《科創(chuàng)板日報》9月1日訊（記者 鄭炳巽）目前，A股上市企業(yè)2024年半年度報告披露工作已落下帷幕，科創(chuàng)板生物產(chǎn)業(yè)范圍內(nèi)109家生物醫(yī)藥企業(yè)也均交卷完畢。

財聯(lián)社星礦數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，109家科創(chuàng)板生物醫(yī)藥企業(yè)合計實現(xiàn)營收677.02億元，同比增長25.90%，合計實現(xiàn)歸母凈利潤46.87億元，同比增長229.44%，二者的增速大幅高于2023年同期增速。

2024年上半年各項費用支出增速有所下降，其中研發(fā)費用合計180.19億元，同比增長5.50%，增速較去年同期回落約3個百分點，銷售費用合計172.23億元，同比增長4.85%，增速較去年同期回落1.78個百分點。

《科創(chuàng)板日報》記者從創(chuàng)新藥板塊與CXO板塊兩個細(xì)分賽道切入，探討2024年上半年科創(chuàng)板生物醫(yī)藥企業(yè)的整體經(jīng)營情況。

▌多家創(chuàng)新藥企業(yè)盈利“上岸”

今年以來，從國家層面再到各個地方政府，相繼出臺全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展的政策，創(chuàng)新藥獲得前所未有的關(guān)注度。而從半年報披露的情況來看，多家創(chuàng)新藥企業(yè)相繼迎來收獲期，實現(xiàn)扭虧為盈，成功“上岸”。

“公司營業(yè)收入大幅增長，主要是由于收到海外合作伙伴全球跨國藥企BMS基于BL-B01D1合作協(xié)議的8億美元不可撤銷、不可抵扣的首付款?！眮碜园贂r美施貴寶（BMS）的8億美元首付款，讓百利天恒（688506.SH）一舉翻身成為今年最受矚目的創(chuàng)新藥企業(yè)。

上半年，百利天恒實現(xiàn)營收55.53億元，同比增長1685.19%，其中藥品銷售收入僅2.20億元，來自創(chuàng)新藥的商業(yè)拓展（Business development）的收入達(dá)53.32億元。歸母凈利潤46.66億元，去年同期凈虧損達(dá)7.80億元。

受益于此，百利天恒上半年研發(fā)投入大幅增加63.61%至5.45億元，研發(fā)人員數(shù)量增加至879人，同比增長35.44%，研發(fā)人員平均薪酬也由10.58萬元增加至15.54萬元。

截至報告期末，百利天恒僅BL-B01D1（EGFR×HER3雙抗ADC）一款產(chǎn)品，就擁有包括但不限于肺癌、乳腺癌、胃腸道癌、鼻咽癌、頭頸鱗癌等癌種在內(nèi)、將近30個適應(yīng)癥的研究管線在同步進(jìn)行之中。其中，用于非小細(xì)胞癌（NSCLC）、小細(xì)胞肺癌（SCLC）、乳腺癌及鼻咽癌等多個適應(yīng)癥已經(jīng)進(jìn)入III期臨床試驗。

與百利天恒一樣，神州細(xì)胞（688520.SH）也在上半年扭虧為盈。神州細(xì)胞業(yè)績增長，除了依靠上市產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入之外，還在于控費降本。

報告期內(nèi)，神州細(xì)胞實現(xiàn)營收13.05億元，同比增長61.45%，歸母凈利潤1.26億元，去年同期凈虧損1.38億元。研發(fā)投入合計4.76億元，同比下降13.09%，研發(fā)投入總額占營業(yè)收入比例為36.48%，同比減少31.29個百分點。

目前，神州細(xì)胞擁有1個重組蛋白藥物及3個單抗藥物產(chǎn)品獲批上市，另有3個疫苗產(chǎn)品被納入緊急使用。其中，SCT800（安佳因）是神州細(xì)胞自研的核心產(chǎn)品，是我國首個獲批上市的國產(chǎn)重組凝血八因子產(chǎn)品，用于治療罕見病甲型血友病，已被納入國家醫(yī)保目錄。

值得一提的是，創(chuàng)新藥龍頭百濟(jì)神州（688235.SH，6160.HK）業(yè)績也取得進(jìn)一步突破，上半年實現(xiàn)營收119.96億元，同比增長65.44%，歸母凈虧損28.77億元，較去年同期凈虧損52.19億元進(jìn)一步收窄。

