財(cái)聯(lián)社6月6日訊（記者 羅祎辰）今年以來，氟化工產(chǎn)業(yè)鏈消息頻出，市場關(guān)注度攀升，頭部公司永和股份（605020.SH）“資產(chǎn)負(fù)債率攀升”、“主營業(yè)務(wù)前景”等問題引起更多投資者的關(guān)注，在今日上午舉行的業(yè)績說明會(huì)上投資者頻頻質(zhì)疑。

面對(duì)投資者的“2024年公司資產(chǎn)負(fù)債率超60%”、“短期和長期借款同比大幅攀升”等質(zhì)疑，公司財(cái)務(wù)總監(jiān)姜根法表示，負(fù)債增加主要是項(xiàng)目建設(shè)導(dǎo)致，為控制風(fēng)險(xiǎn)，管理層已經(jīng)采取多項(xiàng)措施，包括：設(shè)立負(fù)債考核指標(biāo)、暫緩部分大型項(xiàng)目建設(shè)、通過定增補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，永和股份資產(chǎn)負(fù)債率為61.55%，遠(yuǎn)超三美股份（603379.SH）、巨化股份（600160.SH）以及中欣氟材（002915.SZ）等可比公司。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，公司2021年上市后大舉擴(kuò)張產(chǎn)能。核心項(xiàng)目“邵武永和新型環(huán)保制冷劑及含氟聚合物等氟化工生產(chǎn)基地項(xiàng)目”（下稱邵武永和）總投資額高達(dá)19億元，公司以自有資金和募集資金形式推動(dòng)其建設(shè)，到2023年末，項(xiàng)目進(jìn)度達(dá)到80%以上，進(jìn)入集中投產(chǎn)期。

另一端，永和股份馬不停蹄啟動(dòng)“包頭永和新材料有限公司新能源材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”（下稱包頭永和），項(xiàng)目總投資額近55億元，為募集資金，公司于2023年推出35億元的定增項(xiàng)目，但進(jìn)展并不順利，歷經(jīng)多次修改后，定增方案縮水至17.36億元，至今尚未獲批，截至2023年末，包頭永和項(xiàng)目依靠公司自籌資金運(yùn)轉(zhuǎn)，項(xiàng)目進(jìn)度不到5%。

頻繁的融資動(dòng)作引發(fā)了一些質(zhì)疑聲音。會(huì)上，有投資者提出質(zhì)疑，“邵武永和項(xiàng)目遲遲未對(duì)公司效益產(chǎn)生明顯貢獻(xiàn)的原因是什么？”對(duì)此，董秘程文霞表示，邵武永和采用了部分新工藝和設(shè)備，前期調(diào)試時(shí)間較長，進(jìn)入集中投產(chǎn)期后，產(chǎn)能爬坡需要時(shí)間，此外，2023年行業(yè)景氣度較低也對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生不利影響。她同時(shí)強(qiáng)調(diào)，目前邵武永和的生產(chǎn)經(jīng)營情況已逐步好轉(zhuǎn)，但并未透露項(xiàng)目何時(shí)開始盈利。

好消息是，今年以來，隨著去年三代制冷劑配額落地，制冷劑行業(yè)終于迎來一輪“價(jià)漲量增”的行情，推動(dòng)行業(yè)公司一季度業(yè)績回暖。今年Q1，永和股份實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約3700萬元，同比增長27.38%，但距離2021和2022年一季度盈利仍有明顯差距。

事實(shí)上，此輪回暖氟化工產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的表現(xiàn)并不均衡，一定程度上影響了全產(chǎn)業(yè)鏈布局的永和股份。

今年以來，產(chǎn)業(yè)鏈上游螢石因供給受限，價(jià)格持續(xù)在高位堅(jiān)挺，使得永和股份等下游廠商面臨一定成本壓力。反觀公司重點(diǎn)布局的中下游環(huán)節(jié)中，除制冷劑景氣度明顯提升外，核心業(yè)務(wù)含氟高分子材料（包括PVDF、PTFE等)及氫氟酸等都處于低谷期，由于下游需求不振，其盈利不斷被上游蠶食。