①思林杰、威邁斯、秦川物聯(lián)等科創(chuàng)板公司已發(fā)布并購(gòu)事項(xiàng)公告。 ②從并購(gòu)企業(yè)的類型來看，以半導(dǎo)體、醫(yī)療器械、自動(dòng)化設(shè)備、軟件開發(fā)為代表的“硬科技”企業(yè)并購(gòu)案例數(shù)量最為活躍。
《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》9月26日訊（記者 吳旭光） 為進(jìn)一步激發(fā)并購(gòu)重組市場(chǎng)活力，證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》或“并購(gòu)六條”）。
中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜在接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，政策鼓勵(lì)上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組，有助于引導(dǎo)資源向新質(zhì)生產(chǎn)力聚集。此外，政策提出通過簡(jiǎn)化審核程序等方式支持上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合，有助于提升產(chǎn)業(yè)資源配置效率。
《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，“并購(gòu)六條”新規(guī)發(fā)布至今，已有思林杰、威邁斯、秦川物聯(lián)等科創(chuàng)板公司發(fā)布并購(gòu)事項(xiàng)公告。
業(yè)內(nèi)人士表示，未來，隨著政策紅利不斷釋放和市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，資本市場(chǎng)并購(gòu)重組有望持續(xù)活躍。
“并購(gòu)六條”出爐 上市公司火速籌劃并購(gòu)重組
9月25日晚間，秦川物聯(lián)公告，該公司正在籌劃以現(xiàn)金方式收購(gòu)成都派沃特科技股份有限公司（下稱：派沃特）60%的股權(quán)。
對(duì)于重組交易背后的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，9月26日，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者致電秦川物聯(lián)證券部，其工作人員回應(yīng)稱，根據(jù)科創(chuàng)板相關(guān)規(guī)定，上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組過程中，擬購(gòu)買資產(chǎn)應(yīng)與科創(chuàng)板上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)具有協(xié)同性。
對(duì)于秦川物聯(lián)重組預(yù)案發(fā)布的時(shí)間節(jié)奏，該董秘辦人士稱：“是根據(jù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃需要做出的決定?！?/p>
“本次交易尚處于籌劃階段，后續(xù)還需要通過公司董事會(huì)、股東大會(huì)、監(jiān)管審核等流程決議項(xiàng)目是否成行?！鼻卮ㄎ锫?lián)證券部工作人員進(jìn)一步表示。
9月24日晚間，思林杰發(fā)布公告稱，該公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式向王建繪、王建綱、王新和王科等手中購(gòu)買科凱電子71%股份，并募集配套資金。這次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。
對(duì)于預(yù)案最新進(jìn)展，思林杰董秘辦人士表示，“并購(gòu)重組議案發(fā)布后，注冊(cè)會(huì)計(jì)師將入場(chǎng)對(duì)標(biāo)資產(chǎn)審計(jì)和評(píng)估?！?/strong>
但需要注意的是，思林杰購(gòu)買科凱電子71%股份亦引發(fā)了市場(chǎng)質(zhì)疑。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，思林杰此次收購(gòu)可能存在標(biāo)的資產(chǎn)估值較高“以小吃大”、二者缺乏協(xié)同性等交易風(fēng)險(xiǎn)。
從二者的公開財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，科凱電子總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)分別約占到思林杰的73%、70%。而近兩年，科凱電子業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)于思林杰。
“這次并購(gòu)不是簡(jiǎn)單的‘以小吃大’，而是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，協(xié)同發(fā)展?！?strong>對(duì)于市場(chǎng)投資者的疑問，前述思林杰董秘辦人士表示，通過并購(gòu)科凱電子，該公司能夠迅速切入至軍工領(lǐng)域的空缺。同時(shí)，科凱電子業(yè)務(wù)與思林杰現(xiàn)有工業(yè)自動(dòng)化檢測(cè)產(chǎn)品同處于一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，二者可協(xié)同融合發(fā)展。
被并購(gòu)的“重生模式”需要注意風(fēng)險(xiǎn)
《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，從秦川物聯(lián)、思林杰分別收購(gòu)標(biāo)的公司派沃特、科凱電子的上市歷程來看，后兩者都曾試圖通過IPO募資的方式獨(dú)立上市，最終折戟。
