12月3日，港股大盤再度縮量上升，恒生指數(shù)在金融股帶動下上升196點或1.0%，收報19,746點，連續(xù)三個交易天上升。恒生科指微升0.3%，收報4,417點。大市成交金額只有1,266億港元。

盤面上，權重的銀行及內險股支撐大市，建農工中四大國有銀行分別升2.0%至2.4%不等，匯控(5 HK)上升1.3%，股價再創(chuàng)52周新高，中國太保（2601 HK）更上升4.0%。石油、煤炭、內地及香港公用事業(yè)股均反彈。

中泰國際認為，離岸人民幣盤中一度跌至7.3148的超過一年低位，但港股表現(xiàn)仍然穩(wěn)健，交易12月重要會議的政策刺激預期是當前港股表現(xiàn)的主要支撐。日前多位美聯(lián)儲官員表態(tài)支持美聯(lián)儲12月再降息，利率期貨預計12月降息25個基點機率達到72.5%，美債利率受到降息預期升溫而回落。不過，相對于海外市場，港股走勢的決定性因素仍然取決于內生經濟復蘇動能及政策舉措。

宏觀動態(tài)：

11月美國ISM制造業(yè)PMI和Markit制造業(yè)PMI均顯示制造業(yè)景氣度有所改善。11月美國ISM制造業(yè)PMI反彈至五個月高點，報48.4%，其中新訂單指數(shù)自今年3月以來首次重回榮枯線以上，表明需求恢復擴張。自有庫存及客戶庫存指數(shù)回升，去庫壓力有所緩和。制造業(yè)PMI、新訂單、產出及就業(yè)指數(shù)的三個月移動平均數(shù)值在回升，表明美國制造業(yè)進入筑底回穩(wěn)階段。標普全球數(shù)據(jù)顯示，11月Markit美國制造業(yè)PMI終值上升至49.7%，是五個月以來最高。Markit歐元區(qū)制造業(yè)PMI則下跌至45.2%，其中德國及法國制造業(yè)PMI終值均沒有改善，歐元區(qū)的制造業(yè)景氣持續(xù)收縮。

行業(yè)動態(tài)：

教育板塊，近期由于業(yè)績不符合投資者預期而下跌的中教集團（839 HK）和新高教（2001 HK），在大幅下跌后股價有回穩(wěn)跡象，周二分別上升4.4%和8.2%。但公司估值仍處于歷史地位，市盈率分別僅3.9倍和1.8倍。中泰國際認為高教公司運營風險低，現(xiàn)金流穩(wěn)健，派息穩(wěn)定，未來再次資產減值的概率較小，當下的回報率較高。

汽車板塊，吉利汽車（175 HK）董事長于11月底增持后，周二記錄顯示又分別獲得三位執(zhí)行董事增持，顯示高級管理層對公司發(fā)展的信心。11月公司銷量為25萬輛，創(chuàng)歷史單月銷量新高。中泰國際認為吉利正進入強產品周期，持續(xù)看好公司基本面。吉利汽車近一周上漲10%。

恒生醫(yī)療保健指數(shù)昨日跟隨恒指上漲1.1%。藥明康德（2359 HK）與藥明生物（2269 HK）分別上漲6.3%與7.9%。但中泰國際表示，暫時仍將觀望美國生物法案的進展。榮昌生物（9995 HK）上漲4.9%，中泰國際維持2024年收入將同比增加約五成及股東凈虧損將同比縮小約1成的預測。另外翰森制藥（3692 HK）上漲1.6%，公司股價近期回升，除昨日微跌外，之前連續(xù)小幅上漲8個交易日。公司主要產品阿美樂的主要競品阿斯利康的泰瑞沙最近涉騙保，市場認為短期內可能對阿美樂的銷售有幫助。中泰國際暫維持公司收入與盈利預測，公司屬于2024年龍頭醫(yī)藥企業(yè)中業(yè)績較好的公司。

昨日光伏及風電行業(yè)表現(xiàn)不一，但個別公用事業(yè)股表現(xiàn)良好。例如中國水務(855 HK)、昆侖能源(135 HK)、長江基建(1038 HK)分別上升6.1%、3.1%、3.2%。中國水務剛公布中期業(yè)績，優(yōu)于我們預期。雖然公司優(yōu)化發(fā)展步伐，導致(非現(xiàn)金流)建設收入同比下跌35.7%至21.7億港元，但是運營收入同比上升16.6%至22.4億港元。公司部份供水調價申請已通過聽證會，中泰國際期待最少1-2個項目可于FY25期內獲得調價批準。此外，惠州?？松梨谑鬯幚眄椖客哆\導致上半年污水處理運營收入同比上漲76.8%至3.2億港元。未來資本開支下跌有望支持提高分紅比率。

昨日港股虛擬資產ETF調整。港股現(xiàn)貨比特幣及以太幣ETF分別下跌約0.5%及1.4%。比特幣在95,500美元水平波動，以太幣由3,650美元水平下跌至3,600美元水平。加密貨幣恐懼與貪婪指數(shù)下跌至78點，技術上為下一輪上升提供支持。