《科創(chuàng)板日報》記者在大會現(xiàn)場觀察到，連續(xù)三場持續(xù)兩個半小時的創(chuàng)投會客廳路演活動，都是全程座無虛席，來自全國各地的投資人、產(chǎn)業(yè)方，都期望通過這個一站式的集中路演環(huán)節(jié)，發(fā)現(xiàn)新的商業(yè)機會，尋找潛在合作伙伴。

在活動現(xiàn)場及投資人的交流中可以看到，當(dāng)前階段，算力產(chǎn)業(yè)投資顯現(xiàn)出了一些新趨勢。資金在尋求算力產(chǎn)業(yè)的投資機會時，越來越把項目的盈利能力放在和技術(shù)壁壘同等重要的位置；同時，隨著人工智能應(yīng)用需求的飆升，以算力中心為首的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對資金產(chǎn)生了較大吸引力。

尤其值得關(guān)注的，在這輪包括算力產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展過程中，政府及國資平臺越來越多地通過參與及推動股權(quán)投資的方式發(fā)揮了支持及促進作用。舉辦算力大會的行動，最早就是在工業(yè)化和信息化部、中央網(wǎng)信辦等六部門聯(lián)合印發(fā)的《算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展行動計劃》中提出；而本屆大會首度設(shè)置的創(chuàng)投活力專場，則是有河南投資集團以及河南創(chuàng)新投資集團的全程協(xié)辦參與。

事實上，今年6月由國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》就提出了建立創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目對接機制，組織遴選科技型企業(yè)等，加強與創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)對接。有國資人士對《科創(chuàng)板日報》記者表示，盡管創(chuàng)投行業(yè)在整個經(jīng)濟體量中仍占比較小，但以國資為代表的創(chuàng)投平臺可以起到帶動和引導(dǎo)資金流向的作用，撬動更多資金支持算力等新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。

市場資金緊跟商業(yè)化落地進展

在2024中國算力大會的創(chuàng)投活力專場過程中，超過30家算力產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)進行了集中的路演展示及分享，來自清華控股華控基石基金、康橋創(chuàng)投、海松資本以及河南匯科私募基金等的投資人與路演項目創(chuàng)始人進行了現(xiàn)場交流。

在投資人的提問過程中，可以看到，項目的商業(yè)模式、落地前景以及盈利情況和預(yù)期，成為了市場資金關(guān)注的幾大焦點，來自不同產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的項目幾乎都被投資人追問了上述幾個問題。而具體到關(guān)注算力產(chǎn)業(yè)鏈哪一環(huán)節(jié)以及對算力大賽道的細(xì)節(jié)投資邏輯，各家機構(gòu)又表現(xiàn)出了一定程度的分化。

作為產(chǎn)業(yè)資本，奇安信集團副總裁陳華平在創(chuàng)投活力專場的現(xiàn)場分享中強調(diào)了對市場規(guī)模的重視?！叭魏瓮顿Y人都要看項目所在的市場規(guī)模是否足夠大，賽道是否足夠?qū)?，這是投資人決策投與不投的重要因素。如果項目所在的市場小、賽道窄，投資人投了就很難獲得好的回報，只有在市場規(guī)模大的情況下，項目才能更好地獲得持續(xù)融資，投資人才能實現(xiàn)退出?！?/p>

對于具體的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)機會，海松資本執(zhí)行董事李陽對《科創(chuàng)板日報》記者表示，算力產(chǎn)業(yè)鏈較長，橫貫底層及應(yīng)用層，“海松此前是從芯片這個環(huán)節(jié)開始投起，現(xiàn)在也會更側(cè)重于關(guān)注底層環(huán)節(jié)的企業(yè)，因為底層項目相對而言需要具備更強的技術(shù)壁壘，更容易建立起在行業(yè)里的競爭優(yōu)勢?！钡湟嗵寡裕啾扔趹?yīng)用層的企業(yè)來說，底層企業(yè)需要更長的成長周期，“往往可能長達十年八年，而前面階段可能完全沒有客戶或收入?！?/p>

李陽進一步表示，無論是偏底層還是應(yīng)用層，國產(chǎn)化信創(chuàng)這一方向，目前是市面上的投資機構(gòu)對算力產(chǎn)業(yè)這一大賽道下共識性的重點關(guān)注環(huán)節(jié)。

《科創(chuàng)板日報》記者在現(xiàn)場還注意到，當(dāng)前，算力中心也成為了市場資金關(guān)注的熱點。有作為觀眾參與創(chuàng)投活力專區(qū)路演的機構(gòu)投資人對記者表示，其連續(xù)參與了多場路演，“主要是為了積累更多算力行業(yè)的專業(yè)知識，在和浪潮等對接業(yè)務(wù)的過程中，我們了解到算力中心的投資機會，但算力產(chǎn)業(yè)還是有很高的專業(yè)知識門檻的，也是想通過路演多了解項目和產(chǎn)業(yè)鏈，再去布局投資?！?/p>

政策事實上也在鼓勵民營主體參與算力中心等算力基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)。但北京數(shù)道智算科技有限公司董事長甄鑒在現(xiàn)場分享中提醒，算力建設(shè)目前較為火熱，但存在“一窩蜂”的問題，“并不是任何地方建的機房都有價值，從市場運營價值來看，事實上只有少數(shù)幾個點建設(shè)智算中心才是具備經(jīng)濟價值的，我們?nèi)ツ暝诓季謺r，也是跑了好幾個城市才最終選定了烏蘭察布?？梢哉f，現(xiàn)在算力建設(shè)階段仍處于早期，還需要一段時間的沉淀，產(chǎn)業(yè)鏈各方才能更高效并且提高服務(wù)能力。”

