2024.12.5

中信期貨：玻璃剛需季節(jié)性邊際走弱【震蕩】

今日玻璃走勢偏弱，主力合約收盤跌幅-4.68%，主要原因是宏觀情緒走弱，工業(yè)品多數(shù)下跌，玻璃淡季需求走弱，玻璃產(chǎn)銷有所下滑，湖北開始注冊倉單，盤面下跌收基差。

隨著玻璃需求進入淡季，剛需有逐漸走弱的預(yù)期，深加工訂單天數(shù)環(huán)比下滑，補庫需求暫未明顯釋放，深加工原片庫存天數(shù)下降，期現(xiàn)商出貨意愿增強。供應(yīng)端日熔低位持穩(wěn)，近期產(chǎn)線變動較少，預(yù)計繼續(xù)持穩(wěn)運行。

總體來看，玻璃剛需季節(jié)性邊際走弱，市場情緒較弱投機需求不佳，現(xiàn)實仍有壓力。近期關(guān)注冬儲需求釋放情況，注意12月重要會議帶來的情緒擾動，盤面進一步下跌需要看到現(xiàn)貨價格進一步下跌，短期預(yù)計震蕩運行，建議謹慎操作，企業(yè)可逢高套保。

東吳期貨：市場分歧加大，玻璃波動加劇【震蕩】

日度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)持續(xù)性不佳，整體稍有轉(zhuǎn)弱，下游本輪補庫量不大，盤面上行推動力下降。加上臨近會議，市場分歧加大，波動加劇，預(yù)計短期玻璃回到寬幅震蕩的走勢。關(guān)注下游補庫節(jié)奏。

廣發(fā)期貨：市場情緒減弱，玻璃承壓下行【觀望】

當下仍處于旺季趕工階段，疊加市場對于本月的經(jīng)濟會議有一定政策預(yù)期，近日玻璃市場情緒好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨走貨轉(zhuǎn)好，盤面企穩(wěn)回升。不過，現(xiàn)貨市場區(qū)域間存在分化，其中沙河地區(qū)拿貨熱度最高，產(chǎn)銷高走，庫存持續(xù)去化明顯。華中作為另外的主產(chǎn)區(qū)表現(xiàn)相對較弱，產(chǎn)銷多數(shù)時日不過百，但近兩日情緒較強。

各廠之間也存在分化，預(yù)計庫存高的企業(yè)后市仍有降價出貨的壓力。華南區(qū)域壓力表現(xiàn)最為明顯，現(xiàn)貨近一周多以來持續(xù)調(diào)降。整體12月需求預(yù)計較11月有收縮，東北地區(qū)已經(jīng)停工，華北陸續(xù)將結(jié)束趕工。

后市需求縮量，基本面邊際轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨價格承壓下行是空頭的主要邏輯。而當下玻璃上游整體庫存壓力不大，且供應(yīng)端前期減量明顯，以及月內(nèi)政策預(yù)期是當下多頭的主要邏輯。后市建議關(guān)注相關(guān)會議傳達的要點，若政策不及預(yù)期，玻璃01、05都有壓力。如果政策有如預(yù)期利好，05表現(xiàn)則相對較強，而01進入12月后更多走交割邏輯，需求邊際轉(zhuǎn)弱，華南、華中現(xiàn)貨承壓將施壓01，月間1-5反套邏輯。

混沌天成期貨：明年玻璃需求預(yù)期仍偏弱，仍是供需過剩格局【逢高空】

中長期矛盾在于，根據(jù)新開工竣工周期計算，當前玻璃需求已進入持續(xù)下跌周期，需求增量依賴于保交房政策，但增量難改需求走弱趨勢，玻璃行業(yè)未來兩三年或持續(xù)承壓。而當前矛盾在于，玻璃加工廠訂單天數(shù)開始下滑，12月份之后玻璃需求逐步進入淡季，后市需要關(guān)注冬儲情況，明年玻璃需求預(yù)期仍偏弱，或比今年需求下降幅度更大，玻璃仍是供需過剩格局，建議逢高空。今日按玻璃下游囤貨情緒跟隨盤面繼續(xù)減弱，繼續(xù)關(guān)注后市囤貨持續(xù)性。

申銀萬國期貨：玻璃期貨下跌關(guān)注消費驅(qū)動與供給調(diào)節(jié)【觀望】

中期角度，玻璃后市關(guān)注后市消費的驅(qū)動以及上游供給的調(diào)節(jié)，以及實際供需消化情況。同時，觀察房地產(chǎn)政策的變化所帶來的效果，以及玻璃企業(yè)自身加工利潤的變化情況。短期數(shù)據(jù)層面據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，上周玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存4388萬重箱，環(huán)比上升106萬重箱。

中信建投期貨：短期玻璃需求略有轉(zhuǎn)弱【震蕩】

短期玻璃基本面供需相對平衡，市場預(yù)期偏弱。上周玻璃產(chǎn)量環(huán)比略增，下游采購積極性偏弱，庫存環(huán)比小幅上升，最新玻璃庫存環(huán)比上升3.0萬噸至245.1萬噸，同比增加 30.0%。上周玻璃產(chǎn)線無變動。

近期玻璃日熔量高位下滑，最新在產(chǎn)日熔量為159075 T/D，同比下降約8.0%。1-10月竣工面積增速降幅約24%，近期房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)環(huán)比下降，高于去年同期水平，玻璃深加工訂單數(shù)量環(huán)比小幅下降、低于去年同期。短期玻璃需求略有轉(zhuǎn)弱，供應(yīng)下降速度放緩，期價暫時震蕩運行。短期玻璃期價震蕩運行，F(xiàn)G2501日內(nèi)參考1220-1280區(qū)間。