①在港的中資券商“馬太效應(yīng)”明顯,中資在港券商對母公司總營收貢獻(xiàn)度不同,給券商母體帶來的影響已有所分化; ②各家券商“出?!毙麓蚍ǎ驏|南亞、中東等地布局。
財(cái)聯(lián)社6月26日訊(特邀記者 陳俊蘭)從上世紀(jì)90年代以來,中資券商的國際化布局已進(jìn)行了30多年,香港因其背靠大陸的優(yōu)越地理位置和鏈接全球的國際金融中心地位,成為中資券商“走出去”的首選之路。
根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示目前已有超過30家中國內(nèi)地證券公司在香港設(shè)立國際業(yè)務(wù)子公司,占內(nèi)地證券公司總數(shù)的三分之一。然而,在港的中資券商“馬太效應(yīng)”的屬性更加明顯,行業(yè)呈現(xiàn)頭部集中度加強(qiáng)的趨勢。
分化效應(yīng)體現(xiàn)在,一些券商在港業(yè)務(wù)得以發(fā)展,也有少數(shù)券商無奈對香港業(yè)務(wù)進(jìn)行收縮,其中就包括近日西南證券出售全資子公司西證國際74.10%股份,較早的案例還包括海通國際的無奈退市。
一家被出售,一家退市
6月21日晚間,西南證券公告稱,其全資子公司西證國際投資有限公司(以下簡稱西證國際投資)擬以合計(jì)8966.27萬港元向買方轉(zhuǎn)讓其持有的西證國際證券74.10%股份。
圖為西南證券公告
3月19日,西證國際證券披露,因業(yè)績不佳,公司股票于3月4日在港交所繼續(xù)停牌,繼續(xù)停牌,或有退市風(fēng)險(xiǎn)。截至3月1日收盤,西證國際的股價(jià)為每股0.030港元。
早在,2023年9月17日,西南證券曾發(fā)布公告表示,西證國際證券因未能維持足夠營運(yùn)水平及擁有相當(dāng)價(jià)值的資產(chǎn)保證其股份繼續(xù)上市,被港交所停牌。后續(xù),西證國際證券向港交所申請復(fù)核,接受聆訊,兩個(gè)月后聯(lián)交所維持決定不變,12月西證國際證券二次申請復(fù)核,但局面仍未扭轉(zhuǎn)。
西證國際證券前身為敦沛金融控股有限公司,于2002年1月在港交所主板上市。2015年1月,敦沛金融被西證國際投資成功收購,同年4月,正式更名為西證國際證券。在收購時(shí),其業(yè)績就處于虧損狀態(tài),在收購?fù)瓿珊?,虧損局面并未得到扭轉(zhuǎn)。
西證國際證券財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)顯示,自2018年以來,凈利連續(xù)六年虧損,累計(jì)8.84億元。西南證券收購西證國際證券意在打開國際市場,不過,西南證券完成收購后,非但未能從中獲得良好的效益,反而被西證國際證券拖累。業(yè)績的持續(xù)虧損或?yàn)槲髂献C券出售的主要原因。
事實(shí)上,西證國際投資近年來一直想轉(zhuǎn)讓持有的西證國際證券的全部股票。西證國際投資在2022年底就已經(jīng)與潛在買方訂立諒解備忘錄,擬“出售”全部股權(quán)。但雙方在2023年多次變更備忘錄,到今年1月排他期屆滿,雙方都未簽訂正式的買賣協(xié)議。直至今年6月21日,買家現(xiàn)身。
除西證國際證券外,此前,在港上市14年一度被視為中資券商赴港發(fā)展“領(lǐng)頭羊”和“港股IPO之王”的海通國際,因受境外金融資產(chǎn)估值下降幅度較大以及利息成本增加等多方面因素影響,1月11日正式從港交所退市。
中資在港券商業(yè)績表現(xiàn)分化
2023年由于香港市場交投和發(fā)行均表現(xiàn)不及預(yù)期,恒生指數(shù)下跌13.84%,IPO規(guī)模同比收縮超50%,受地緣政治、美聯(lián)儲(chǔ)加息影響,使中資券商在港的表現(xiàn)也有所分化。
根據(jù)2023年已披露在港中資券商業(yè)績的數(shù)據(jù)顯示,2023年,華泰國際、中信證券國際、中金國際依舊為中資券商國際業(yè)務(wù)前三名,三家的國際業(yè)務(wù)均在2023年創(chuàng)收超百億,營業(yè)收入分別129.31億元、113.49億元和105.94億元。其次分別是國泰君安國際(29.16億元)、銀河國際(20.06億元)、招證國際(9.07億元)、興證(香港)金控(6.83億元)、申萬宏源國際(5.41億元)、中信建投國際(5.39億元)。
從營收增幅來看,招證國際、中信建投國際、申萬宏源國際等公司2023年海外收入較上年有所增長,且增幅很可觀。部分中小券商在前期低基數(shù)的基礎(chǔ)上,2023年?duì)I業(yè)收入獲得較大增幅。如國聯(lián)證券國際在2023年國際業(yè)務(wù)中收獲了0.28億元的營業(yè)收入,與去年0.01億元的收入相比,增幅達(dá)2700.00%,長江證券國際增幅為2400.00%、華安證券(香港)增幅為750%。一些券商的高增幅也與低基數(shù)相關(guān)。但基于這一點(diǎn),可以看到境外子公司給券商母體帶來的影響已有所分化。