奕行智能科技有限公司戰(zhàn)略副總裁周道航亦在圓桌分享上表示，算力中心建設(shè)火熱，不少行業(yè)內(nèi)的生態(tài)伙伴也都提出了相關(guān)的布局想法，“但我們認(rèn)為還是應(yīng)該保持理性態(tài)度，長周期而言，算力中心未來一定會是專業(yè)化程度要求非常高的行業(yè)，挑戰(zhàn)和難度不亞于建一個5G基站，而不是市場上一些主體簡單理解成的房地產(chǎn)建設(shè)項目。進入這個行業(yè)的玩家應(yīng)該保持長期主義態(tài)度，積累自身的核心技術(shù)能力，這樣才能實現(xiàn)長期發(fā)展，真正創(chuàng)造價值。”

政府“耐心資本”扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展

本屆中國算力大會選址在河南鄭州舉辦，此前兩屆則分別在山東濟南以及寧夏銀川舉辦。而在盛會舉辦背后，是這些省市對算力產(chǎn)業(yè)在當(dāng)?shù)匕l(fā)展的大力支持，在各種扶持舉措中，發(fā)起產(chǎn)業(yè)母基金、進行股權(quán)投資，越來越成為其中的重點。

在本屆算力大會上，河南就發(fā)布了首支算力產(chǎn)業(yè)基金，目標(biāo)規(guī)模達100億元?！犊苿?chuàng)板日報》記者在大會現(xiàn)場獲悉，該基金由河南投資集團作為基石出資人，河南創(chuàng)新投資集團作為基金管理人，聯(lián)合國家級基金、省級引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)龍頭以及知名機構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立?；饘?gòu)建涵蓋直投基金、專項并購基金和產(chǎn)業(yè)母基金的基金群，聚焦算力產(chǎn)業(yè)鏈布局，重點投向數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、算力軟硬件、人工智能大模型及垂類應(yīng)用、具身智能機器人等前沿科技領(lǐng)域企業(yè)。

公開資料顯示，河南投資集團成立于1992年，注冊資本120億元，是河南省首家國有資本運營公司、國務(wù)院國資委認(rèn)定的國企改革“雙百企業(yè)”，其以股權(quán)投資運營為主業(yè)，以直投+基金為工具。截至今年3月底，河南投資集團共計參控股上市公司69家。

河南投資集團對河南當(dāng)?shù)氐乃懔Ξa(chǎn)業(yè)發(fā)展布局已有一段時間。據(jù)河南投資集團總經(jīng)理朱紅兵在主論壇的發(fā)言中介紹，集團的總體布局思路是：通過軟硬結(jié)合的方式培育河南的算力產(chǎn)業(yè)生態(tài)，“‘硬’指通過直投建設(shè)智算中心，構(gòu)建算力產(chǎn)業(yè)底座，提供自主可控、科學(xué)優(yōu)化的算力供給；‘軟’是指通過基金招引產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)，通過算力入股、基金入股等方式，打造頭部企業(yè)聚集、上下游配套完善的算力生態(tài)。”

圍繞這一總體布局思路，河南投資集團已經(jīng)做了三方面的努力，包括：建成投產(chǎn)了240P英偉達H800智算中心；最新設(shè)立算力基金，培育河南的算力產(chǎn)業(yè)生態(tài)；打造了集算力調(diào)度服務(wù)和模型開發(fā)應(yīng)用為一體的算力企業(yè)，即商周（河南）算力技術(shù)有限公司、先天算力（河南）科技有限公司等。

負(fù)責(zé)上述算力產(chǎn)業(yè)基金管理的河南創(chuàng)新集團，則是由河南投資集團全資設(shè)立的省級科技創(chuàng)新投資主體，注冊成立時間為2022年9月，注冊資本為200億元?？梢哉f這是河南省為發(fā)力當(dāng)?shù)貏?chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資的一次新嘗試。

據(jù)介紹，截至目前，河南創(chuàng)新集團在投子基金總規(guī)模超1400億元，涉及項目超過580個，受托管理河南省四只產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，包括300億元規(guī)模的河南省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、50億元規(guī)模的河南省創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、30億元規(guī)模的河南省天使投資引導(dǎo)基金以及30億元規(guī)模的河南省股權(quán)投資引導(dǎo)基金。

值得一提的是，上一屆中國算力大會舉辦地寧夏，此前也提出了組建算力產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新基金的做法?？梢钥吹剑鞯囟技娂娡ㄟ^發(fā)起產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的方式，推動當(dāng)?shù)匦屡d產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，金融賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用越來越明顯。

河南創(chuàng)新投資集團總經(jīng)理陳蘭在接受《科創(chuàng)板日報》記者采訪時表示，盡管創(chuàng)投行業(yè)在整個經(jīng)濟體量中占比仍然較小，“但目前，各方越來越意識到創(chuàng)投的重要性，政府、國資機構(gòu)參與到股權(quán)投資中，最主要起到的是引導(dǎo)作用，帶動包括銀行信貸以及其他社會資本對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)注，最終實現(xiàn)資本助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展效用最大化。”