、清華、北大等知名院校的高學(xué)歷金融專業(yè)化人才，研究生學(xué)歷人才占比超80%，投研團(tuán)隊(duì)平均從業(yè)年限15年，資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)豐富。
恒豐理財(cái)致力于打造“精而美”的理財(cái)公司，聚焦“您身邊的安心理財(cái)專家”的品牌建設(shè)目標(biāo)，在投研專業(yè)、風(fēng)控嚴(yán)實(shí)、運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健、科技保障、服務(wù)貼心五大領(lǐng)域下功夫、練內(nèi)功，各類型產(chǎn)品自成立以來(lái)的年化收益率均基本持續(xù)跑贏市場(chǎng)平均水平，累計(jì)獲得“最具成長(zhǎng)性理財(cái)公司金榛子獎(jiǎng)”“年度金牌品牌力金融機(jī)構(gòu)金貔貅獎(jiǎng)”等50余個(gè)資管行業(yè)權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和認(rèn)可度穩(wěn)步提升。


經(jīng)歷了2022年末的理財(cái)贖回潮后，2023年銀行理財(cái)業(yè)逐步回血，2023年末整體規(guī)模升至26.8萬(wàn)億元。同時(shí)，理財(cái)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)下行、理財(cái)公司間競(jìng)爭(zhēng)加劇、客戶訴求發(fā)生變化，銀行理財(cái)經(jīng)營(yíng)面臨著全新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。


新時(shí)代下銀行理財(cái)業(yè)如何把握機(jī)遇、應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)？財(cái)聯(lián)社近日專訪了恒豐理財(cái)總裁羅鵬宇。羅鵬宇認(rèn)為，低利率環(huán)境對(duì)理財(cái)公司的投資提出了更高要求，理財(cái)產(chǎn)品除了產(chǎn)品類型的差異化，還要有底層資產(chǎn)配置和投研能力的特色。

財(cái)聯(lián)社：剛過(guò)去的一年，對(duì)于銀行理財(cái)行業(yè)而言，或許可以說(shuō)是恢復(fù)之年，2022年末的理財(cái)贖回潮后，各理財(cái)機(jī)構(gòu)規(guī)模逐步回升，結(jié)構(gòu)上也發(fā)生了變化。你如何看待這一系列的變化和趨勢(shì)？
羅鵬宇：2023年銀行理財(cái)行業(yè)在整體規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、業(yè)績(jī)基準(zhǔn)、代銷布局四個(gè)方面分別呈現(xiàn)出逐步企穩(wěn)、有所分化、更為嚴(yán)謹(jǐn)、更加均衡等特點(diǎn)。
整體規(guī)模逐步企穩(wěn)。經(jīng)歷年初“贖回潮”余波沖擊后，一季度行業(yè)規(guī)模下降約2.7萬(wàn)億元至25萬(wàn)億元。進(jìn)入二季度后，隨著理財(cái)贖回壓力逐步緩釋，疊加銀行定期存款利率下調(diào)，理財(cái)行業(yè)整體呈現(xiàn)筑底企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，2023年末，理財(cái)行業(yè)整體規(guī)模升至26.8萬(wàn)億元，與年初水平基本持平。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所分化。收益穩(wěn)健的固收類理財(cái)產(chǎn)品受到市場(chǎng)青睞，規(guī)模達(dá)到25.82萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的96.34%，較年初增加1.84個(gè)百分點(diǎn)，成為理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模修復(fù)過(guò)程中的重要“引擎”。而權(quán)益類、混合類產(chǎn)品規(guī)模較年初分別下降了100億元和5500億元。
業(yè)績(jī)基準(zhǔn)更為嚴(yán)謹(jǐn)。2023年理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，無(wú)論是封閉式還是開(kāi)放式產(chǎn)品，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)按照市場(chǎng)實(shí)際變化情況更加嚴(yán)謹(jǐn)?shù)卦O(shè)置，也更加科學(xué)合理。同時(shí)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)達(dá)標(biāo)率上升，投資者的產(chǎn)品持有體驗(yàn)較好。
