自1956年達特茅斯會議首次提出“人工智能（AI）”這一概念，已過去68年。然而，2022年底ChatGPT的問世，則使AI真正走入了大眾視野。目前，AI技術正以驚人的速度不斷演進，持續(xù)催生新的產(chǎn)業(yè)和業(yè)態(tài)，帶來了全球范圍的生產(chǎn)力、社會及人文變革，我們已進入一個AI深度嵌入各個行業(yè)的全新時代。

在科技迅猛發(fā)展的推動下，AI與營銷的結合注定引發(fā)顛覆性的變革。如今，各大互聯(lián)網(wǎng)、營銷企業(yè)都紛紛布局AI相關業(yè)務，但將主營業(yè)務直接聚焦AI+營銷的上市公司仍尚在少數(shù)。透過A、港兩地股市的“AI+營銷”相關概念股分析，或許對如何投資這一賽道，能有更深入的認識。

從AIGC廣告素材到AI互動+AI工作流，“AI+營銷”變革已步入深水區(qū)

在營銷行業(yè)，AI技術在執(zhí)行效率提升、營銷效果優(yōu)化上巨大潛能已被廣泛認可，正逐漸成為營銷推廣的重要工具，也推動營銷生產(chǎn)力與生產(chǎn)關系的全面升級。作為新生事物，AI+營銷應用模式仍在探索階段，各市場參與者都屬于“摸著石頭過河”。但由于各企業(yè)在人才、技術、數(shù)據(jù)、資源儲備等方面的差異，目前行業(yè)內的進展速度已顯露出明顯的快慢差異。

目前在A股上市公司，涉及AI+營銷業(yè)務的主要包括分眾傳媒、藍色光標、利歐股份、智度股份、浙文互聯(lián)、易點天下、三人行、元隆雅圖、環(huán)球印務等。在港股上市公司中，備受關注是今年上市的“AI互動營銷第一股”趣致集團，其在AI+營銷上的探索頗為領先。

從AI技術與業(yè)務結合程度來看，以上10家上市公司可分為三個階段：

-第一階段：主要聚焦在內容生產(chǎn)上，用AIGC技術輔助營銷內容創(chuàng)作的企業(yè)；以分眾傳媒、智度股份、浙文互聯(lián)、環(huán)球印務為代表。

-第二階段：在內容生產(chǎn)基礎上，將其進一步與營銷策略或投放機制相連，用AI技術推動全流程優(yōu)化提效，形成AI工作流的企業(yè)；以藍色光標、易點天下、利歐股份、三人行、元隆雅圖為代表。

-第三階段：在對內打造AI工作流的基礎上，還對外進行營銷方式創(chuàng)新，并成功推出AI營銷互動終端的企業(yè)，目前僅有趣致集團一家。

具體來看，在10家企業(yè)都已進入的AIGC+內容創(chuàng)作領域中，大部分企業(yè)均不滿足于直接接入外部大語言模型，而是選擇通過專業(yè)的模型設計與數(shù)據(jù)訓練打造自有的行業(yè)小模型，以更好地滿足業(yè)務的需求，構建競爭壁壘。而自訓練模型的有效性很大程度上取決于企業(yè)是否擁有豐富的、基于營銷內容和產(chǎn)品信息的數(shù)據(jù)累積。

對于側重廣告投放的傳統(tǒng)營銷公司，其營銷數(shù)據(jù)以廣告投放的執(zhí)行數(shù)據(jù)為主，而投放的廣告內容通常以圖片、視頻的形式短期存儲，其累積內容數(shù)據(jù)規(guī)模較小、結構化程度較低，以此訓練自有模型難度較大。以分眾傳媒為例，根據(jù)公開信息顯示，其模型主要基于廣告專家推薦的書籍進行訓練，并利用客戶銷冠和忠誠客戶進行人工標注反饋，在某種程度上顯示出內容數(shù)據(jù)儲備、專業(yè)技術人員儲備的不足。目前分眾訓練的垂直模型僅支持廣告語生成，在通順性、邏輯合理性上有較好表現(xiàn)，但對于追求創(chuàng)意、熱點的廣告營銷行業(yè)而言，該模型是否能夠大規(guī)模的應用到實際業(yè)務中仍有待觀察。

