財(cái)聯(lián)社10月18日訊（記者 吳蔚玲）張家界（000430.SZ）被申請(qǐng)啟動(dòng)預(yù)重整，截至目前，湖南今年已有至少5家上市公司啟動(dòng)預(yù)重整或在重整進(jìn)程中。雖然多家上市公司均聲稱，通過(guò)重整解決公司流動(dòng)性問(wèn)題，將優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。但財(cái)聯(lián)社記者同時(shí)注意到，一些上市公司在亟需化解債務(wù)壓力的同時(shí)，還面臨其他一系列問(wèn)題，重整能否幫助上市公司“破繭重生”，仍然有待觀察。

今年預(yù)重整或重整湘股超5家

張家界昨公告，公司于10月16日收到張家界市中級(jí)人民法院（下稱“張家界中院”）送達(dá)的《通知書(shū)》和《決定書(shū)》，張家界博臣建筑工程有限公司（下稱“博臣建筑”）以公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力為由，向張家界中院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整。

張家界中院決定對(duì)張家界啟動(dòng)預(yù)重整，并指定張家界旅游集團(tuán)有限公司清算組擔(dān)任預(yù)重整臨時(shí)管理人。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，湖南已至少有5家上市公司啟動(dòng)預(yù)重整或在重整進(jìn)程中。此前，*ST有樹(shù)（300209.SZ）、ST步步高（002251.SZ）、*ST景峰（000908.SZ）、*ST開(kāi)元（300338.SZ）等公司都紛紛啟動(dòng)了預(yù)重整或重整。

此外，ST百利（603959.SH）控股股東西藏新海新創(chuàng)業(yè)投資有限公司也在今年被申請(qǐng)預(yù)重整。

不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，是上述公司被申請(qǐng)預(yù)重整的直接原因。從財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，截至今年6月30日，*ST有樹(shù)、*ST開(kāi)元和*ST景峰均已資不抵債，資產(chǎn)負(fù)債率位居湘股前三，分別達(dá)到236.41%、127.06%和117.12%；ST步步高和張家界的資產(chǎn)負(fù)債率也分別達(dá)到了86.77%和68.58%。

摘星脫帽“路漫漫”

從成效上看，重整的確能幫助上市公司改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。9月28日，ST步步高公告稱，公司重整計(jì)劃執(zhí)行完畢，在重整程序中，公司通過(guò)實(shí)施出資人權(quán)益調(diào)整、引入重整投資人等方式，有效化解了公司債務(wù)危機(jī)，極大改善了公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)將對(duì)2024年度的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生積極影響。

值得一提的是，在二級(jí)市場(chǎng)，重整作為利好消息，有效提振了部分公司股價(jià)。以*ST景峰為例，今年7月2日晚間公告法院受理預(yù)重整后，公司隨即收獲了連續(xù)17個(gè)漲停板，股價(jià)從0.76元/股躍升至1.67元/股。在7月3日之前，公司已連續(xù)7個(gè)交易日收盤價(jià)均低于1元/股。憑借預(yù)重整的利好消息，*ST景峰走出了面值退市“危險(xiǎn)區(qū)”。

但從進(jìn)程來(lái)看，并非所有公司都能像ST步步高一樣順利。啟動(dòng)預(yù)重整以來(lái)，*ST有樹(shù)和*ST景峰都曾申請(qǐng)延長(zhǎng)預(yù)重整期。截至目前，*ST有樹(shù)已進(jìn)入重整階段，但重整投資人仍未確定；*ST景峰則確定以石藥控股作為牽頭投資人的聯(lián)合體為重整投資人，但公司同時(shí)表示，鑒于預(yù)重整及重整流程較長(zhǎng)，能否在2024年度完成重整存在重大不確定性。

更為值得關(guān)注的是，即便上市公司重整完成，也并不意味著就能“走出泥沼”。當(dāng)前退市監(jiān)管從嚴(yán)，除了重整，各家公司還面臨著各類不同的問(wèn)題。

以ST步步高為例，完成重整后，公司成功“摘星”但未能“脫帽”。因2021-2023年，步步高連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣非后凈利潤(rùn)為負(fù)，且2023年被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了帶持續(xù)經(jīng)營(yíng)重大不確定性段落的無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告，公司仍被繼續(xù)實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

從今年的財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，進(jìn)行門店調(diào)優(yōu)后，ST步步高上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-7786.3萬(wàn)元，較去年同期減虧82.68%。

除了重整，*ST有樹(shù)、*ST景峰和*ST開(kāi)元還面臨凈資產(chǎn)為負(fù)的問(wèn)題。繼2023年末凈資產(chǎn)為負(fù)后，截至今年6月30日，三家公司歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)分別為-4.33億元、-7330.85萬(wàn)元和-1.28億元。

*ST景峰在本月進(jìn)一步提到，公司2023年財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)報(bào)告保留意見(jiàn)和內(nèi)控報(bào)告否定意見(jiàn)所涉事項(xiàng)的影響仍未完全消除，且暫無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，公司2024年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制情況仍存在被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)及2024年經(jīng)審計(jì)期末凈資產(chǎn)為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。公司股票存在2024年年度報(bào)告披露后被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。