財(cái)聯(lián)社12月12日訊（編輯 李響）今日，人社部、金融監(jiān)管總局等五部門(mén)正式發(fā)布《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》（下稱(chēng)《通知》），決定自12月15日起，個(gè)人養(yǎng)老金制度從36個(gè)先行試點(diǎn)城市（地區(qū)）推開(kāi)至全國(guó)。

養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品作為個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品重要組成部分，也有望得到更大的增長(zhǎng)空間。最新數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金開(kāi)戶(hù)人數(shù)突破7000萬(wàn)，較2023年年末提升了2000萬(wàn)戶(hù)，此外可供投資的產(chǎn)品數(shù)量達(dá)836只，養(yǎng)老金銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量相對(duì)偏少，Wind數(shù)據(jù)顯示僅有51只，合計(jì)規(guī)模1024.26億元，此外個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)過(guò)今年7月擴(kuò)容后也達(dá)到26只合計(jì)103億元。

值得注意的是，目前養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品和個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品仍有所區(qū)別，由于個(gè)人養(yǎng)老金制度從2022年才落地，相較于更早發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品可通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品必須使用個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)購(gòu)買(mǎi)，前者封閉期較長(zhǎng)且不享有稅收優(yōu)惠，而后者可根據(jù)投資需求隨繳隨投，享有最高一年1.2萬(wàn)的稅收優(yōu)惠。

盡管個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)取得了初步發(fā)展，但當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售機(jī)構(gòu)及數(shù)量仍較少。普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售機(jī)構(gòu)較少的原因主要有兩點(diǎn)：一是個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)相對(duì)新興，監(jiān)管政策和標(biāo)準(zhǔn)尚在不斷完善中，一些機(jī)構(gòu)可能選擇謹(jǐn)慎行事，確保產(chǎn)品的合規(guī)性和質(zhì)量，二是目前監(jiān)管批準(zhǔn)的養(yǎng)老金產(chǎn)品發(fā)售機(jī)構(gòu)名單尚未覆蓋全部理財(cái)機(jī)構(gòu)。

具體來(lái)看，據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)，僅工銀理財(cái)、中銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、中郵理財(cái)、建信理財(cái)、貝萊德建信理財(cái)公司6家銀行理財(cái)分別發(fā)行8只、6只、5只、4只、2只和1只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品。而51只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品中發(fā)行發(fā)布相對(duì)較廣，包括光大理財(cái)、中銀理財(cái)?shù)?1家銀行理財(cái)公司均有布局。

從總體情況來(lái)看，存續(xù)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)普遍不高、以R2中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品為主，以養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品為例，51只產(chǎn)品中僅“招銀理財(cái)招智無(wú)憂(yōu)(五年持有)1號(hào)養(yǎng)老理財(cái)”和“工銀理財(cái)頤享安泰固定收益類(lèi)封閉凈值型養(yǎng)老理財(cái)(21GS5688)”2款中等風(fēng)險(xiǎn)（R3）型產(chǎn)品。

在投資類(lèi)型方面，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品以固收類(lèi)為主、混合類(lèi)為輔，其中“固收+型”產(chǎn)品數(shù)量共計(jì)39只、占比76.47%，存續(xù)規(guī)模共計(jì)910.32億元、占比88.88%；混合類(lèi)產(chǎn)品共12只，其中“偏債混合型”11只，“靈活配置混合型”僅“貝萊德建信理財(cái)貝安心2032養(yǎng)老理財(cái)1期”1只產(chǎn)品、存續(xù)規(guī)模僅1.69億元。

不過(guò)即便個(gè)人養(yǎng)老金制度落地已超兩年，但開(kāi)戶(hù)人數(shù)多、繳費(fèi)人數(shù)少、投資人數(shù)更少的不活躍性問(wèn)題依舊凸顯，2023年以來(lái)個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品更是發(fā)行幾乎暫停。

據(jù)平安證券分析師王維逸介紹，繼2023年發(fā)行了1只1.6億元養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品后，2024年至今尚未發(fā)行個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)新產(chǎn)品。

對(duì)于養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行陷入“停滯”的原因，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析認(rèn)為，其可能受到多方面因素影響：一是養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品投資期限長(zhǎng)，普遍為5年，甚至有產(chǎn)品期限長(zhǎng)達(dá)10年，流動(dòng)性相對(duì)較弱，影響投資者的投資積極性；二是養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品要在維持穩(wěn)健的同時(shí)追求較高收益，底層資產(chǎn)選擇范圍有限，難以滿(mǎn)足多樣化投資需求；三是養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品與普通理財(cái)產(chǎn)品區(qū)分度不高。

此外，“養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品較高的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，對(duì)資產(chǎn)配置提出更高要求，這也限制了養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展?！蓖蹙S逸補(bǔ)充表示。

據(jù)了解，在業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)方面，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品平均約5.55%-7.68%，不過(guò)作為普惠產(chǎn)品受監(jiān)管優(yōu)待，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品引入了“平滑基金”，實(shí)現(xiàn)單個(gè)產(chǎn)品內(nèi)部的“以豐補(bǔ)歉”，凈值保持總體穩(wěn)健，至今并未出現(xiàn)破凈產(chǎn)品。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度放開(kāi)，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品也面臨擴(kuò)容訴求，但仍需優(yōu)化產(chǎn)品流動(dòng)性機(jī)制安排，打消投資者對(duì)于資金流動(dòng)性方面的顧慮。擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品投資范圍，可以讓個(gè)人養(yǎng)老金惠及更多居民，有助于提升居民養(yǎng)老儲(chǔ)備意識(shí)，同時(shí)有利于進(jìn)一步完善多層次、多支柱的養(yǎng)老金體系，對(duì)推動(dòng)金融市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)積極作用。