《科創(chuàng)板日報》10月17日訊（記者 陳美） 近期，被視為“AI四小龍”之首的商湯（00020.HK）發(fā)力股權(quán)投資，5天之內(nèi)一口氣出資兩只基金。

其先是在安徽落地了一只數(shù)智創(chuàng)意基金，基金總規(guī)模10億元；緊接著，商湯參與出資上海人工智能生態(tài)基金，該基金總規(guī)模100億元，首期30億元。

可以看到，作為港股市場總市值達538億港元的“AI四小龍”之首，商湯在私募股權(quán)投資方面也跑在了前面。除上述兩只基金外，《科創(chuàng)板日報》記者注意到，商湯還成立了國香資本，專注于人工智能領(lǐng)域的私募股權(quán)投資。

大方做LP，1天之內(nèi)官宣兩只基金

從基金官宣時間上來看，商湯參與的兩只基金，在同一天對外發(fā)布。

先是上海這只規(guī)模龐大的上海人工智能生態(tài)基金，該基金由上海國投公司牽頭，聯(lián)合徐匯資本、臨港控股、漕河涇總公司等國資平臺，和米哈游、商湯、嗶哩嗶哩等企業(yè)共同發(fā)起設(shè)立。

從LP陣容上看，上海人工智能生態(tài)基金十分豪華，既有上海“國字頭”資本與地方國資平臺的入駐，又有上海本地知名企業(yè)的注資，可謂是“國有資本+產(chǎn)業(yè)資本”的強強聯(lián)手。

根據(jù)披露信息，上海人工智能生態(tài)基金已完成首關(guān)5億元，上海國投孚騰資本擔任管理人，主要圍繞大模型產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)進行重點布局，投資AI基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)與垂類大模型、下一代端側(cè)AI應(yīng)用三大細分領(lǐng)域。

《科創(chuàng)板日報》記者注意到，漕河涇開發(fā)區(qū)重點建設(shè)大模型等高質(zhì)量孵化器，區(qū)域內(nèi)已集聚了騰訊、微軟、商湯、安謀科技、MiniMax、字節(jié)跳動等世界500強企業(yè)和獨角獸企業(yè)，有著上游算法與下游應(yīng)用的雙向支撐產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

值得一提的是，上述參與出資的米哈游、商湯、嗶哩嗶哩等均在漕河涇開發(fā)區(qū)落有總部或者項目。

再來看在安徽落地的數(shù)智創(chuàng)意基金。該基金由北京成唐咨詢管理有限公司（簡稱，北京成唐），聯(lián)合安徽文化和數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）、安徽海螺海通工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)母基金合伙企業(yè)（有限合伙）、合肥和泰產(chǎn)業(yè)投資有限公司等共同出資，落戶濱湖金融小鎮(zhèn)。

其中，主要牽頭方北京成唐，即為商湯旗下專注于人工智能領(lǐng)域的私募股權(quán)投資機構(gòu)及資本運營平臺。自此，“AI四小龍”出身的商湯，在人工智能領(lǐng)域，實現(xiàn)了在產(chǎn)業(yè)和投資的全面押注。

龐大LP版圖浮現(xiàn)，已投60多個項目

頻頻出手背后，是商湯正在拓展LP投資版圖。

財聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)顯示，作為投資主體，商湯自身已對外投資了60多家公司，包括今年持續(xù)完成大額融資的特斯聯(lián)——商湯參與了特斯聯(lián)20億人民幣的D輪融資；再有是去年的明星項目保碧新能源，商湯出現(xiàn)在其A++輪融資中。

統(tǒng)計顯示，在人工智能領(lǐng)域的投資，商湯已出手10筆以上。最早一筆投資為2015年并購Linkface，該公司憑借在人臉識別領(lǐng)域數(shù)年的技術(shù)累積，在大數(shù)據(jù)和深度學(xué)習(xí)的驅(qū)動下，成功搭建了一套高效穩(wěn)定的人臉分析系統(tǒng)。該并購標的與商湯主業(yè)高度一致，因此該筆并購交易被認為也鞏固了商湯在機器視覺領(lǐng)域的地位。

之后，商湯一直在人工智能領(lǐng)域延伸。其于2017年投資商警云智能，該公司依托商湯深度學(xué)習(xí)和計算機視覺原創(chuàng)技術(shù)，專注于公共安全領(lǐng)域人工智能與大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)。

由此，商湯將產(chǎn)業(yè)切入公共安全領(lǐng)域。公共安全是人工智能發(fā)展的重要領(lǐng)域，目前，人工智能技術(shù)已廣泛應(yīng)用于警方偵查破案的全過程，通過計算機視覺技術(shù)在公共場所進行安防布控。