在此次謀求被收購(gòu)“曲線上市”前，派沃特曾啟動(dòng)IPO輔導(dǎo)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露，2023年6月，東莞證券與派沃特簽署了輔導(dǎo)協(xié)議。今年4月，科凱電子撤回上市申請(qǐng)，深交所決定終止其發(fā)行上市審核。
思林杰本次交易標(biāo)的公司科凱電子曾計(jì)劃在創(chuàng)業(yè)板上市，但歷經(jīng)兩次問詢后，最終于今年4月撤回上市申請(qǐng)。
對(duì)于上述兩期并購(gòu)重組議案，是否會(huì)成為IPO節(jié)奏放緩后，上市公司實(shí)控人孵化項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)退出的模式，值得市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。
“并購(gòu)動(dòng)機(jī)決定并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。從并購(gòu)動(dòng)機(jī)上看，并非都是為了上市公司發(fā)展得更好?！?/strong>資深投行人士王驥躍表示，當(dāng)并購(gòu)動(dòng)機(jī)為了股價(jià)或者相關(guān)利益人退出時(shí)，這種并購(gòu)帶來的結(jié)果就是，普通投資者將最終承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
資深投行人士王驥躍亦表示，上市公司通過并購(gòu)重組能夠整合產(chǎn)業(yè)鏈，與其它企業(yè)緊密合作，實(shí)現(xiàn)資源共享。這種上下游整合能增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力和運(yùn)營(yíng)效率。有合適的并購(gòu)機(jī)會(huì)，對(duì)于上市公司做大做強(qiáng)、提高質(zhì)量、轉(zhuǎn)型升級(jí)確實(shí)是有很大幫助的，基于上市公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要的邏輯進(jìn)行并購(gòu)是理所應(yīng)當(dāng)?shù)氖虑椤?/p>
知名學(xué)者盤和林在接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“并購(gòu)六條”的發(fā)布是對(duì)市場(chǎng)并購(gòu)重組行為的一種鼓勵(lì)和引導(dǎo)。從企業(yè)角度，并購(gòu)重組還是要站在企業(yè)發(fā)展的角度出發(fā)，看問題。
今年以來并購(gòu)重組活躍度持續(xù)提升
得益于新“國(guó)九條”、“科八條”、“并購(gòu)六條”等政策利好支持，近期，A股上市公司并購(gòu)重組事件逐漸增多。
據(jù)星礦數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，科創(chuàng)板股上市公司涉及協(xié)議轉(zhuǎn)讓、增資、發(fā)行股份購(gòu)買等并購(gòu)重組項(xiàng)目超過210單。
從并購(gòu)企業(yè)的類型來看，以半導(dǎo)體、醫(yī)療器械、自動(dòng)化設(shè)備、軟件開發(fā)為代表的“硬科技”企業(yè)并購(gòu)案例數(shù)量最為活躍，分別為46單、23單、13單、13單，數(shù)量較去年同期有所提升。
中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜對(duì)此表示，并購(gòu)案例集中在科創(chuàng)板半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域，反映出政策對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的支持，鼓勵(lì)這些領(lǐng)域的企業(yè)通過并購(gòu)重組做大做強(qiáng)，提升關(guān)鍵核心技術(shù)水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
從并購(gòu)重組方案最新進(jìn)展看，根據(jù)星礦數(shù)據(jù)，截至目前，正在實(shí)施中并購(gòu)重組項(xiàng)目有116單；19單獲得股東大會(huì)通過；已實(shí)施完成的有34單。
其中，9月2日，希荻微發(fā)布公告，收購(gòu)韓國(guó)上市公司Zinitix的交易已于本次交易已于今年8月29日完成交割。
希荻微董秘辦人士9月25日對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，目前Zinitix已按收購(gòu)協(xié)議約定支付約1.12億元款項(xiàng)，Zinitix已為Zinitix聘任新的董事和高級(jí)管理人員。接下來，Zinitix會(huì)合并進(jìn)希荻微報(bào)表。
9月5日，芯聯(lián)集成披露重組草案，收購(gòu)控股子公司芯聯(lián)越州剩余72.33%股權(quán)。芯聯(lián)集成證券部工作人員介紹，上述收購(gòu)議案已于9月21日通過公司股東大會(huì)審核通過，下一步將遞交交易方案至監(jiān)管部門審批。
“相較于新建一條產(chǎn)線，收購(gòu)芯聯(lián)越州全部股權(quán)的價(jià)值更大。從經(jīng)濟(jì)成本角度考慮，目前芯聯(lián)越州已經(jīng)處于產(chǎn)能爬坡階段，從時(shí)間、資金投入上，新建產(chǎn)線所需投入的資源都要遠(yuǎn)大于并購(gòu)重組。”芯聯(lián)集成工作人員進(jìn)一步表示。
同樣完成股東大會(huì)審議通過的并購(gòu)重組方案的還有三友醫(yī)療?！肮臼召?gòu)水木天蓬37.11%股權(quán)方案已于8月底通過股東大會(huì)，目前正在向監(jiān)管遞交審核材料。”三友醫(yī)療證券部工作人員表示。
值得注意的是，二級(jí)市場(chǎng)方面，近日并購(gòu)重組概念股持續(xù)活躍，截至9月26日午盤，科創(chuàng)板板塊中，秦川物聯(lián)漲停；思林杰上漲12.40%。
