財(cái)聯(lián)社9月23日訊9月20日，由上海報(bào)業(yè)集團(tuán)指導(dǎo)，財(cái)聯(lián)社、陸家嘴管理局聯(lián)合主辦的“2024上海全球資產(chǎn)管理年會(huì)”成功召開(kāi)。在圓桌論壇四“中國(guó)綠色金融發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)”中，CBI氣候債券倡議組織中國(guó)區(qū)總經(jīng)理謝文泓分享了他的精彩觀點(diǎn)。

謝文泓介紹，CBI主要關(guān)注可持續(xù)金融標(biāo)準(zhǔn)和債務(wù)市場(chǎng)支持綠色低碳轉(zhuǎn)型。全球經(jīng)濟(jì)放緩大背景下，可持續(xù)金融相關(guān)產(chǎn)品近年的增長(zhǎng)是顯而易見(jiàn)的。即使是2024年全球利率下降速度還是低于預(yù)期的情況，全球債務(wù)市場(chǎng)，包括可持續(xù)債券市場(chǎng)，在高利率環(huán)境下還保持了非常顯著的增長(zhǎng)，非常不容易。2024年上半年全球可持續(xù)債務(wù)市場(chǎng)總發(fā)行量已經(jīng)突破了5萬(wàn)億美元大關(guān)，預(yù)計(jì)本年內(nèi)年發(fā)行量將突破1萬(wàn)億美元大關(guān)。這個(gè)市場(chǎng)增長(zhǎng)很快，逐漸多元化，從單一綠色標(biāo)識(shí)到現(xiàn)在納入了社會(huì)、可持續(xù)、轉(zhuǎn)型等等貼標(biāo)產(chǎn)品，流動(dòng)性也在上升，創(chuàng)造了流動(dòng)性溢價(jià)。其觀察到市場(chǎng)綠色溢價(jià)的出現(xiàn)，并和產(chǎn)品碳減排的強(qiáng)度有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。

就可持續(xù)金融市場(chǎng)下一步的政策關(guān)注點(diǎn)，謝文泓認(rèn)為，經(jīng)常提到的中歐共同目錄的一個(gè)目標(biāo)是確保市場(chǎng)對(duì)于什么是綠色，什么是可持續(xù)的定義清楚一致，提升市場(chǎng)間的互操作性、一致性、可對(duì)比性， 通過(guò)清晰一致標(biāo)準(zhǔn)提供清楚的指引發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。此外，市場(chǎng)需要吸引綠色和轉(zhuǎn)型融資的激勵(lì)措施、改變實(shí)體經(jīng)濟(jì)格局，比如重新分配現(xiàn)有的補(bǔ)貼、提供風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，或通過(guò)綠色公共采購(gòu)等措施降低成本和提高需求。此外是避免綠色法規(guī)的過(guò)多和內(nèi)在協(xié)同問(wèn)題，包括整合和重新調(diào)整現(xiàn)有法規(guī)，如對(duì)轉(zhuǎn)型計(jì)劃的要求可以納入現(xiàn)有的披露要求，因?yàn)檗D(zhuǎn)型計(jì)劃應(yīng)是企業(yè)可持續(xù)戰(zhàn)略的一部分。

談及中國(guó)可持續(xù)債務(wù)市場(chǎng)發(fā)展和轉(zhuǎn)型金融進(jìn)展，謝文泓介紹，CBI的工作除了在幫助推進(jìn)和協(xié)調(diào)可持續(xù)金融標(biāo)準(zhǔn)的制定，也在幫助市場(chǎng)機(jī)構(gòu)識(shí)別在這個(gè)快速增長(zhǎng)和不斷多元化的可持續(xù)債務(wù)市場(chǎng)，有哪些交易是滿足國(guó)際的標(biāo)準(zhǔn)。CBI現(xiàn)在有三個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)，幫助機(jī)構(gòu)投資者識(shí)別綠色、社會(huì)、可持續(xù)和轉(zhuǎn)型等不同領(lǐng)域和國(guó)際接軌的投資標(biāo)的。在過(guò)去的這幾年，中國(guó)的綠債市場(chǎng)一直是全球第一或者是第二大，而且跟國(guó)際接軌的程度一直在穩(wěn)步的增長(zhǎng)，從前幾年只有40%多，到現(xiàn)在接近70%了，其中很大的原因一個(gè)是關(guān)于化石燃料相關(guān)的資產(chǎn)從國(guó)內(nèi)綠色定義中被排除，最近的更新也要求百分之百的募集資金用于符合定義的綠色項(xiàng)目，這些都是很大的進(jìn)步。

謝文泓提到，中國(guó)發(fā)行人在2024年上半年發(fā)行的社會(huì)責(zé)任和可持續(xù)發(fā)展債券總體發(fā)行量相較2023上半年同比增長(zhǎng)77.8%，符合CBI社會(huì)責(zé)任和可持續(xù)發(fā)展債券數(shù)據(jù)庫(kù)方法論的債券總體發(fā)行量也翻了3倍，與國(guó)際進(jìn)一步接軌。但離岸市場(chǎng)和在岸市場(chǎng)差距較大，轉(zhuǎn)型相關(guān)債務(wù)市場(chǎng)也類似。從全球市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，全球的可持續(xù)掛鉤債券（SLB）發(fā)行量有顯著放緩，其中一個(gè)原因就是市場(chǎng)還缺乏一個(gè)比較明確的標(biāo)準(zhǔn)。因?yàn)檗D(zhuǎn)型活動(dòng)相比綠色會(huì)更復(fù)雜一些，因?yàn)檗D(zhuǎn)型是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，怎么樣證明現(xiàn)在不是綠色，但是未來(lái)會(huì)向低碳路徑快速轉(zhuǎn)型需要清楚可信的轉(zhuǎn)型路徑和轉(zhuǎn)型計(jì)劃。CBI呼吁投資者和發(fā)行機(jī)構(gòu)，就不同行業(yè)的轉(zhuǎn)型路徑建立起一個(gè)清楚的共識(shí)，也希望參與發(fā)行機(jī)構(gòu)有很清楚的轉(zhuǎn)型計(jì)劃，并闡明怎么和財(cái)務(wù)報(bào)表和內(nèi)部治理架構(gòu)相結(jié)合等等，這些都需要進(jìn)一步的市場(chǎng)教育。為進(jìn)一步追蹤轉(zhuǎn)型金融市場(chǎng)的發(fā)展情況，CBI即將上線一個(gè)全球轉(zhuǎn)型計(jì)劃監(jiān)測(cè)平臺(tái)，對(duì)企業(yè)實(shí)體層面轉(zhuǎn)型計(jì)劃的質(zhì)量和進(jìn)展進(jìn)行追蹤和評(píng)估。

轉(zhuǎn)型相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)如何加入可持續(xù)分類目錄也是目前市場(chǎng)較為關(guān)注的問(wèn)題。謝文泓表示，因?yàn)镃BI參與了歐盟、新加坡和中國(guó)香港等司法轄區(qū)的綠色和轉(zhuǎn)型目錄制定，可以看到雖然各國(guó)和地區(qū)做法有差異，但整體的思路較為類似，都重點(diǎn)關(guān)注定義何為轉(zhuǎn)型活動(dòng)、確定高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型在低碳經(jīng)濟(jì)中的作用、如何避免碳鎖定、確定哪些技術(shù)需要長(zhǎng)期被替代但在短期內(nèi)可以支持去碳化，并就此設(shè)立淘汰和退出的時(shí)間線，這些共識(shí)都在進(jìn)一步形成。