財(cái)聯(lián)社12月6日訊（記者 李迪）今年以來(lái)，美債QDII整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好。截至12月4日，已有美債QDII的今年以來(lái)收益突破12%。隨著業(yè)績(jī)和市場(chǎng)關(guān)注度的提升，近期又有美債QDII開(kāi)啟限購(gòu)。

美國(guó)大選結(jié)果出爐、人民幣貶值是近期推動(dòng)美債QDII收益提升的重要因素，展望未來(lái)，業(yè)內(nèi)人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)的降息操作或?qū)⒊掷m(xù)為美債QDII帶來(lái)投資機(jī)遇，但投資者也需要關(guān)注關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏不符合預(yù)期、人民幣兌美元匯率波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。

美債QDII年內(nèi)最高收益超12%

今年以來(lái)，多只美債QDII業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。截至12月4日，已有鵬華全球高收益?zhèn)?QDII)、易方達(dá)中短期美元債債券(QDII)A、廣發(fā)資管全球精選一年持有期債券A等9只美債QDII的今年以來(lái)收益超4%（僅統(tǒng)計(jì)主份額）。

值得注意的是，還有兩只美債QDII的今年以來(lái)收益率超過(guò)10%。截至12月4日，華夏大中華信用債券(QDII)A的今年以來(lái)收益達(dá)12.02%，華夏收益?zhèn)?QDII)A的今年以來(lái)收益達(dá)10.74%。

從投資操作來(lái)看，華夏大中華信用債券(QDII)的三季報(bào)顯示，在報(bào)告期內(nèi)，基金經(jīng)理江偉軒降低了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比重，增加了利率品種的配置，拉長(zhǎng)了久期。依靠提高換手率，依然維持了穩(wěn)健的信用主體持倉(cāng)。

今年以來(lái)收益超9%的鵬華全球高收益?zhèn)≦DII）的基金經(jīng)理郝黎黎則主要跟蹤宏觀以及板塊上的幾個(gè)大的輪動(dòng)邏輯進(jìn)行調(diào)整。該基金三季報(bào)顯示，基金經(jīng)理首先在降息預(yù)期不斷升溫的過(guò)程中增加了久期；同時(shí)，在信用板塊上小幅增加了大宗、金融、以及建筑的比重，整體表現(xiàn)較好；另外，針對(duì)法國(guó)大選的爆冷以及美國(guó)大選中突發(fā)事件進(jìn)行了短期波段交易；此外，中國(guó)央行在季末積極釋放信用，提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，為基金里的轉(zhuǎn)債倉(cāng)位帶來(lái)上漲。

隨著收益和市場(chǎng)關(guān)注度的提升，近期已有美債QDII基金開(kāi)啟限購(gòu)。

12月3日，富國(guó)基金發(fā)布《關(guān)于富國(guó)亞洲收益?zhèn)妥C券投資基金(QDII)(人民幣A、C類份額)暫停大額申購(gòu)及定期定額投資業(yè)務(wù)的公告》。公告顯示，為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金持有人的利益，該只基金于12月4日起暫停大額申購(gòu)，限購(gòu)金額為1000元。

同日，富國(guó)基金還發(fā)布《關(guān)于富國(guó)全球債券證券投資基金(QDII)(人民幣E類份額)暫停機(jī)構(gòu)客戶大額申購(gòu)及定期定額投資業(yè)務(wù)的公告》。該只基金暫停機(jī)構(gòu)客戶大額申購(gòu)的起始日為12月4日，限購(gòu)金融為一萬(wàn)元。

兩大因素推動(dòng)美債QDII收益提升

為何近期美債QDII收益亮眼？一大型公募人士固收投研人士對(duì)記者表示，一方面，隨著美國(guó)大選結(jié)果的確定，市場(chǎng)對(duì)于政策方向的不確定性減少，市場(chǎng)參與者可以更清晰地預(yù)測(cè)未來(lái)的政策走向，美債市場(chǎng)波動(dòng)因而收窄。此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走弱和失業(yè)率的上升等因素驅(qū)動(dòng)美債收益率回落，增強(qiáng)了美債的投資吸引力。

另一方面，人民幣貶值也一定程度上有助于推升美債QDII的收益。人民幣貶值意味著同樣的美元資產(chǎn)在換算回人民幣時(shí)凈值會(huì)增加，對(duì)于沒(méi)有進(jìn)行鎖匯操作或鎖匯操作比例相對(duì)較低的美債QDII來(lái)說(shuō)是有利的。

展望未來(lái)，短端美債利率仍取決于美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑，明年仍有一定下行空間，這可能為美債QDII帶來(lái)投資機(jī)遇。但考慮到美債QDII是比較復(fù)雜的投資產(chǎn)品，其收益受到國(guó)際局勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)政策、匯率波動(dòng)等因素的影響，業(yè)內(nèi)人士提示，投資者在投資這類產(chǎn)品時(shí)還需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏不符合預(yù)期、人民幣兌美元匯率波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。

首先，如果美聯(lián)儲(chǔ)的降息幅度小于市場(chǎng)預(yù)期，可能會(huì)導(dǎo)致美債收益率上升，從而對(duì)債券價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面影響。

其次，如果人民幣升值，那么以人民幣計(jì)價(jià)的QDII基金可能會(huì)因?yàn)閰R兌損益而獲得額外損失。不過(guò)，匯率波動(dòng)對(duì)具體美債QDII產(chǎn)品的影響還要看這只產(chǎn)品是否進(jìn)行了鎖匯操作，以及鎖匯的比例是多少。上述投研人士對(duì)記者表示，目前市場(chǎng)上多數(shù)美元債QDII基金都有進(jìn)行鎖匯，投資者可以根據(jù)定期報(bào)告披露的衍生品投資中關(guān)于“外匯期貨”的信息來(lái)大致判斷該只基金是否進(jìn)行了鎖匯操作。

上述投研人士提示，投資者在投資美債QDII產(chǎn)品時(shí)，需要密切關(guān)注上述風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，合理配置資產(chǎn)，以降低潛在風(fēng)險(xiǎn)。