2024.12.9

中原期貨：市場矛盾在于強現(xiàn)實，弱預期【逢高做空】

供應端，新增產(chǎn)能繼續(xù)釋放，淘汰雞雞齡520多天，延淘明顯，全國氣溫進一步下降，南北方雞蛋儲藏能力增強，供應短期和長期相對充足。需求方面，并未有很大的節(jié)日支撐，更多的是以下游備貨剛需為主。

目前市場矛盾在于強現(xiàn)實，弱預期，現(xiàn)貨表現(xiàn)相對偏強，期貨貼水明顯，盤面每一次經(jīng)過調(diào)整后都會修復基差，經(jīng)過本輪上漲帶動后，盤面再度階段壓力出現(xiàn)，繼續(xù)反應供應壓力和節(jié)后交割預期，反彈擇機做空為主。

民生期貨：市場對春節(jié)前備貨行情仍有期待【觀望】

雞蛋期貨近月合約貼水幅度較大，預計下方支撐較強。當前蛋價下，產(chǎn)區(qū)蛋雞養(yǎng)殖盈利情況較好。雞蛋供需矛盾不大，受市場情緒影響波動。

供給端壓力一般，當前開產(chǎn)仍不多，隨著年關(guān)臨近老雞淘汰進入季節(jié)性旺季，養(yǎng)殖戶淘汰意愿有所增強，蛋雞在產(chǎn)存欄呈階段性小幅下滑，同時雞群產(chǎn)蛋性能受雞病影響下降，降低雞蛋壓力。產(chǎn)業(yè)庫存不大，市場對春節(jié)前備貨行情仍有期待，對低價雞蛋存在在投機需求，對蛋價起到支撐作用，雞蛋漲近4%。

正信期貨：雞蛋價格或?qū)⑵跽鹗?，建議逢高放空【逢高放空】

供應方面，近期老母雞出欄量減少，前期養(yǎng)殖企業(yè)積極出欄大日齡蛋雞，目前部分地區(qū)大日齡蛋雞數(shù)量減少，老母雞出欄日齡提前。近期部分產(chǎn)區(qū)新開產(chǎn)蛋雞略有增多，小雞蛋供應量有增加趨勢，貨源緊張局面得到緩解。

需求方面，近期銷區(qū)市場走貨放緩，下游采購積極性不高。銷區(qū)蛋價受成本推動上漲，進一步拖累下游消化速度，各環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)為消庫存為主。隨著蛋價漲幅收窄，終端對高價貨源的接受程度有限，加之缺乏穩(wěn)健的需求動力支撐，下游參市理性心態(tài)有所增加，采購量或繼續(xù)縮減，預計銷區(qū)銷量或下降。

后期全國新開產(chǎn)蛋雞或逐漸增加，目前仍處消費淡季，高價貨源消化不佳，預計下周全國雞蛋價格或?qū)⑵跽鹗帯?/p>

操作建議：密切關(guān)注成本、庫存及淘雞情況，操作上逢高放空為主。

中糧期貨：弱預期下，遠月合約仍有下降空間【觀望】

當前對于雞蛋市場的爭議較大，在今年高存欄的背景下，一部分認為后市供給壓力將逐步兌現(xiàn)，短時的上漲只是“資本”拉漲帶來的假象，只會給后市帶來更大的利空;另一部分認為，今年產(chǎn)能受蛋雞品種和產(chǎn)蛋率的多重影響，加上11月有集中淘雞現(xiàn)象，供給壓力短時得到了緩解，而元旦和春節(jié)前，需求端的表現(xiàn)都將有所支撐因此蛋價后續(xù)還將繼續(xù)上漲。

當前兩種觀點都難以證偽，但從期貨的走勢來看，01合約臨近主力的切換，如果現(xiàn)貨價格超預期上漲很有可能重演交割月收基差的情況;而無論春節(jié)前現(xiàn)貨價格是否再創(chuàng)高點，明年一二季度都將面臨產(chǎn)能壓力的持續(xù)兌現(xiàn)，在弱預期的主線下，遠月合約仍有進一步向下交易的空間。

國元期貨：雞蛋各合約提前交易供給寬松預期，近弱遠強【寬幅震蕩】

從盤面上看，當前雞蛋各合約提前交易供給寬松預期，均不同程度貼水現(xiàn)貨，呈現(xiàn)近弱遠強格局。春節(jié)后需求下滑，供給偏大，雞蛋2503合約整體承壓。2025年春節(jié)前夕，需求將迎來階段性回升。當前深貼水下，雞蛋2503合約短期下行空間有限，等待反彈后，逢高沽空，建議區(qū)間3100-3400元/500千克。

雞蛋2505受上半年產(chǎn)蛋雞基數(shù)偏高影響，供給預期寬松，不過有五一、端午備貨支撐，呈現(xiàn)供需雙強局面，寬幅震蕩看待，建議區(qū)間3300-3550元/500千克。雞蛋2509是旺季合約，等待一季度逢低做多機會，建議區(qū)間3600-4000元/500千克。