對于本身數(shù)智化程度較高的藍色光標和趣致集團而言，他們擁有較好地數(shù)據(jù)資源、技術人才儲備基礎，能幫助他們較快地進入行業(yè)小模型訓練，從而領先一步。其中，趣致集團得益于其一站式的新品孵化模式，擁有包含投放效果、銷售情況、產(chǎn)品使用反饋等全鏈路的數(shù)據(jù)累積，在數(shù)據(jù)豐富度和結構化程度上優(yōu)于大部分的營銷行業(yè)企業(yè)，而這也幫助其更快地實現(xiàn)了AI技術與業(yè)務的深度融合。

綜合來看，營銷企業(yè)在AI+營銷行業(yè)變革上的領先一步，這也意味著企業(yè)能有更強的降本提效，以及為品牌客戶帶來更高效、精準營銷服務的能力，有望成為新營銷時代的領軍企業(yè)。

市場格局走向分化，趣致集團業(yè)績增速領先

AI+營銷行業(yè)在當前呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。一則是消費者關注時長變短，廣告營銷需要以更為創(chuàng)新、精準、互動的方式，才更能抓住他們的眼球，另一則是政策支持也為AI+營銷行業(yè)的發(fā)展提供了肥沃的土壤。

以分屬3個AI+營銷階段且最新市值超過百億的分眾傳媒、藍色光標、趣致集團為例，這3家公司的AI+營銷業(yè)務發(fā)展如何呢？

營收規(guī)模方面，2024年上半年，藍色光標達到了百億人民幣以上。而分產(chǎn)品來看，藍色光標收入全部來自于互聯(lián)網(wǎng)營銷；分眾傳媒是國內梯媒龍頭，營收構成主要按樓宇媒體、影院媒體、其他媒體及其他劃分，而無專門的數(shù)字營銷相關產(chǎn)品。趣致集團的營銷服務收入約為人民幣4.12億元，營收占比為79.9%，比重為3家企業(yè)中最高。

收入增速方面，趣致集團、藍色光標、分眾傳媒的上半年營業(yè)收入同比增速分別為41.7%、40.3%、8.2%。

盈利能力方面，趣致集團利潤同比增長48.8%，分眾傳媒同比增長11.7%，藍色光標則同比下降35.7%。

可以看出，AI+營銷行業(yè)的參與者出現(xiàn)了分化趨勢，趣致集團作為后起之秀，營收增速、盈利能力均為領先，有望在新一輪的AI+營銷行業(yè)變革中殺出重圍，重塑市場競爭格局。

玩轉快消品AI互動營銷，確立內生式增長機制

“小荷才露尖尖角”的AI+營銷行業(yè)，興起時日尚短，正處于行業(yè)生命周期的快速成長階段。近年來 AI+營銷行業(yè)增長率保持在較高水平，預計未來幾年將繼續(xù)保持高速增長。趣致集團作為AI+營銷的領軍企業(yè)，值得我們深入探討其發(fā)展路徑和業(yè)務模式，以便從中汲取有益的啟示。

趣致集團聚焦快消品行業(yè)，該品類消費頻率高、貨架期短及消費者偏好高速迭代，營銷需求巨大。其利用創(chuàng)新趣味的AI互動鏈接品牌和消費者，并以線上平臺（趣拿APP、微信小程序、支付寶小程序）和線下的AI互動終端網(wǎng)絡相結合的方式，高效、精準的觸達終端消費者。

