財(cái)聯(lián)社10月22日訊（記者 沈述紅）在A股市場(chǎng)情緒逐步回暖的當(dāng)下，林園投資宣布將跟投比例由20%下調(diào)至10%，主要原因?yàn)椤爸饕紤]到A股當(dāng)下面臨的歷史機(jī)遇以及公司自有資金的使用效率”。

對(duì)此，有市場(chǎng)人士分析，在投資者信心回暖的背景下，私募機(jī)構(gòu)發(fā)行產(chǎn)品更容易，跟投的必要性降低。

事實(shí)上，自9月下旬市場(chǎng)向好以來，包括林園投資在內(nèi)的多家知名主觀私募已多次對(duì)后市行情表達(dá)了較為樂觀的態(tài)度，部分私募表示已將股票倉(cāng)位盡量加上去。不過，在他們看來，聚焦于企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，要比關(guān)注短期股價(jià)彈性，能帶來更佳的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)。

跟投比例由20%調(diào)整為10%

10月21日，知名私募林園投資發(fā)布跟投比例調(diào)整公告稱，公司自2023年10月16日首次發(fā)布跟投公告至今已滿一年，考慮到A股當(dāng)下面臨的歷史機(jī)遇以及公司自有資金的使用效率，決定自即日起將跟投比例調(diào)整至10%。

“這意味著，我們會(huì)對(duì)自2024年10月21日起新成立的針對(duì)外部投資者募集的產(chǎn)品，按照新增認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)金額進(jìn)行不低于10%的跟投（以公司或林園本人名義），對(duì)現(xiàn)有存續(xù)的針對(duì)外部投資者募集的產(chǎn)品，按照即日起新增的凈申購(gòu)份額（新增申購(gòu)份額-新增贖回份額）進(jìn)行不低于10%的跟投（旗下不同產(chǎn)品分別獨(dú)立計(jì)算凈申購(gòu)規(guī)模）”該公告還承諾，跟投份額永遠(yuǎn)不主動(dòng)贖回。

去年10月16日，林園投資也曾發(fā)布跟投公告稱，基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期看好以及對(duì)旗下基金產(chǎn)品的充分信心，即日起公司或?qū)嵖厝肆謭@本人將跟投公司旗下所有產(chǎn)品新增凈申購(gòu)額的20%。

隨后，該公司又在11月29日公告，該部分跟投份額公司及實(shí)控人林園承諾永遠(yuǎn)不主動(dòng)贖回。

根據(jù)中基協(xié)披露的信息，自去年10月16日以來，林園投資共備案了10只新產(chǎn)品，其中今年以來備案的產(chǎn)品有6只。按照上述公告，若新備案產(chǎn)品對(duì)外募集，林園或其公司會(huì)對(duì)這部分產(chǎn)品及所有對(duì)老產(chǎn)品均跟投新增凈申購(gòu)額的20%。

對(duì)于跟投比例下調(diào)至不低于10%，排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華表示，在當(dāng)前市場(chǎng)行情明顯好轉(zhuǎn)，投資者信心回暖的背景下，私募機(jī)構(gòu)發(fā)行產(chǎn)品更容易，跟投的必要性降低。

雖然近年來林園投資旗下產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有虧有盈，但從凈值曲線看，其部分產(chǎn)品凈值在9月下旬以來已迅速得到修復(fù)，不過在兩周凈值又有所回撤。

多家知名私募已加倉(cāng)

事實(shí)上，自9月下旬市場(chǎng)向好以來，林園已多次對(duì)后市行情表達(dá)了較為樂觀的態(tài)度。10月中旬的一次直播中，他表示非?？春卯?dāng)下中國(guó)A股市場(chǎng)，不認(rèn)為3000點(diǎn)入市是高點(diǎn)，還直呼“這個(gè)時(shí)候套住了，我認(rèn)為是個(gè)金項(xiàng)鏈”。

林園稱，公司投資組合攘括兩類資產(chǎn)：一是被低估的資產(chǎn)，這些資產(chǎn)同時(shí)具備持續(xù)盈利的能力；二是成長(zhǎng)型資產(chǎn)，其中包括他特別關(guān)注的養(yǎng)老行業(yè)。他表示，自己在建倉(cāng)時(shí)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注這兩類資產(chǎn)，同時(shí)規(guī)避缺乏業(yè)績(jī)支撐的公司。

在林園之外，當(dāng)前也有不少知名私募對(duì)市場(chǎng)較為樂觀。如星石投資基金經(jīng)理汪晟便指出，這輪行情具有明顯的政策驅(qū)動(dòng)特征，前期A股極低的估值和近期大力度的政策轉(zhuǎn)向背景下，形成了猛烈的估值修復(fù)行情，雖然出乎市場(chǎng)意料，但也在情理之中。

“如果將此輪行情分為兩個(gè)階段來看，我們目前處于估值修復(fù)階段。站在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，雖然沒有看到經(jīng)濟(jì)基本面的改善，但是可以去預(yù)期下一階段的來臨。政策目標(biāo)是達(dá)成結(jié)束通縮、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，那么未來大概率將會(huì)迎來經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)推動(dòng)的第二階段行情。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一旦實(shí)現(xiàn)，股市新的驅(qū)動(dòng)力就形成了，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股有望迎來戴維斯雙擊的機(jī)會(huì)?！蓖絷杀硎?，在新的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期中，順周期的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股會(huì)迎來第二輪更為猛烈的修復(fù)，行情來自于基本面和估值共振。

在豐嶺資本看來，短期的熱鬧過后，價(jià)值規(guī)律還是會(huì)發(fā)揮作用?！澳壳半A段，我們第一步是把股票倉(cāng)位盡量加上去；第二步還是優(yōu)中選優(yōu)，基于長(zhǎng)期視角選擇優(yōu)質(zhì)公司，而不是僅僅只關(guān)注短期股價(jià)的彈性?！痹摴菊J(rèn)為，長(zhǎng)期來看，聚焦于企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，要比關(guān)注短期股價(jià)彈性，能帶來更佳的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)。

另有私募基金經(jīng)理直言，在近期進(jìn)一步增加了倉(cāng)位。底部和上周加倉(cāng)的方向主要是低估值的科技股和順周期品種。

“我認(rèn)為市場(chǎng)見底反轉(zhuǎn)是基本確立的，但是自我實(shí)現(xiàn)的速度過快，這樣的大漲難以持續(xù)，逐步演化成結(jié)構(gòu)性牛市是大概率事件?！本埒Q投資掌舵人劉曉龍稱，在政策向經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的過程中，市場(chǎng)難免會(huì)有波動(dòng)。更長(zhǎng)期來看，經(jīng)濟(jì)本身重回健康增長(zhǎng)才是股市上漲的原動(dòng)力。