財(cái)聯(lián)社11月8日訊（編輯 楊斌）近日，華電國際（600027.SH）公告擬收購控股股東華電集團(tuán)旗下的8家火電公司，此舉將提升公司在電力領(lǐng)域的市場競爭力。東方金誠的評級報(bào)告指出，華電國際的實(shí)際債務(wù)率水平仍較高，短期有息債務(wù)占比較大。目前，華電國際有300億債券將在一年內(nèi)到期，僅11月就有40億元的債券到期。

根據(jù)華電國際10月31日發(fā)布的公告，擬通過發(fā)行普通股及支付現(xiàn)金的方式購買控股股東中國華電集團(tuán)旗下華電江蘇能源有限公司80%股權(quán)、上海華電福新能源有限公司51%股權(quán)、上海華電閔行能源有限公司100%股權(quán)、廣州大學(xué)城華電新能源有限公司55%股權(quán)、華電福新廣州能源有限公司55%股權(quán)、華電福新江門能源有限公司70%股權(quán)、華電福新清遠(yuǎn)能源有限公司100%股權(quán)，以及中國華電集團(tuán)貴港發(fā)電有限公司100%股權(quán)等，并募集配套資金。

上述擬并購資產(chǎn)實(shí)為華電集團(tuán)旗下的8家火電公司，交易對價共計(jì)71.66億元。根據(jù)華電國際的公告，本次擬注入標(biāo)的資產(chǎn)合計(jì)在運(yùn)裝機(jī)規(guī)模約為1597.28萬千瓦，占公司現(xiàn)有控股裝機(jī)規(guī)模5881.53萬千瓦的比例為27.16%。華電國際稱，資產(chǎn)注入后將顯著提高公司控股裝機(jī)規(guī)模，進(jìn)一步提升華電國際在電力領(lǐng)域的市場競爭力。

目前，華電國際共有34只存量債券，規(guī)模512.00億元。其中，有19只債券都將在一年內(nèi)到期，規(guī)模達(dá)300億元。發(fā)行于2022年11月8日的可續(xù)期債券“22HDGJY3”馬上將于今年11月9日到期，規(guī)模20億元。15億元的“24華電股SCP002”、5億元的“19華電股MTN004B”都將在11月內(nèi)到期。

作為大型中央級全國性發(fā)電集團(tuán)之一，華電國際的控股股東中國華電集團(tuán)綜合實(shí)力雄厚。東方金誠的評級觀點(diǎn)指出，公司為華電集團(tuán)常規(guī)能源發(fā)電資產(chǎn)的整合平臺，主營業(yè)務(wù)與華電集團(tuán)契合度很高，成立以來得到了華電集團(tuán)的有力支持，預(yù)計(jì)華電集團(tuán)給予公司提供支持的意愿很強(qiáng)。

華電國際認(rèn)為，本次資產(chǎn)注入有利于減少上市公司與控股股東及其控制的其他企業(yè)之間的同業(yè)競爭。華電集團(tuán)曾于2014年8月做出承諾，將按照有利于解決同業(yè)競爭、避免發(fā)生實(shí)質(zhì)性同業(yè)競爭的原則，原則上以省（或區(qū)域）為單位，將同一省內(nèi)（或區(qū)域內(nèi)）的相關(guān)資產(chǎn)注入華電國際。

2024年前三季度，華電國際實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入848.11億元，同比下降6.52%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤51.56億元，同比增長14.63%。東方金誠指出，2023年以來，受益于煤炭價格的持續(xù)下行，公司盈利狀況及現(xiàn)金流表現(xiàn)明顯改善。2024年前三季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額119.79億元。

評級觀點(diǎn)也指出，公司在建電源項(xiàng)目投資規(guī)模較大，面臨一定的資本支出壓力。2024年前三季度，華電國際投資活動現(xiàn)金流凈額-43.16億元。

資產(chǎn)負(fù)債方面，截至2024年三季度末，華電國際總資產(chǎn)2218.31億元，以發(fā)電機(jī)組和生產(chǎn)設(shè)備等非流動資產(chǎn)為主。總負(fù)債1369.58億元，資產(chǎn)負(fù)債率61.74%。其中流動負(fù)債628.67億元，主要是短期借款211.71億元、一年內(nèi)到期非流動負(fù)債236.39億元。公司賬上資金58.40億元，現(xiàn)金比率0.09。

東方金誠認(rèn)為，若將記入其他權(quán)益工具的永續(xù)債調(diào)整為債務(wù)，實(shí)際債務(wù)率水平仍較高，短期有息債務(wù)占比較大。