若按照GAAP（美國通用會計原則）計算，百濟(jì)神州第二季度經(jīng)營虧損1.07億美元，若按經(jīng)調(diào)整數(shù)據(jù)計算，第二季度取得經(jīng)營利潤4846.4萬美元，實現(xiàn)扭虧為盈。

百濟(jì)神州目前擁有3款獲批上市的自研藥物，包括BTK抑制劑澤布替尼（百悅澤）、PD-1產(chǎn)品替雷利珠單抗（百澤安）以及帕米帕利（百匯澤）。其中，澤布替尼繼2023年全球取得銷售總額91.38億元，成為國內(nèi)首個“十億美元分子”之后，今年上半年全球銷售額達(dá)到80.18億元，同比增長122.0%。

《科創(chuàng)板日報》記者發(fā)現(xiàn)，上半年創(chuàng)新藥企業(yè)成功“上岸”的勢頭，似乎正在整個創(chuàng)新藥行業(yè)里普遍上演。除了科創(chuàng)板之外，港股18A上市企業(yè)亞盛醫(yī)藥（6855.HK）、基石藥業(yè)（2616.HK）等也實現(xiàn)扭虧為盈。

其中，亞盛醫(yī)藥實現(xiàn)收入8.24億元，同比增長477%，來自首個上市產(chǎn)品奧雷巴替尼的銷售收入為1.13億元，公司凈利潤1.63億元，首次實現(xiàn)扭虧為盈。

相比之下，基石藥業(yè)的盈利，降本控費起到關(guān)鍵作用。報告期內(nèi)，基石藥業(yè)實現(xiàn)營收2.54億元，同比減少2.80%，凈利潤1569.9萬元，去年同期凈虧損2.09億元?；帢I(yè)透露，2024上半年研發(fā)投入較去年同期減少1.21億元至6620萬元，行政開支減少4250萬元至4670萬元，銷售及市場推廣開支減少6860萬元至6280萬元。

值得注意的是，創(chuàng)新藥板塊的積極信號在其他非盈利企業(yè)身上也有所體現(xiàn)。以諾誠健華（688428.SH，9969.HK）為例，2024上半年實現(xiàn)營收4.20億元，同比增長11.17%，歸母凈虧損2.62億元，較去年同期凈虧損4.22億元收窄。

核心產(chǎn)品奧布替尼為諾誠健華貢獻(xiàn)了4.17億元的銷售收入，上半年同比增長30.02%，第二季度同比增長48.81%。諾誠健華在半年報里表示，有信心保持奧布替尼在2024年下半年的增長。另據(jù)媒體報道，在半年報投資者電話會上，諾誠健華表示，計劃將2024年奧布替尼銷售收入至少同比增長30%的業(yè)績指引，調(diào)高至35%。

▌CXO賽道業(yè)績分化

一直以來，醫(yī)藥CXO企業(yè)被外界稱為醫(yī)藥行業(yè)的“賣水人”。CXO賽道的興衰自然取決于醫(yī)藥行業(yè)的整體發(fā)展情況，反過來看，CXO的發(fā)展也一定程度反映著醫(yī)藥行業(yè)的現(xiàn)狀。

《科創(chuàng)板日報》記者發(fā)現(xiàn)，2024年上半年，CXO賽道企業(yè)的業(yè)績分化明顯。

“由于訂單價格下降，部分訂單延遲執(zhí)行，公司的營業(yè)收入受到一定影響”、“醫(yī)藥行業(yè)競爭加劇，訂單價格下降，部分訂單延遲執(zhí)行，導(dǎo)致收入和利潤下降。”臨床前CRO龍頭企業(yè)美迪西（688202.SH）所披露的2024年上半年營業(yè)數(shù)據(jù)，給CXO賽道澆了一盆“冷水”。

報告期內(nèi)，美迪西實現(xiàn)營收5.21億元，同比下降40.23%，歸母凈虧損7023.03萬元，同比下降142.27%。分板塊來看，藥物發(fā)現(xiàn)與藥學(xué)研究業(yè)務(wù)營收2.61億元，同比下降35.21%，臨床前研究業(yè)務(wù)營收2.60億元，同比下降44.69%。

美迪西表示，將通過開發(fā)新客戶、降本增效等方式提升競爭力和盈利能力，降低可能受到的國內(nèi)外諸多外部因素的不利影響。上半年，美迪西研發(fā)人員數(shù)量為2070人，較去年同期2710人大幅下降約24個百分點。

