10月9日，港股大盤連續(xù)第二天大幅震動(dòng)，恒生指數(shù)日內(nèi)高低波幅達(dá)到1,227點(diǎn)，盤中一度低見20,191點(diǎn)，最終下跌289點(diǎn)或1.4%，收?qǐng)?bào)20,637點(diǎn)。恒生科指下跌1.2%，收?qǐng)?bào)4,640點(diǎn)。大市成交金額仍高達(dá)4,270億港元，交投非?；钴S。

中泰國際表示，盡管市場跌勢較全面，但指數(shù)及個(gè)別股份低位有買盤承接，而主板沽空比率跌至11.2%，是今年以來最低，顯示空頭沒有追沽的動(dòng)力，港股的大成交也反映資金繼續(xù)進(jìn)場。

盤面上，可選消費(fèi)類別的跌幅相對(duì)較少，而部分餐飲、博彩、汽車、旅游股更逆市上升。

權(quán)重互聯(lián)網(wǎng)如阿里、騰訊、京東也具抗跌力，美團(tuán)(3690HK)更逆市上升2.3%，反映投資者惜售。至于券商及內(nèi)險(xiǎn)繼續(xù)下跌，但跌勢明顯紓緩。經(jīng)歷兩天的急跌，恒生指數(shù)的超買狀態(tài)大幅緩和，估值也回到略有承接力的水平。

中泰國際認(rèn)為，在本周六國新辦新聞發(fā)布會(huì)的政策預(yù)期下，恒生指數(shù)短線可能在20,000至20,800點(diǎn)逐漸企穩(wěn)并實(shí)現(xiàn)超跌反彈。然而，港股最容易賺錢的行情剛過去，預(yù)計(jì)行情會(huì)開始分化，Alpha將超越Beta，有盈利支撐及估值合理的股份會(huì)率先走強(qiáng)。

宏觀動(dòng)態(tài)：

國務(wù)院新聞辦公室將于2024年10月12日舉行新聞發(fā)布會(huì)，中泰國際認(rèn)為，全年來看，四季度的美國大選等外部環(huán)境不確定性仍然較高，在中長期的不搞強(qiáng)刺激、防風(fēng)險(xiǎn)、統(tǒng)籌發(fā)展與安全的政策框架下，財(cái)政政策節(jié)奏預(yù)計(jì)會(huì)偏穩(wěn)，后續(xù)增量的規(guī)模有機(jī)會(huì)也低于預(yù)期（目前市場預(yù)期2萬億，若只有2萬億或低于2萬億都視為低于預(yù)期）。

另一方面，如果新增財(cái)政措施大部分側(cè)重于化債、補(bǔ)充銀行資本金而非居民端，都有可能令市場失望。中泰國際期望中央會(huì)出臺(tái)包括針對(duì)居民收入端、就業(yè)端的政策，如更大力度的減費(fèi)降稅、中低收入群體收入補(bǔ)貼、地方加大力度發(fā)消費(fèi)券等。

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)總裁博斯蒂克、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯及美聯(lián)儲(chǔ)理事庫格勒均支持美聯(lián)儲(chǔ)逐漸降息，認(rèn)為美國通脹下行趨勢明確，就業(yè)市場放緩但仍相對(duì)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)重心將側(cè)重穩(wěn)就業(yè)。利率期貨預(yù)計(jì)11月降息25個(gè)基點(diǎn)的機(jī)率達(dá)86.7%，也有13.3%機(jī)率是不降息。美國服務(wù)業(yè)保持?jǐn)U張景氣，9月新增非農(nóng)向好，11月降息25個(gè)基點(diǎn)仍是較合理的預(yù)期。

行業(yè)動(dòng)態(tài)：

醫(yī)藥：醫(yī)藥股昨日普遍跟隨恒生指數(shù)回吐。廣東省辦公廳發(fā)布《廣東生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案的通知》，表示將從藥品及器械上市審評(píng)等方面對(duì)創(chuàng)新藥研發(fā)給予支持，要求納入廣東省創(chuàng)新藥試點(diǎn)項(xiàng)目在30個(gè)工作日內(nèi)完成臨床試驗(yàn)申請(qǐng)審評(píng)審批，創(chuàng)新器械的上市審批時(shí)間從60日縮短至40日。

關(guān)于市場最關(guān)注的資金方面，提出發(fā)揮國家自然科學(xué)基金引導(dǎo)作用，培育中長期投資者和“耐心資本”，研究設(shè)立廣東省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金，對(duì)潛力企業(yè)和優(yōu)質(zhì)研發(fā)管線予以投資支持，圍繞醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈上下游加大投資力度。

中泰國際表示，尚未看到具體的資金面支持方法，但看到政府決心，未來將關(guān)注更實(shí)質(zhì)性的資金面措施。經(jīng)過與昭衍新藥（6127HK）管理層溝通，公司三季度國內(nèi)客戶詢單有增加，但落單周期仍較長，表明客戶在自身資金不足的情況下使用外包服務(wù)方面仍偏謹(jǐn)慎，因此對(duì)其2024年業(yè)績不寄厚望，后續(xù)將關(guān)注政府對(duì)創(chuàng)新藥企業(yè)有無更實(shí)質(zhì)性支持，如創(chuàng)新藥企業(yè)生存環(huán)境回暖，這些核心業(yè)務(wù)在中國的龍頭CXO企業(yè)有望獲益。

新能源/公用事業(yè)：昨日光伏板塊受挫，例如信義光能(968HK)、福萊特玻璃(6865HK)、協(xié)鑫科技(3800HK)分別下跌5.3%、10.8%、9.3%。中泰國際估計(jì)因第三季光伏產(chǎn)品價(jià)格下跌較大，市場擔(dān)心季度行業(yè)盈利差于預(yù)期。重申看法，光伏產(chǎn)品價(jià)格理論上已經(jīng)觸低，部份生產(chǎn)商沒法獲利。稍為利好的消息也可技術(shù)上提振股價(jià)。估值方面，以信義光能為例，公司FY24市盈率約8倍，已經(jīng)重回2019年上半年行業(yè)開始復(fù)蘇時(shí)候的動(dòng)態(tài)市盈率水平。提議候低吸納。

虛擬資產(chǎn)ETF：昨日港股虛擬資產(chǎn)ETF窄幅波動(dòng)，表現(xiàn)分化?，F(xiàn)貨比特幣ETF微跌約0.1%，以太幣ETF微升約0.5%。比特幣一度跌穿62,000美元，其后在水平以上。以太幣則在2,430美元水平上下波動(dòng)。市場仍欠具體重要消息。