凈利方面,中金國際2023年度實(shí)現(xiàn)凈利潤32.82億元,是頭部在港中資券商中最高的,其次是實(shí)現(xiàn)18.11億元和17.43億元凈利潤的華泰國際和中信國際,海通國際、中泰國際、東方金控和申萬宏源國際在報(bào)告期內(nèi)分別虧損73.91億元、6.89億元、2.85億元和1.16億元。另外有三家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤扭虧為盈,招證國際(2.00億元)、光大證券國際(0.89億元)和國聯(lián)證券(香港)(0.02億元)。
各家券商國際業(yè)務(wù)對總營收的貢獻(xiàn)度也有亮點(diǎn)可尋,中金國際作為保薦人主承銷項(xiàng)目20單,在港股IPO保薦項(xiàng)目數(shù)量位居第一。另外,中金國際業(yè)務(wù)占集團(tuán)總營收貢獻(xiàn)度的52.95%,成為母公司的主要收入來源,基于這一點(diǎn),可以看到境外子公司給券商母體帶來的影響已有所分化。另外,華泰國際,港股IPO保薦項(xiàng)目數(shù)量市場排名第二,GDR發(fā)行項(xiàng)目數(shù)量位居首位;服務(wù)于投顧的美國第三方金融平臺(tái)AssetMark的總規(guī)模突破1000億美元,市場占有率第二。
而招證國際聚焦產(chǎn)品多元化布局,持續(xù)優(yōu)化招證國際APP,提升客戶體驗(yàn),大力拓展大型企業(yè)客戶業(yè)務(wù)以及海外同業(yè)客戶,在弱市情況下提前布局量化和被動(dòng)投資機(jī)構(gòu)客戶,港股市占率排名創(chuàng)歷史新高。并實(shí)現(xiàn)凈利扭虧為盈。
中資券商“出海”動(dòng)作不止
對于券商而言,謀求海外市場的發(fā)展是中資券商邁向世界一流的必經(jīng)之路。為開拓海外市場,各家機(jī)構(gòu)在布局海外市場上有了新的變化,現(xiàn)已向東南亞、美國、歐洲拓展。
國泰君安國際目前已分別在新加坡、越南、澳門設(shè)立子公司,其中公司在越南、澳門均為首家進(jìn)入的中資券商,實(shí)現(xiàn)國際化布局的深化。2023年底,國泰君安英國子公司獲批。
4月18日銀河證券正式將銀河-聯(lián)昌更名為“銀河海外”,將其打造成專項(xiàng)海外品牌,并在新加坡、馬來西亞、印尼、泰國陸續(xù)召開宣講會(huì)。
不久前,華泰證券出售所持的AssetMart所有股份,以進(jìn)一步促進(jìn)公司海外業(yè)務(wù)發(fā)展,拓寬公司業(yè)務(wù)發(fā)展空間,增強(qiáng)公司跨境協(xié)同發(fā)展的新優(yōu)勢,另外最近還在迪拜金融科技峰會(huì)亮相,展出自研機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)數(shù)字平臺(tái),進(jìn)一步助力機(jī)構(gòu)投資者和中國企業(yè)走出去。華泰證券表示將加快在中東市場布局,為中國企業(yè)提供海外上市融資、跨境并購、區(qū)域業(yè)務(wù)分拆等定制化解決方案,幫助企業(yè)拓展新市場、尋求新增量,融入全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。
其實(shí)不止國泰君安、銀河證券、華泰證券頭部券商等公司,多家券商有明確開展海外業(yè)務(wù)的券商普遍談到,公司正立足高水平對外開放,拓展國際業(yè)務(wù)。2023年,天風(fēng)證券以全球化視角推行“風(fēng)鏈計(jì)劃”,借助天風(fēng)國際在境外金融市場全方位、全牌照的金融服務(wù)優(yōu)勢,連接境內(nèi)外優(yōu)質(zhì)資本;國元證券明確提到,公司通過境內(nèi)外業(yè)務(wù)協(xié)同聯(lián)動(dòng),推進(jìn)公司國際業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施。
隨著中國國際金融市場高水平開放不斷深化,投資者的國家化特征和國際化配置需求日益凸顯,這對財(cái)富管理機(jī)構(gòu)深化國際化合作、加快全球布局提出了更高要求。相信未來,中國內(nèi)地證券公司將進(jìn)一步將國際化布局向縱深推進(jìn),為境內(nèi)外客戶提供全球資產(chǎn)配置和交易服務(wù),為中國企業(yè)出海架好資本橋梁、拓展全球業(yè)務(wù)機(jī)會(huì),更好地為境內(nèi)外客戶提供全球資產(chǎn)配置和交易服務(wù),擴(kuò)大國際化服務(wù)半徑與服務(wù)內(nèi)涵。