財(cái)聯(lián)社6月8日訊（記者 梁祥才）五月中旬的“逼空風(fēng)波”將洛陽鉬業(yè)（603993.SH）的貿(mào)易團(tuán)隊(duì)埃珂森（IXM）拉至聚光燈下。公司昨日在洛陽舉辦的股東大會(huì)上，投資者問及最多的仍是貿(mào)易業(yè)務(wù)板塊，公司董事長(zhǎng)袁宏林也一一做出了解答。

“我也理解各位股東對(duì)這個(gè)的關(guān)注，我想代表董事會(huì)和管理層做一個(gè)說明。市場(chǎng)對(duì)這個(gè)事是誤讀了，埃珂森不做單邊業(yè)務(wù)，所有現(xiàn)貨貿(mào)易都要通過期貨對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不留任何凈敞口。這種策略完全出于保值需求，與單純投機(jī)不同。我們對(duì)貿(mào)易公司風(fēng)險(xiǎn)把控永遠(yuǎn)放在第一位，而不是一味去追求營(yíng)收和短期利潤(rùn)。”袁宏林在多位參會(huì)股東問及“逼空風(fēng)波”后如此表示。

考核與風(fēng)險(xiǎn)把控方面，袁宏林表示，對(duì)IXM團(tuán)隊(duì)是以有質(zhì)量的現(xiàn)貨貿(mào)易量為考核標(biāo)準(zhǔn)，避免以利潤(rùn)為主導(dǎo)，因“短視”而出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。此外，他也任IXM的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)主席，在具體風(fēng)險(xiǎn)的把控方面擁有一票否決權(quán)。同時(shí)，埃珂森自身?yè)碛蟹浅Ｍ晟频娘L(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，能夠有效抵御包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)，這也是洛陽鉬業(yè)當(dāng)年并購(gòu)它時(shí)特別看重的一點(diǎn)。

對(duì)IXM激勵(lì)方面，袁宏林表示，貿(mào)易的核心是人，需要有一套有效科學(xué)的激勵(lì)機(jī)制去管住人、留住人、激勵(lì)人。在收購(gòu)IXM后，目前采用全球較通用的激勵(lì)方法：在扣除各種風(fēng)險(xiǎn)撥備、股東回報(bào)等方面后，剩余利潤(rùn)按照一定比例來提取貿(mào)易團(tuán)隊(duì)的獎(jiǎng)金。同時(shí)，公司會(huì)根據(jù)獎(jiǎng)金數(shù)額大小，采用2-4年的遞延支付方式，這樣能更好的確保貿(mào)易團(tuán)隊(duì)與公司一起享受收益和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)也會(huì)隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展做出相關(guān)調(diào)整。

5月中旬，市場(chǎng)傳出洛陽鉬業(yè)下屬全資貿(mào)易公司埃珂森（IXM）在comex銅價(jià)大幅拉漲后因持有較多空單而身陷“逼空風(fēng)波”。5月16日，洛陽鉬業(yè)以跌幅約5%收盤，當(dāng)天公司分別在微信公眾號(hào)與A股市場(chǎng)發(fā)布公告，進(jìn)行緊急澄清，稱這些空頭頭寸主要是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，并非投機(jī)，風(fēng)險(xiǎn)完全可控。

會(huì)上有股東對(duì)“貿(mào)易業(yè)務(wù)體量大卻不怎么掙錢”表示疑慮，問及從長(zhǎng)期來看該業(yè)務(wù)的價(jià)值時(shí)，袁宏林做出了解釋。

他表示，目前公司的金屬產(chǎn)品除了銅以外，其他小品種金屬都沒有較透明的期貨交易市場(chǎng)。此前公司在鈷、鉬、鎢等方面的供應(yīng)量位居全球頭部卻無法深度參與其價(jià)格形成機(jī)制，長(zhǎng)期為價(jià)格的被動(dòng)接受者。公司希望通過IXM的引入后，去深度的接觸下游客戶，同時(shí)也逐漸增加在相關(guān)品種定價(jià)上的一些話語權(quán)。此外，在銷售節(jié)奏上自主性更強(qiáng)，“一個(gè)人賣的好，可能比礦端上千人干一兩個(gè)月還掙的多?！?/p>

袁宏林補(bǔ)充道，IXM作為全球知名有色金屬貿(mào)易商，能夠協(xié)助洛陽鉬業(yè)更好的接觸國(guó)際資本，坐上國(guó)際有色金屬行業(yè)的“主桌”，進(jìn)而擴(kuò)大洛陽鉬業(yè)在全球的品牌影響力。

礦產(chǎn)貿(mào)易業(yè)績(jī)方面，2021年-2023年?duì)I收在公司中占比九成左右，毛利率整體上在1%-4%，與同期礦山采掘及加工業(yè)務(wù)約40%多的毛利相差較遠(yuǎn)。洛陽鉬業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人向財(cái)聯(lián)社記者表示，較低的毛利是由貿(mào)易公司業(yè)務(wù)特點(diǎn)決定的，但凈資產(chǎn)收益率并不低。

據(jù)悉，埃珂森隸于洛陽鉬業(yè)集團(tuán)，是全球第三大有色金屬貿(mào)易商，2005年成立，總部位于瑞士日內(nèi)瓦；其主要業(yè)務(wù)范圍為有色金屬及其礦產(chǎn)的整合貿(mào)易。2019年7月，洛陽鉬業(yè)成功并購(gòu)IXM并完成交割。