誠如美迪西在半年報中所表示的，“公司的主營業(yè)務(wù)、核心競爭力、主要財務(wù)指標(biāo)，與行業(yè)趨勢基本一致”，行業(yè)內(nèi)多家其他CXO企業(yè)，同樣出現(xiàn)業(yè)績下滑。

聚焦細(xì)胞和基因治療CRO/CDMO領(lǐng)域的和元生物（688238.SH），上半年營收1.13億元，同比增長35.00%，歸母凈虧損1.13億元，同比下降153.02%。針對凈利潤出現(xiàn)虧損，和元生物透露原因之一在于，持續(xù)受外部投融資環(huán)境影響，國內(nèi)細(xì)胞和基因治療行業(yè)下游客戶融資仍存在不暢，市場訂單價格處于較低水平。

和元生物針對國內(nèi)市場競爭加劇做了風(fēng)險提示，表示大型藥企、CRO/CDMO巨頭的布局，細(xì)胞和基因治療CDMO領(lǐng)域中長期持續(xù)看好的同時，行業(yè)競爭將日益激烈。同時，近年來，國內(nèi)下游客戶因融資不暢導(dǎo)致需求被動縮減，短期內(nèi)CDMO產(chǎn)能處于相對過剩階段，導(dǎo)致CDMO行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇。

專注于提供藥物分子砌塊及科學(xué)試劑產(chǎn)品及服務(wù)的畢得醫(yī)藥（688073.SH），上半年實現(xiàn)營收5.32億元，同比微增1.83個百分點，歸母凈利潤5183.91萬元，同比下降38.15%。

畢得醫(yī)藥透露，隨著分子砌塊行業(yè)的快速發(fā)展，新進(jìn)入者和現(xiàn)有企業(yè)之間的競爭可能會變得更加激烈，可能對公司的市場份額和利潤率造成壓力。

為了開拓市場，畢得醫(yī)藥正在加快海外布局。2024年上半年，畢得醫(yī)藥海外收入2.99億元，較去年同期增長12.68%，海外收入占比為56.24%，較去年同期提升5.41個百分點。

相比于上述企業(yè)，從事多肽及小分子CDMO的諾泰生物（688076.SH）、圣諾生物（688117.SH）等企業(yè)，取得積極的業(yè)績表現(xiàn)。尤其是諾泰生物，上半年實現(xiàn)營收8.31億元，同比增長107.47%，歸母凈利潤2.27億元，同比增長442.77%。

諾泰生物表示，營收增長主要在于自主選擇產(chǎn)品及定制類產(chǎn)品銷售收入同比均有較大增長。據(jù)悉，諾泰生物的自研產(chǎn)品管線涵蓋了司美格魯肽、利拉魯肽、替爾泊肽等多個知名品種。

圣諾生物當(dāng)前的主要業(yè)務(wù)包括多肽創(chuàng)新藥CDMO服務(wù)、自研銷售多肽原料藥和制劑產(chǎn)品，前者主要針對客戶篩選或指定的多肽分子進(jìn)行藥學(xué)研究，以用于進(jìn)一步研發(fā)或注冊申報。報告期內(nèi)，圣諾生物實現(xiàn)營收1.99億元，同比增長14.44%，歸母凈利潤2178.76萬元，同比增長8.14%。

事實上，如果將視線移到更廣的范圍，會發(fā)現(xiàn)整個CXO賽道的分化更加明顯。

比如，專注于提供ADC等生物偶聯(lián)藥物CRDMO服務(wù)的藥明合聯(lián)，受益于ADC賽道的快速增長，上半年實現(xiàn)營收16.65億元，同比增長67.6%，凈利潤4.88億元，同比增長175.5%。整體營收中，來自ADC的收入為15.63億元，占比為93.9%，非ADC收入僅占6.1%。

同樣地，轉(zhuǎn)型CDMO地東曜藥業(yè)（1875.HK），2024年上半年實現(xiàn)營收5.21億元，同比增長59%，凈利潤3155.9萬元，取得上市以來的首次盈利，去年同期凈虧損1516.3萬元。報告期內(nèi)，東曜藥業(yè)ADC項目收入占CDMO/CMO收入比例達(dá)88%，新增的20個項目中，有17個為ADC項目。