代銷布局更加均衡。2023年，各家理財(cái)公司大力拓展母行以外的代銷渠道，不少銀行渠道也引入更多的理財(cái)公司的產(chǎn)品。行外代銷的產(chǎn)品規(guī)模從年初的15%上升至25%。全年共有491家機(jī)構(gòu)代銷了理財(cái)公司的理財(cái)產(chǎn)品，代銷機(jī)構(gòu)數(shù)量較年初增長(zhǎng)近50%。從行業(yè)整體來(lái)看，行內(nèi)外代銷的布局更加均衡，有利于促進(jìn)理財(cái)公司的良性競(jìng)爭(zhēng)，也有利于更好地服務(wù)各銀行渠道的理財(cái)投資者。
財(cái)聯(lián)社：2023年各月度，理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為2.94%，整體收益穩(wěn)健。經(jīng)歷劇烈波動(dòng)后，市場(chǎng)對(duì)低波穩(wěn)健產(chǎn)品的訴求提升。恒豐理財(cái)在投資策略和產(chǎn)品布局上如何最大程度滿足低波穩(wěn)健的要求？
羅鵬宇：恒豐理財(cái)在2023年正式對(duì)外發(fā)布“您身邊的安心理財(cái)專家”品牌，把安心理財(cái)作為品牌特色的首選標(biāo)簽。專注深耕固收領(lǐng)域，產(chǎn)品類型涵蓋每日開(kāi)放式、定期開(kāi)放式、最短持有期式和封閉式，并以客戶需求為導(dǎo)向，逐步形成多元化配置、主題型投資、定制化功能等多樣化的產(chǎn)品解決方案。以投研能力為核心，設(shè)定審慎的風(fēng)險(xiǎn)偏好和合理的投資目標(biāo)，采取科學(xué)的投資策略，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的有效配置，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品業(yè)績(jī)的穩(wěn)健安心。
恒豐理財(cái)提出打造“安心理財(cái)”，不是盲目追求高收益、高規(guī)模，而是通過(guò)認(rèn)真履行“受人之托，代客理財(cái)”的職責(zé)，為客戶提供穩(wěn)健安心的理財(cái)產(chǎn)品。2023年，恒豐理財(cái)各類型產(chǎn)品的年化收益率基本跑贏市場(chǎng)平均水平。
在投資策略上，恒豐理財(cái)堅(jiān)持“資產(chǎn)配置適配產(chǎn)品”的原則，著力滿足低波穩(wěn)健的要求，根據(jù)產(chǎn)品特性來(lái)匹配資產(chǎn)，以合理的資產(chǎn)組合實(shí)現(xiàn)特定的收益、波動(dòng)與流動(dòng)性。以固收投資為核心，重點(diǎn)做好債券基本盤，利用波段操作、利差挖掘，持續(xù)增厚產(chǎn)品收益。在目前市場(chǎng)形勢(shì)下，配置優(yōu)質(zhì)城投、央國(guó)企業(yè)債等票息資產(chǎn)，將票息策略和杠桿策略作為首選策略，銀行二級(jí)資本債、永續(xù)債具備交易和配置屬性，可根據(jù)利差水平擇機(jī)交易，作為補(bǔ)充資產(chǎn)。
由于權(quán)益資產(chǎn)波動(dòng)較大，公司嚴(yán)格控制權(quán)益資產(chǎn)在低波穩(wěn)健產(chǎn)品中的投資比例，以絕對(duì)收益為目標(biāo)，進(jìn)行主動(dòng)權(quán)益、量化中性等多策略的資產(chǎn)組合，降低波動(dòng)率，獲取穩(wěn)健的投資收益。
財(cái)聯(lián)社：截至2023年末，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為25.82萬(wàn)億元，占比進(jìn)一步提升至96.34%，而權(quán)益類產(chǎn)品和商品及金融衍生品類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模僅有0.08萬(wàn)億元和0.04萬(wàn)億元。恒豐理財(cái)對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的未來(lái)如何考量？
羅鵬宇：當(dāng)前權(quán)益類產(chǎn)品和商品及金融衍生類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模較低，主要有以下原因：一是從2022年起權(quán)益市場(chǎng)整體波動(dòng)較大；二是銀行理財(cái)?shù)耐顿Y者風(fēng)險(xiǎn)偏好更為謹(jǐn)慎，對(duì)波動(dòng)相對(duì)較高的理財(cái)產(chǎn)品接受程度不高；三是部分理財(cái)公司沒(méi)有衍生品牌照，暫不能發(fā)行商品及金融衍生品類產(chǎn)品。
我們認(rèn)為，權(quán)益市場(chǎng)已連續(xù)兩年有所下行，當(dāng)前具備較好投資價(jià)值，且國(guó)家持續(xù)出臺(tái)利好政策修復(fù)市場(chǎng)，股票市場(chǎng)配置性價(jià)比逐漸增加，權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模有一定的提升空間。
