他在最新季度報告中指出，自該公司1996年成立以來，當前股票是“最被高估的”。艾因霍恩表示，現(xiàn)在可能不是保持高股票敞口的好時機，他還以巴菲特拋售股票為例來證明這一點。

“雖然巴菲特經(jīng)常指出，不可能預測市場的時機，但我們不得不承認，他是我們所見過的最好的市場預測者之一。”他寫道。

需要注意的是，巴菲特此前一直在削減股票頭寸，并選擇在場外持有現(xiàn)金。截至8月中旬，巴菲特的現(xiàn)金儲備達到創(chuàng)紀錄的1,890億美元，此后也一直在成功股票上獲利了結。據(jù)統(tǒng)計，過去七個季度，巴菲特每個季度的股票賣出量都超過了買入量。

此外，這位“奧馬哈先知”在上個季度進行了史上最大規(guī)模的股票拋售，將其持有的蘋果公司股票減持了約一半，價值約730億美元。2024年上半年，巴菲特的股票總賣出額為970億美元，而新購股票僅為43億美元。

與此同時，他還連續(xù)數(shù)月大舉拋售美國銀行的股票，并已將伯克希爾對美國銀行的持股比例降至10%以下，累計套現(xiàn)超100億美元。

巴菲特曾表示，出售蘋果和美國銀行等公司股票的部分原因是，他認為現(xiàn)行稅法明年年底到期后，企業(yè)稅率將會上升。

但有分析認為，他的決定也同時表明，他認為這些股票的交易價格接近或高于其內(nèi)在價值。因為如果他認為這些股票被低估了，他應該愿意為了今天擁有一項被低估的資產(chǎn)而在未來支付更高的稅款。

盡管艾因霍恩并未將巴菲特的行為解讀為對即將到來的崩盤的預測，但他表示，這位“奧馬哈先知”有在適當時機減少風險敞口的天賦。例如，巴菲特在20世紀60年代市場估值變得過于泡沫之前關閉了他的基金，還在1987年股市崩盤之前拋售了他的持股。

“因此，值得注意的是，巴菲特先生最近再次出售大量股票投資組合并建立龐大的現(xiàn)金儲備。”他寫道。

艾因霍恩表示，這并不是說市場一定存在泡沫，但企業(yè)盈利確實處于周期性高位，市盈率的上升令人擔憂。

最后他還強調(diào)，問題不僅僅在于知名科技股的“高估值”。信中稱，即便是那些有周期性和增長機會的成熟工業(yè)股，市盈率也達到了30至50倍。