財(cái)聯(lián)社6月28日訊（記者 王宏）今日消息，央行貨幣政策委員會(huì)2024年第二季度例會(huì)已在北京召開(kāi)。對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷上，此次例會(huì)與二季度相同。房地產(chǎn)政策方面，例會(huì)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)了推動(dòng)已出臺(tái)政策落地見(jiàn)效，專家認(rèn)為，預(yù)計(jì)下半年房地產(chǎn)政策或仍延續(xù)漸進(jìn)優(yōu)化模式。

貨幣政策取向上，此次例會(huì)表述也與上季度相同。但在展望后續(xù)政策上，專家認(rèn)為，三季度降準(zhǔn)降息窗口有望開(kāi)啟。此外，央行三季度可能在MLF利率不動(dòng)情況下，直接較大幅度引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)下調(diào)。而考慮到銀行凈息差表現(xiàn)，下半年監(jiān)管或?qū)⒁龑?dǎo)存款利率較大幅度下調(diào)。人民幣匯率方面，專家認(rèn)為，后續(xù)動(dòng)能關(guān)鍵還在于房地產(chǎn)業(yè)的企穩(wěn)回暖。

房地產(chǎn)政策下半年或繼續(xù)漸進(jìn)優(yōu)化

會(huì)議指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，但仍面臨有效需求不足、社會(huì)預(yù)期偏弱等挑戰(zhàn)。

東方金誠(chéng)宏觀分析師認(rèn)為，此次例會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷與一季度例會(huì)相同?！半m然整體延續(xù)回升向好勢(shì)頭，但以房地產(chǎn)投資下滑、居民消費(fèi)偏弱為代表，二季度宏觀經(jīng)濟(jì)‘供強(qiáng)需弱’特征明顯，并突出體現(xiàn)在物價(jià)水平上。背后是在樓市持續(xù)低迷、疫情疤痕效應(yīng)等影響下，市場(chǎng)預(yù)期偏弱?！?/p>

“本次會(huì)議釋放出穩(wěn)健貨幣政策偏積極取向”，光大銀行金融市場(chǎng)部研究員周茂華表示，考慮到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)受困于粘性通脹，降息決策謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)貨幣政策需要內(nèi)外平衡。首要是加大已出臺(tái)政策組合拳實(shí)施力度，充分釋放政策紅利。

周茂華認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)低物價(jià)環(huán)境，國(guó)際收支保持基本平衡，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，常規(guī)政策工具實(shí)施空間仍大。

房地產(chǎn)政策方面，此次會(huì)議強(qiáng)調(diào)“著力推動(dòng)已出臺(tái)金融政策措施落地見(jiàn)效，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展”。

東方金誠(chéng)宏觀分析師表示，這主要是指5月17日房地產(chǎn)新政密集發(fā)布后，接下來(lái)的重點(diǎn)是有效落實(shí)。高頻數(shù)據(jù)顯示，6月樓市尚未出現(xiàn)明顯改善，或與政策效應(yīng)釋放需要時(shí)間有關(guān)，也不排除以下調(diào)居民房貸利率為核心，后期房地產(chǎn)支持政策繼續(xù)加碼的可能。預(yù)計(jì)下半年房地產(chǎn)政策仍將延續(xù)漸進(jìn)優(yōu)化模式。

三季度有望降準(zhǔn)降息，存款利率或迎下調(diào)

貨幣政策取向方面，例會(huì)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“更加注重做好逆周期調(diào)節(jié)”，“保持社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配”，“促進(jìn)物價(jià)溫和回升”，“推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降”，提法與上季度完全相同。

后續(xù)政策展望上，多位業(yè)內(nèi)專家均表示，降息降準(zhǔn)窗口有望在三季度開(kāi)啟，貨幣政策將在穩(wěn)增長(zhǎng)方向上繼續(xù)用力。

降準(zhǔn)方面，近期銀行體系資金面處于充裕狀態(tài)，東方金誠(chéng)宏觀分析師認(rèn)為，三季度有可能再實(shí)施一次降準(zhǔn)，來(lái)激勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)通過(guò)債務(wù)置換等方式積極參與地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解。降息方面，考慮下半年物價(jià)回升幅度有限，降息的作用不可替代，而且降息迫切性高于降準(zhǔn)。

周茂華則認(rèn)為，考慮內(nèi)外形勢(shì)，預(yù)計(jì)后續(xù)優(yōu)先考慮降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)性工具，并引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)挖機(jī)利率市場(chǎng)化改革潛力，保持流動(dòng)性合理充裕，合理降低投資和消費(fèi)融資成本，促進(jìn)有效需求加快復(fù)蘇。

會(huì)議指出，完善市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，充實(shí)貨幣政策工具箱，發(fā)揮央行政策利率引導(dǎo)作用，釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革和存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制效能，推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。

結(jié)合近期央行“淡化其他貨幣政策工具利率的政策利率色彩”和“改革完善LPR”的表述，以及銀行凈息差明顯低于“警戒水平”的狀況，東方金誠(chéng)宏觀分析師認(rèn)為，不排除三季度MLF操作利率不動(dòng)，央行在下調(diào)7天期逆回購(gòu)操作利率的同時(shí)，直接較大幅度引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的可能。此外，下半年監(jiān)管或?qū)⒁龑?dǎo)存款利率較大幅度下調(diào)。

人民幣匯率后續(xù)看房地產(chǎn)企穩(wěn)

近期人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)下行。截至6月28日，境外離岸市場(chǎng)人民幣兌美元匯率徘徊在7.2973附近，盤中連續(xù)三天跌破7.3整數(shù)關(guān)口。

關(guān)于人民幣匯率，此次會(huì)議提到，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，綜合施策、校正背離、穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決對(duì)順周期行為予以糾偏，防止形成單邊一致性預(yù)期并自我強(qiáng)化，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

東方金誠(chéng)宏觀分析師認(rèn)為，6月以來(lái)美元指數(shù)走高，導(dǎo)致人民幣對(duì)美元被動(dòng)貶值。但近期無(wú)論從中美利差還是基本面變化看，國(guó)內(nèi)因素對(duì)人民幣匯率影響都不大?！岸唐趦?nèi)除繼續(xù)通過(guò)中間價(jià)發(fā)揮調(diào)控作用外，出臺(tái)其他穩(wěn)匯措施可能性不大。下一步?jīng)Q定人民幣內(nèi)在動(dòng)能的關(guān)鍵在于國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)何時(shí)企穩(wěn)回暖”。