12月5日，港股大盤繼續(xù)缺乏方向，恒生指數(shù)日內(nèi)高低波幅僅176點，最終下跌182點或0.9%，收報19,560點。恒生科指下跌0.8%，收報4,370點。大市成交金額僅1,093億港元，觀望態(tài)度濃厚。

中泰國際表示，恒指波幅指數(shù)也回落至22.1點的低位，預(yù)示短期恒生指數(shù)仍維持悶局機會較大。

盤面上，券商、電氣設(shè)備、航空、蘋果鏈、二三線軟件股逆市上升。金山云(3896 HK)再升12.9%，股價再創(chuàng)52周新高。比亞迪電子(285 HK)升5.2%。日前上升的銀行、電訊、石油高息央國企股價回調(diào)，而平臺消費互聯(lián)網(wǎng)股價繼續(xù)缺乏彈性。

中國10年期國債收益率跌至1.96%，再創(chuàng)紀(jì)錄新低，債市投資者反映出對經(jīng)濟前景的預(yù)期。歷史上債息與港股的盈利及走勢有高度相關(guān)性，債息持續(xù)向下顯示港股的盈利預(yù)測有較大的下修風(fēng)險。

中泰國際表示，短期港股大盤內(nèi)有支撐外有舒壓，臨近12月重要會議窗口，國內(nèi)政策刺激預(yù)期重燃；美元指數(shù)和10年期美債高位回落，局部抒緩港股流動性壓力。國內(nèi)經(jīng)濟基本面呈現(xiàn)溫和修復(fù)，11月制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月擴張，但價格指數(shù)續(xù)跌，預(yù)期PPI仍繼續(xù)回落，拖累企業(yè)盈利。

在交易政策預(yù)期的初期，消費互聯(lián)網(wǎng)、內(nèi)險、家電、博彩、文旅、生物醫(yī)藥、消費電子板塊或有較佳彈性。不過，中泰國際仍強調(diào)在統(tǒng)籌高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全的政策主線下，中央財政會更倚重新質(zhì)生產(chǎn)力、“兩重”建設(shè)等投資方向，內(nèi)部建設(shè)相關(guān)度較高的新老基建、舊改、高端制造板塊有望展現(xiàn)更好的韌性。內(nèi)銀、電訊、能源等高股息央國企繼續(xù)攻守兼?zhèn)洹?/p>

行業(yè)動態(tài)：

汽車板塊，速騰聚創(chuàng)（2498 HK）繼周三上漲11%后，周四再次上漲近22%，股價反彈至三個月新高。近7個交易日交投量明顯提升。公司ADAS產(chǎn)品出貨量顯著增長，規(guī)模效應(yīng)帶動利率提升。整車廠股價走弱，周四跟隨恒生指數(shù)下跌1%-2%。短期行業(yè)缺乏強有力向上動力。

恒生醫(yī)療保健指數(shù)昨日跟隨恒生指數(shù)下跌1.6%，但中泰國際表示沒有看到醫(yī)藥行業(yè)的負(fù)面新聞。信達(dá)生物（1801 HK)主要產(chǎn)品腫瘤藥達(dá)伯舒?（信迪利單抗注射液）聯(lián)合愛優(yōu)特?（呋喹替尼）聯(lián)合療法用于治療既往系統(tǒng)性抗腫瘤治療后失敗且不適合進(jìn)行根治性手術(shù)治療或根治性放療的晚期錯配修復(fù)完整（pMMR）的子宮內(nèi)膜癌患者的新藥上市申請（NDA）獲中國國家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）附條件批準(zhǔn)。中泰國際對公司維持原先觀點，即之前出售資產(chǎn)的公告不透明反應(yīng)公司治理方面的問題，但從前三季度情況看預(yù)計2024年收入將快速增長。

昨日光伏板塊下跌。信義光能(968 HK)、福萊特玻璃(6865 HK)、協(xié)鑫科技(3800 HK)下跌1.2%-2.1%。我們相信市場關(guān)注正在四川舉行的中國光伏行業(yè)協(xié)會年度大會(12月4-6日)。如果會后欠缺正面消息，恐怕在美國向東南亞進(jìn)口產(chǎn)品收取高關(guān)稅及光伏產(chǎn)品價格持續(xù)下跌等不利因素下，光伏板塊短期會受壓。

虛擬資產(chǎn)ETF方面，比特幣突破100,000美元里程碑水平，導(dǎo)致昨日港股虛擬資產(chǎn)ETF大幅上漲。港股現(xiàn)貨比特幣及以太幣ETF分別上漲約5.8%及4.0%。比特幣及以太幣分別由96,500美元及3,700美元水平上升至102,500美元及3,850美元水平。根據(jù)報導(dǎo)，近日主要加密貨幣交易場例如 Binance 和 Coinbase的比特幣儲備下跌至多年低水平，猜測投資者提貨作中長期投資，市場供應(yīng)也因此下跌，理論上有利比特幣價格。