《科創(chuàng)板日報》記者注意到，近年來，商湯開始在產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局，出手了智算大算力；AI 驅(qū)動平臺、AI 虛擬電廠、AI讀書機、閱讀機器人以及AI服務(wù)器等項目，先后參與了想法流、達卯智能、盧卡智能等的天使輪融資，LING靈宇宙種子輪融資，北電數(shù)智的設(shè)立出資，以及安擎計算機億級B輪融資等。在產(chǎn)業(yè)鏈投資上，商湯可謂是火力全開。

與此同時，商湯還成立了國香資本。財聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)顯示，國香資本成立于2021年，目前投資事件超20筆，最近一筆出手是在9月參與了分子之心的數(shù)億A輪融資。今年早些時候，國香資本還參與了銀河通用機器人7億人民幣的天使輪融資。

數(shù)據(jù)顯示，國香資本的投資標的，涉及AI各個應(yīng)用領(lǐng)域，包括室外機器人、AI大分子優(yōu)化與設(shè)計平臺，以及文本大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練模型公司等，投資階段多集中在項目早期。

投資或為尋找第二增長曲線

產(chǎn)業(yè)資本無疑相較于財務(wù)投資平臺有著更深的產(chǎn)業(yè)積累及資源，而作為AI 1.0時期的領(lǐng)軍企業(yè)之一，商湯對人工智能領(lǐng)域的投資邏輯，無疑也凝練了自身的業(yè)務(wù)經(jīng)驗。商湯聯(lián)合創(chuàng)始人徐冰在公開演講中曾談到，如何批量地生產(chǎn)針對不同物體和場景的模型，已經(jīng)成為驅(qū)動AI增長、下一代技術(shù)演進的關(guān)鍵問題。

一位投資人在接受《科創(chuàng)板日報》記者采訪時表示，“AI的商業(yè)化主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、金融、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域，目前市場接受度也在提高。然而，真正實現(xiàn)商業(yè)化的企業(yè)仍然較少，多數(shù)企業(yè)在探索商業(yè)模式的過程中面臨壓力?！?/p>

其進一步表示，“目前階段下，AI模型的訓(xùn)練和應(yīng)用需要大量的算力和數(shù)據(jù)支持，這一高昂成本是創(chuàng)業(yè)公司所面對的難題。同時，技術(shù)的快速迭代，也需要公司持續(xù)投入；再者從投資回報期來看，較長的周期也給投資者和創(chuàng)業(yè)公司帶來壓力?！?/strong>

財報顯示，商湯今年上半年研發(fā)投入高達18.92億元，去年全年的投入為34.66億元，該研發(fā)投入幾乎與同期的營業(yè)收入持平。在資金支持上，商湯已于今年6月配股、籌資20億港元，用于生成式AI的發(fā)展。

一位投資人對《科創(chuàng)板日報》記者表示，產(chǎn)業(yè)資本做股權(quán)投資，除了財務(wù)回報，資源整合是一大因素?！吧虦鲑Y作為LP，不僅可以增強公司在行業(yè)中的影響力，吸引更多的合作伙伴和投資機會；另一方面，商湯也可以通過投資，探索新的商業(yè)模式和盈利方式。”

值得一提的是，AI 2.0時代，亦有創(chuàng)業(yè)項目通過類似的方式在構(gòu)建自身的業(yè)務(wù)生態(tài)。

《科創(chuàng)板日報》記者注意到，估值超200億元的頭部大模型獨角獸智譜AI，就成立了生態(tài)基金，進行投資版圖的布局。早在2022年12月，智譜AI就作為資方出手了AI應(yīng)用項目聆心智能的天使+輪融資。

此后，隨著通用大模型的爆火，智譜AI融資腳步加快，與此同時，其對外出手亦愈加活躍，尤其是在今年，智譜公開出手記錄已達7次。截至目前，智譜AI累計投資事件總數(shù)已達13起，硅基流動、生數(shù)科技、無問芯穹等人工智能領(lǐng)域的知名項目都是起被投企業(yè)。

有一級市場投資人士對《科創(chuàng)板日報》記者表示，“這種生態(tài)構(gòu)建對產(chǎn)業(yè)投資方最直接的效用即是，讓下游應(yīng)用項目通過這種戰(zhàn)略投資的方式成為自己的客戶，從而實現(xiàn)訂單和收入的增長，這是融資量大而自身造血能力仍不足的項目探索商業(yè)化變現(xiàn)的一種‘另類方式’?！?/p>