《科創(chuàng)板日報》10月21日訊（記者 徐賜豪） 麥當(dāng)勞中國股權(quán)結(jié)構(gòu)再現(xiàn)變動。

中信股份在港交所發(fā)布公告，其旗下私募股權(quán)投資部門信宸資本已與中信股份達(dá)成協(xié)議，將以4.303億美元（約合人民幣30.61億元）的價格收購中信股份所持有的麥當(dāng)勞中國股份。

此次交易完成后，中信資本及其旗下的信宸資本將繼續(xù)作為麥當(dāng)勞中國的控股股東，持股比例由原先的42%擴(kuò)大至52%。這意味著，中信資本對麥當(dāng)勞中國的投資進(jìn)一步加碼。

目前，麥當(dāng)勞中國其余48%的股權(quán)由麥當(dāng)勞全球持有，其中包括今年初從凱雷接手的20%股份。

對此，中國食品行業(yè)分析師朱丹蓬在接受《科創(chuàng)板日報》采訪時表示，麥當(dāng)勞近年來在創(chuàng)新升級方面成效顯著，這也是中信看好麥當(dāng)勞中國可持續(xù)發(fā)展的核心競爭力的原因?！霸诋?dāng)前中國餐飲市場持續(xù)繁榮的背景下，中信加大對麥當(dāng)勞中國的投資力度，顯得合情合理?！?/p>

中信資本加碼

2017年初，中信股份在港交所發(fā)布的一則公告，正式拉開了中信與麥當(dāng)勞中國深度合作的序幕。

彼時，中信、中信資本攜手美國投資基金凱雷，共同通過Grand Foods Investment Holdings Limited這一間接非全資附屬公司。

根據(jù)中信股份當(dāng)時發(fā)布的公告，中信集團(tuán)旗下中信股份、中信資本兩家公司和美國投資基金凱雷集團(tuán)同麥當(dāng)勞方面簽訂股份購買協(xié)議，以總對價161.41億港元收購麥當(dāng)勞中國大陸及香港業(yè)務(wù)控制權(quán)益，并在兩地獲得20年的特許經(jīng)營權(quán)。交易完成后，中信方面、凱雷、麥當(dāng)勞分別持有麥當(dāng)勞中國52%、28%、20%的股權(quán)。

同年10月，麥當(dāng)勞中國更是迎來了品牌名稱的革新，正式更名“金拱門”。在“金拱門”時代，麥當(dāng)勞中國公布其五年發(fā)展計劃，表示到2022年要在中國內(nèi)地新開2000家門店，使總門店數(shù)突破4500家大關(guān)。其中，45%的餐廳將坐落于三四線城市。

2020年，中信股份再次發(fā)布公告，中信資本以5.33億美元的價格收購了中信股份手中持有的42.31%中信聯(lián)合體股份。此次交易完成后，中信資本在中信聯(lián)合體的持股比例飆升至80.77%，進(jìn)而使其在麥當(dāng)勞中國的持股比例擴(kuò)大至42%。

對于出售原因，中信股份曾在公告中稱：“本次投資中信股份實現(xiàn)了投資增值?！蓖顿Y的三年中，中信股份利用自身的品牌、獨特的平臺和豐富的資源，大力協(xié)助麥當(dāng)勞推動在中國內(nèi)地和香港的業(yè)務(wù)發(fā)展。

進(jìn)入2023年，麥當(dāng)勞全球再度出手，宣布收購凱雷在麥當(dāng)勞中國持有的少數(shù)股權(quán)，持股比例因此增至48%。

最新的一次交易完成后，麥當(dāng)勞中國將形成中信資本聯(lián)合體、麥當(dāng)勞全球兩大股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)，雙方分別持有麥當(dāng)勞中國52%、48%的股權(quán)，中信資本聯(lián)合體為控股股東。

在朱丹蓬看來，中信資本此次加碼麥當(dāng)勞中國，是對麥當(dāng)勞中國業(yè)務(wù)發(fā)展前景的堅定看好。 “此次加碼，不僅進(jìn)一步鞏固了中信資本在麥當(dāng)勞中國的控股地位，也為其帶來了更多的商業(yè)機(jī)會和收益?！?/p>

麥當(dāng)勞中國離萬店規(guī)模還有多遠(yuǎn)？

麥當(dāng)勞日前發(fā)布的2024年二季度財報顯示，其收入達(dá)到近65億美元，但略低于預(yù)期的66.1億美元。同店銷售額方面，麥當(dāng)勞下降了1%，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的0.4%增長率，遭遇了自2020年第四季度以來的首次下滑。

具體來看，麥當(dāng)勞二季度收入為64.9億美元，與去年同期基本持平，但凈利潤卻大幅下滑12%，至20.22億美元。這一表現(xiàn)反映出麥當(dāng)勞在全球范圍內(nèi)的經(jīng)營壓力。上半年，麥當(dāng)勞總收入為126.59億美元，同比增長2%，但凈利潤卻同比下滑了4%，僅為39.51億美元。

從市場細(xì)分來看，麥當(dāng)勞全球同店銷售額遭遇全面下滑。其中，美國市場同店銷售額下滑0.7%，國際運(yùn)營市場板塊下跌1.1%，而國際特許經(jīng)營市場（包括中國和日本）的同店銷售額更是下降了1.3%。麥當(dāng)勞方面表示，美國市場的下滑主要受到客流量下降的影響，盡管單價上漲帶來了客單價的增長，但并未能抵消客流量的下滑。

對于中國市場的表現(xiàn)，麥當(dāng)勞高管在二季度電話會上表示，目前中國市場競爭十分激烈，“我們發(fā)現(xiàn)消費(fèi)者非常喜歡尋找優(yōu)惠，我們也看到很多消費(fèi)者的轉(zhuǎn)換行為，都是以最優(yōu)惠的交易為評判標(biāo)準(zhǔn)?！?/p>

前述高管還表示，麥當(dāng)勞肯定會重新審視在中國的開店速度，但目前新開門店的回報穩(wěn)定。因此，從管理角度來看，中國市場的增長空間很大。從目前每年開設(shè)一千家餐廳的速度來看，仍努力在2024年實現(xiàn)該數(shù)字。

值得一提的是，在2023年財報電話會上，麥當(dāng)勞總裁兼首席執(zhí)行官Chris Kempczinski重申，期待到2028年底在中國市場門店數(shù)能達(dá)到1萬家。

“從市場規(guī)模和潛力來看，中國市場無疑具有巨大的吸引力。”朱丹蓬接受《科創(chuàng)板日報》記者采訪時表示，隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長和消費(fèi)者生活水平的提高，快餐行業(yè)的需求也在不斷擴(kuò)大。麥當(dāng)勞作為全球知名的快餐品牌，其在中國市場的品牌影響力和消費(fèi)者基礎(chǔ)為其擴(kuò)張?zhí)峁┝藞詫嵉幕A(chǔ)。

不過在朱丹蓬看來，要實現(xiàn)1萬家門店的目標(biāo)，麥當(dāng)勞中國需要克服的困難也不容忽視。一方面，中國市場的競爭日益激烈，不僅有本土快餐品牌的崛起，還有來自其他國際快餐巨頭的競爭。麥當(dāng)勞需要不斷創(chuàng)新和升級，以保持其在市場中的領(lǐng)先地位。