于2013年，趣致集團首次推出AI互動終端機，并不斷推陳出新，目前已升級至第六代，該終端機集合了各類功能組件，可以達成視覺、嗅覺、聽覺、觸覺、味覺五感AI交互，以生動的方式進行商品展示、傳遞品牌信息。截至2023年12月31日，趣致集團在中國22個城市運營7,543臺自動終端機，注冊用戶超5000萬，其中98.4%的自動終端機位于中國一線及新一線城市，且基本上全部位于辦公樓、長租公寓及商場等復訪率較高的商業(yè)物業(yè)。

從落地形式上來看，趣致集團采取標準化+定制化營銷模式，以AI互動終端為觸點，提供適應市場更新迭代和消費者需求的創(chuàng)新、有趣的產(chǎn)品體驗，鏈接快消品品牌與其消費者，并持續(xù)為品牌客戶提供線上線下相結合、適應多場景的全方位營銷解決方案，幫助品牌方實現(xiàn)高效、經(jīng)濟的獲客。AI為營銷所帶來的，并不僅是單方面的顛覆，而是將數(shù)字嵌入場景，成為驅動營銷增長的全新引擎。趣致集團憑借富有特色的AI互動營銷模式，從市場競爭中殺出重圍，成為中國AI互動營銷領域的領導者。

趣致集團憑借創(chuàng)新的業(yè)務模式、強大的技術實力和領先地位，實現(xiàn)了內生性增長。其通過與快消品企業(yè)不斷深化合作關系，擴大客戶規(guī)模，帶動整體營收穩(wěn)步放量。2024年上半年，公司共為171名品牌客戶提供了營銷服務，同比增加41名；其中，服務的大客戶數(shù)量為30名，大客戶的每名客戶平均收入為人民幣1,060萬元，均錄得同比增長?；诖?，2024年上半年，趣致集團的收入、毛利、經(jīng)調整凈利潤同比增速均在40%以上，從41.7%、45.0%到48.8%，依次遞增，展現(xiàn)出良好的增長質量；同時公司的現(xiàn)金儲備也較為充足，截至2024年6月30日已達人民幣8.88億元。

分業(yè)務板塊來看，2024年上半年，趣致集團的各業(yè)務線實現(xiàn)了協(xié)同發(fā)展，增勢強勁。營銷服務業(yè)務錄得收入約人民幣4.12億元，同比增長41.1%，其中標準化營銷服務、增值營銷服務分別增長44.6%、20.8%。商品銷售收入約人民幣7844.9萬元，同比增加48.8%。其他服務收入約人民幣2490.9萬元，同比增加30.8%。

政策驅動港股熱度上升 AI+營銷企業(yè)受市場追捧

中國人民銀行行長潘功勝9月24日在國新辦發(fā)布會上表示，將下調存款準備金率0.5個百分點，并創(chuàng)設證券、基金、保險公司互換便利，首輪將向金融市場提供長期流動性約5000億元，香港、內地股市反應強烈，市場熱度節(jié)節(jié)攀升。政策意圖大力推動消費和經(jīng)濟的回暖，廣告營銷市場的景氣度與之具有高相關性，將從此輪復蘇中獲益；同時，AI與產(chǎn)業(yè)融合作為政策重點扶持方向，AI+營銷的成長性更是不可估量。

作為AI互動營銷第一股，趣致集團頗受香港市場追捧，在上市首日即上漲40.00%，后續(xù)一度升至55.30港元，最高累漲121.20%。根據(jù)恒生指數(shù)有限公司宣布最新季度檢討結果，趣致集團已被納入恒生綜合指數(shù)成分股，進入港股通，公司股票流動性進一步增強。

在內地市場，AI+營銷概念的分眾傳媒和藍色光標也同樣受到廣泛關注。盡管近期市場出現(xiàn)了一定的波動，導致股價有所回撤，但在過去一個月內，這兩家公司也實現(xiàn)了20%-35%的漲幅。

這反映了市場對AI+營銷賽道的認可。隨著政策效果在宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)中得到充分體現(xiàn)，市場信心不斷增強，資本市場有望迎來第二波機遇。我們可以預見，在政策支持和市場需求的雙重驅動下，AI+營銷領域將在未來實現(xiàn)更加快速的增長。