財聯社7月24日訊（實習編輯 李春典）今年以來，由于地緣政治不穩(wěn)定、全球宏觀經濟不斷變化，投資者的避險需求激增，而黃金作為傳統(tǒng)的避險資產，黃金的價格持續(xù)上漲，走出了一波波瀾壯闊的牛市，價格屢屢突破新高。不僅僅是現貨黃金，市場上與黃金相關的基金產品也成為投資者關注的對象。

2024年以來，滬金黃金期貨價格最高觸及588.28元/克，累計漲幅超過20%。COMEX黃金期貨也于7月17日盤中觸及2488.4美元/盎司，刷新歷史紀錄。

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隨著行情的“火熱”，期貨公司資管部門持續(xù)發(fā)揮自身專業(yè)優(yōu)勢，在2024年初推出了一些聚焦黃金期貨衍生品策略的資管產品；同時，公募基金黃金ETF的流通規(guī)模不斷擴大，私募基金期貨及衍生品策略產品熱度也在不斷上升。

針對不同投資需求，各類機構產品策略有所不同

據財聯社不完全統(tǒng)計，目前期貨公司資管產品主要采用主觀CTA或者FOF組合投資的策略。例如，海通期貨在2024年1月推出了黃金1號集合資產管理計劃，采取主觀CTA策略。據私募排排網顯示，該產品自成立以來動態(tài)回撤為4.84%。

中信期貨掛鉤黃金衍生品的投資策略，在2024年上半年推出了黃金倍增1號和固收金衍FOF1號資管產品，分別采取主觀CTA和組合投資的策略，聚焦黃金衍生品進行投資。

中財期貨推出的中財又一蓮二號產品2022年12月1日成立，該產品主要聚焦黃金期貨，采取主觀CTA策略，在這一輪黃金牛市行情中引起了市場的廣泛關注，在2023年期貨及衍生品策略資管榜中，中財期貨旗下產品“中財又一蓮二號”位居榜首。

根據天天基金網數據顯示，截至今年4月3日，中財期貨發(fā)布的集合資管產品“中財又一蓮”二號凈值為2.63元，自成立以來上漲426.44%，今年以來上漲100.3%。

此前財聯社報道指出，中信期貨副總經理朱琳表示，中信期貨推出的掛鉤黃金衍生品的投資策略，就是匹配高凈值人群當下配置需求的一次嘗試。作為中信期貨資管投研團隊長期跟蹤研究的大宗商品品種之一，一直認可黃金的配置價值。

他還介紹到，這些策略既有固收資產打底、掛鉤黃金二元小雪球期權的特色投資策略，配置一定比例的固收資產，同時又能適度跟隨黃金未來走勢；也有策略利用黃金期貨實現金價上漲時收益翻倍，在金價發(fā)生大幅下跌時實現有效保護的“進可攻、退可守”配置效果。

而在私募基金方面，與黃金相關的產品采取的策略則主要有主觀CTA策略、量化策略、期現套利策略。

據私募排排網顯示，鈞富投資推出的鈞富黃金增強1號，自成立以來夏普比率為2.56，在同類產品中排名靠前。還有一些貴金屬套利產品，在今年黃金牛市的背景之下，募集規(guī)模有所擴大，也有著可觀的業(yè)績表現。

公募基金方面，則主要是黃金ETF追蹤黃金現貨價格、指數增強策略、追蹤A股黃金板塊ETF等。

據了解，雖然今年以來少有新成立的產品，但舊有存續(xù)的產品不斷吸引投資者加入。這類產品通常是一些大型機構投資者配置黃金資產的重要渠道，也是中小投資者關注的主要產品類型。

據Choice數據顯示，自2024年1月1日起，截止至7月22日，華安黃金易ETF（518880）場內流通規(guī)模由140.54億元增至236.62億元。博時黃金ETF（159937）場內流通規(guī)模由72.87億元增至117.89億元。易方達黃金ETF(159934)場內流通規(guī)模由48.80億元增至88.82億元。

公募基金規(guī)模最大、流動性較好，適合普通投資者

由于不同投資者對風險偏好不同，故財聯社也整理了三類產品的特點供讀者參考。

眾多與黃金相關的產品中，公募基金產品規(guī)模最大，其次是私募、期貨資管。這些產品各有特點，公募中占比最大的就是黃金ETF，這類ETF追蹤黃金的現貨價格，流動性高，盈虧的來源主要是黃金現貨價格的波動；私募基金和期貨資管更小眾，投資門檻較高，收益表現主要取決于管理人的投資決策以及產品結構，回撤也可能更高。

財聯社分別選取單個產品為例，公募基金產品華安黃金ETF規(guī)模超過230億元，而私募基金和期貨資管黃金相關產品單個產品規(guī)模大多在10億以內。

從公募基金來看，目前國內規(guī)模排名前三的黃金ETF分別為：華安黃金ETF、博時黃金ETF、易方達黃金ETF。

相較于期貨資管產品和私募基金，公募基金準入門檻和風險更低，適合對黃金有投資需求的中小投資者進行買入。投資者需注意識別貴金屬投資風險，充分了解后做出投資決策。

有業(yè)內人士稱，“對于投資者而言，相比于現貨黃金，黃金ETF優(yōu)點突出，具有便捷性且流動性更強。黃金ETF產品規(guī)模出現顯著增長，凸顯了投資者對于黃金相關產品的青睞以及對于黃金避險價值、投資屬性的需求?！?/p>

公募基金來源主要為機構，私募為高凈值人群

公募基金的資金來源主要是機構和個人投資者，以華安黃金ETF為例，據Choice數據顯示，2023年報中機構持有占比75.99%、個人持有占比24.01%。

期貨資管產品資金來源大多來自機構而非高凈值人群，根據中期協1月份期貨公司資管報告，資金來源主要以銀行為主，合計規(guī)模1346.81億元，占比49.32%。其次為自然人，規(guī)模472.84億元，占比17.31%；第三是信托公司，規(guī)模381.11億元，占比10.19%。

私募基金的資金來源則更多是高凈值人群，由于信息披露不完全，故暫時無詳細數據。

整體來看，期貨資管和私募基金的準入門檻較高，規(guī)模較小，風險相對更高，策略多樣，在行情的波動下可能出現超額收益以及較大回撤，甚至較大虧損，適合有投資經驗的高凈值人群或者機構。投資者可以依據自己的風險偏好、流動性需求、投資標的偏好來選擇對應的產品。