恒豐理財(cái)將加強(qiáng)權(quán)益類資產(chǎn)研究力度，完善權(quán)益類資產(chǎn)投資體系，進(jìn)行多元策略組合配置，降低波動(dòng)，提升風(fēng)險(xiǎn)收益率。在產(chǎn)品發(fā)行端，不斷引導(dǎo)和加大混合類產(chǎn)品的銷售力度，適時(shí)發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品。同時(shí)，時(shí)機(jī)成熟后，根據(jù)監(jiān)管政策的指導(dǎo)精神，適時(shí)申請(qǐng)衍生品牌照，豐富風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段，拓展產(chǎn)品體系的覆蓋面。
財(cái)聯(lián)社：盡管收益穩(wěn)健，但銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率中樞震蕩下行，理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象較為嚴(yán)重。在高息資產(chǎn)減少的大背景下，理財(cái)公司在實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)健”后如何提升核心競(jìng)爭(zhēng)力？
羅鵬宇：銀行理財(cái)作為最貼近老百姓的資管產(chǎn)品，對(duì)助力共同富裕，提升人民群眾的獲得感、幸福感具有重要意義。我們認(rèn)為，對(duì)理財(cái)公司而言，核心競(jìng)爭(zhēng)力在于能否做到長(zhǎng)期保持產(chǎn)品業(yè)績(jī)的穩(wěn)健。
恒豐理財(cái)堅(jiān)持行穩(wěn)致遠(yuǎn)的投資理念，加強(qiáng)與母行的協(xié)同，在堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)底線的前提下，從橫縱兩個(gè)方向拓展投資能力圈。橫向上，認(rèn)真貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神，在大類資產(chǎn)配置上更加強(qiáng)調(diào)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略，綜合運(yùn)用好債券、權(quán)益、非標(biāo)等各類資產(chǎn)投融資工具，在賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)獲得長(zhǎng)期投資收益?？v向上，堅(jiān)持金融為民，加強(qiáng)組合的精細(xì)化耕耘，在合理配置資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，做好收益與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算，科學(xué)合理設(shè)計(jì)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，做好波動(dòng)率和收益的平衡，為廣大投資者創(chuàng)造穩(wěn)健的收益，扎實(shí)助力共同富裕。
在目前低利率環(huán)境下，恒豐理財(cái)將加強(qiáng)擇時(shí)和交易能力，講究不追高、不賣虧，并對(duì)杠桿、久期以及債券品種進(jìn)行伺機(jī)調(diào)節(jié)，更注重交易靈活性。通過(guò)精細(xì)化的組合管理和貼心的客戶陪伴，全面提升客戶持有體驗(yàn)，以持續(xù)為客戶提供“安心理財(cái)”作為自身核心競(jìng)爭(zhēng)力的基石。
同時(shí)，恒豐理財(cái)堅(jiān)定踐行“以客戶為中心”的價(jià)值取向，持續(xù)做好客戶服務(wù)，加強(qiáng)產(chǎn)品全生命周期管理，優(yōu)化完善產(chǎn)品功能，提升服務(wù)效率。重視渠道伙伴，扎實(shí)做好渠道全流程維護(hù)，統(tǒng)籌資源打造前中后臺(tái)有機(jī)融合的服務(wù)團(tuán)隊(duì)。2023年，恒豐理財(cái)獲得包括國(guó)有銀行、股份制銀行、城農(nóng)商銀行和互聯(lián)網(wǎng)銀行在內(nèi)的多家不同類型銀行機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入，與13家銀行的代銷合作正式落地。2023年末，恒豐理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模（含受托管理）達(dá)到1203億元，較年初增長(zhǎng)近20%，全年獲得20個(gè)資管行業(yè)權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)。
恒豐理財(cái)堅(jiān)持做時(shí)間的朋友，因?yàn)閷?duì)任何投資，時(shí)間都終究會(huì)給出答案。恒豐理財(cái)將堅(jiān)定踐行安心理財(cái)，堅(jiān)持遵守盡職承諾，堅(jiān)決做到知行合一，努力發(fā)展成為一家理財(cái)公司百年老店。
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