財(cái)聯(lián)社12月9日訊（編輯 李響）近期，美元理財(cái)和美元存款市場(chǎng)呈現(xiàn)出顯著的活躍態(tài)勢(shì)，從市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25bp被市場(chǎng)廣泛押注，美元存款利率的吸引力有所減弱，但境內(nèi)購(gòu)買美元理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模仍在不斷增長(zhǎng)。

財(cái)聯(lián)社據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月9日，美元理財(cái)存續(xù)規(guī)模達(dá)到2819.27億元（折合人民幣，按照12月9日匯率中間價(jià)計(jì)算），較去年12月存續(xù)規(guī)模1403.51億元已經(jīng)翻倍，自今年9月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)降息帶動(dòng)美國(guó)國(guó)債收益率增速放緩，但10年期美國(guó)國(guó)債期間仍增長(zhǎng)超42bp。

反觀國(guó)內(nèi)，在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期下，美元存款利率有所下降，但國(guó)內(nèi)存款利率也經(jīng)歷了多次調(diào)降，使得中美之間的相對(duì)利差仍然存在。以10年期中美國(guó)債利差為例，截至12月6日，中國(guó)10年期國(guó)債收益率1.951%，美國(guó)10年期國(guó)債收益率4.15%，兩者利差達(dá)到219.9bp，自今年以來(lái)持續(xù)處于最高點(diǎn)附近。

市場(chǎng)分析人士指出，較大的中美國(guó)債利差使得美元理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)于人民幣理財(cái)產(chǎn)品具有一定的吸引力。此外，美元理財(cái)產(chǎn)品，尤其是固定收益類產(chǎn)品，年化收益率較高，部分產(chǎn)品的年化收益率甚至達(dá)到5%以上，且風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較低，是當(dāng)前穩(wěn)健投資者青睞的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，理財(cái)公司也在加大該領(lǐng)域產(chǎn)品的布局。

進(jìn)入12月，市場(chǎng)需求增大促使理財(cái)公司針對(duì)美元理財(cái)?shù)男掳l(fā)產(chǎn)品在加速上線。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，僅12月4日當(dāng)天即有17款美元理財(cái)產(chǎn)品（不區(qū)分A/B）上市，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)普遍在4%以上，最高的為“高盛工銀理財(cái)盛景封閉固收美元115期”，區(qū)間收益上限可達(dá)到5.05%，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)僅為R1。

據(jù)該產(chǎn)品募集說明書內(nèi)容顯示，本產(chǎn)品為固定收益類理財(cái)產(chǎn)品，期限176天，投資品種主要配置現(xiàn)金、銀行存款和存單等債權(quán)類資產(chǎn)，首次認(rèn)購(gòu)僅1美元起購(gòu)。產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)測(cè)算，以99％產(chǎn)品資金投資于美元存款等債權(quán)類資產(chǎn)為例，參考產(chǎn)品發(fā)行時(shí)已知的美元存款利率，結(jié)合產(chǎn)品投資策略，并綜合考量市場(chǎng)環(huán)境、產(chǎn)品費(fèi)率等因素得出。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性增加，投資者對(duì)穩(wěn)定和安全的資產(chǎn)配置需求上升，美元資產(chǎn)因其全球流動(dòng)性和避險(xiǎn)屬性成為熱點(diǎn)，吸引了大量投資者的關(guān)注。從境內(nèi)美元流動(dòng)性來(lái)看，掉期隱含美元利率為4.76%，相比其他美元融資方式優(yōu)勢(shì)猶存。此外，人民幣存款利率下調(diào)背景下，居民的跨境投資熱情被持續(xù)點(diǎn)燃，居民資金通過布局低風(fēng)險(xiǎn)美元理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)“出海”增厚收益，而理財(cái)公司也能夠提升產(chǎn)品線的豐富性，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，得以吸引更多客戶。

不過值得注意的是，盡管美元理財(cái)和存款產(chǎn)品具有吸引力，投資者仍需警惕潛在的風(fēng)險(xiǎn)。匯率波動(dòng)、利率變化以及全球經(jīng)濟(jì)不確定性都可能對(duì)投資收益產(chǎn)生重大影響。

興業(yè)研究研究員余律認(rèn)為，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持韌性、通脹進(jìn)入平臺(tái)期的背景下，美元兌人民幣上行相對(duì)境內(nèi)美元利率超升幅度已達(dá)到90分位數(shù)以上，從歷史分位數(shù)上看，境內(nèi)美元存款增速存在回落風(fēng)險(xiǎn)。

此外，負(fù)責(zé)銀行跨境業(yè)務(wù)的銀行人士對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，盡管近期人民幣匯率持續(xù)走低，但在一攬子增量政策出臺(tái)后，針對(duì)明年經(jīng)濟(jì)的刺激力度將持續(xù)加大，在年底收官考核下甚至?xí)霈F(xiàn)匯率企穩(wěn)并升值的風(fēng)險(xiǎn)，投資者在選擇美元理財(cái)產(chǎn)品時(shí)應(yīng)充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)能力承受和投資目標(biāo)，并密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)以做出及時(shí)調(diào)整。

可以肯定的是，隨著全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和國(guó)內(nèi)貨幣政策“適度寬松”的調(diào)整，美元理財(cái)市場(chǎng)仍將繼續(xù)面臨較大波動(dòng)。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)能否上車，不僅取決于美聯(lián)儲(chǔ)縮表的時(shí)間和規(guī)模，同時(shí)也與中美利差收窄的階段面臨部分匯兌損失的承受能力有關(guān)，投資者需保持謹(jǐn)慎，合理配置資產(chǎn)，不能僅盯住表面收益率，更要關(guān)注背后的風(fēng)險(xiǎn)。