財(cái)聯(lián)社8月21日訊（編輯 馮軼）近期港股市場(chǎng)上紅利策略再度回歸，但煤炭股作為此前高息股的代表卻持續(xù)走弱。

自7月以來(lái)，港股煤炭板塊中，中國(guó)神華(01088.HK)、兗礦能源(01171.HK)、首鋼資源(00639.HK)、蒙古焦煤(00975.HK)均出現(xiàn)明顯回落。兗礦能源更是于本周創(chuàng)出年內(nèi)新低，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)煤炭板塊的集體看空。

消息面上，近期港口及產(chǎn)地煤價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行，令煤炭股反彈行情受限。此外，多家煤炭公司先后披露業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)下滑明顯，也加重了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。

據(jù)兗礦能源發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)，公司上半年凈利潤(rùn)75.68億元，其中二季度凈利潤(rùn)為38.12億元，環(huán)比一季度增加0.55億元，增幅僅有1.46%。

而A股市場(chǎng)上，平煤股份、冀中能源、山煤國(guó)際等煤企的業(yè)績(jī)也都不盡如人意，上半年凈利潤(rùn)同比跌幅均超三成。

更為值得注意的是，近日兗煤澳大利亞公布半年報(bào)，稅后凈利潤(rùn)為4.2億澳元，同比減少57%。且在業(yè)績(jī)同比“腰斬”的情況下，公司宣布不派發(fā)中期股息，打破了市場(chǎng)對(duì)煤炭股持續(xù)高分紅的慣性邏輯。

另一方面，從中長(zhǎng)期趨勢(shì)看，終端煤價(jià)作為決定煤炭股業(yè)績(jī)的重要影響因素，也開始進(jìn)入下行通道。

據(jù)報(bào)道，8月18日，山東有電廠下調(diào)了部分電廠煤炭接收價(jià)格，隨后8月19日部分產(chǎn)地下調(diào)外購(gòu)煤價(jià)價(jià)格。一時(shí)間，煤炭行業(yè)的“降價(jià)風(fēng)”從產(chǎn)地直接波及港口。

業(yè)內(nèi)人士指出，由于產(chǎn)地市場(chǎng)快速降價(jià)，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，而購(gòu)方更是借此加大壓價(jià)力度，導(dǎo)致煤價(jià)進(jìn)入快速下跌通道。

此外，從上半年煤炭行業(yè)運(yùn)行情況來(lái)看，需求放緩及庫(kù)存高企也將是煤炭股可能面臨的潛在的利空。

7月底，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)組織召開今年上半年煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析座談會(huì)。會(huì)議指出，上半年煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)不及預(yù)期，增幅逐漸下降。二季度以來(lái)，受下游市場(chǎng)需求回升、鐵路運(yùn)費(fèi)下調(diào)等因素影響，我國(guó)煤礦存煤相對(duì)平穩(wěn)，中下游環(huán)節(jié)煤炭庫(kù)存明顯升高，全社會(huì)存煤總體維持高位。

而據(jù)民生證券研究顯示，截至8月16日，秦皇島港口庫(kù)存周環(huán)比仍在上漲，且明顯高于去年同期。

山西證券分析師胡博、劉貴軍還在8月20日的報(bào)告中指出，7月煤炭進(jìn)口量增速也出現(xiàn)放緩，當(dāng)月實(shí)現(xiàn)進(jìn)口量4621萬(wàn)噸，同比增17.70%，明顯低于去年同期。

綜合來(lái)看，在需求預(yù)期放緩和煤炭?jī)r(jià)格下滑的雙重壓力之下，處于業(yè)績(jī)期的煤炭板塊或持續(xù)承壓。

不過(guò)，山西證券也表示，整體來(lái)看，由于安監(jiān)嚴(yán)格常態(tài)化，同時(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策仍有空間，后期地產(chǎn)、基建等穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策仍存邊際改善預(yù)期，煤炭需求剛性較強(qiáng)，2024年煤炭供需關(guān)系很難進(jìn)一步寬松，價(jià)格有望維持。

民生證券也認(rèn)為，因煤價(jià)中樞下移，多數(shù)企業(yè)半年度業(yè)績(jī)同比下降。但央國(guó)企市值管理考核下，部分公司開啟中報(bào)分紅，煤炭板塊的股息價(jià)值仍值得關(guān)注。