財聯(lián)社12月13日訊（編輯 胡家榮）老鋪黃金(06181.HK)近期股價表現(xiàn)強勁，不斷刷新上市以來的新高，累計漲幅高達272.7%。特別是在近一周內(nèi)，股價漲幅更是超過了20%。

注：老鋪黃金自上市以來的表現(xiàn)

截至今日發(fā)稿，漲2.12%，報241港元。

對于老鋪黃金，或許很多投資者并不熟悉，該公司成立于2009年，主營黃金、珠寶等創(chuàng)意加工，且加工工藝多為手工古法制作，產(chǎn)品涉及首飾、日用金器、擺件等。品牌營收主要來源于線下門店，其中大部分位于一線和新一線城市，重點布局核心商圈奢侈百貨銷售區(qū)。

該公司定位高奢黃金首飾，老鋪黃金門店數(shù)量偏少，但年營收及凈利潤增長水平卻不低。根據(jù)招股書，2023年，老鋪黃金店均收入達到9390萬元。老鋪黃金位于北京SKP的兩家門店2023年總計營收可達3.36億元。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，在中國所有黃金珠寶品牌中，老鋪黃金的單店收入已連續(xù)兩年排名第一(2022年、2023年）。

多數(shù)黃金股上半年表現(xiàn)不佳

事實上，今年國際金價可謂是亮眼。以Comex黃金為例，該品種年內(nèi)累計漲超20%。

注：Comex黃金自今年初以來的表現(xiàn)

不過黃金珠寶行業(yè)的幾家知名企業(yè)，包括周大福(01929.HK)、周生生(00116.HK)和六福集團(0590.HK)，近期的業(yè)績表現(xiàn)并未如預期般強勁，反而出現(xiàn)了下滑趨勢。

具體來看，周大福在2025財年上半年(截至2024年9月30日)的業(yè)績報告中顯示，期間的營業(yè)額為394.08億港元，與去年同期相比下降了20.4%；股東應占溢利為25.30億港元，同比大幅下降了44.4%。

六福集團在今年上半年的財務表現(xiàn)也不理想，實現(xiàn)收入54.49億港元，同比減少了27.2%；經(jīng)營溢利為5.36億港元，同比減少了53%；期內(nèi)溢利為4.17億港元，同比減少了55.7%。此外，周生生在今年上半年的營收和凈利潤同樣遭遇了同比雙位數(shù)的下降。

甚至這些公司也出現(xiàn)關店潮。比如周大福在上半年關閉了239家門店。其中，內(nèi)地一線城市關閉36個，二線城市關閉73個，三線城市關閉52個，四線城市及其他關閉78個。截至2024年9月末，周大福在中國內(nèi)地的周大福珠寶零售點共有6968個，其中約77%為加盟店。

老鋪黃金為何在黃金股中脫穎而出？

值得注意的是，老鋪黃金的業(yè)績未出現(xiàn)下滑。根據(jù)上半年業(yè)績，營收37.66億港元，同比增長148.34%；歸母凈利潤為6.29%，同比增長198.75%。

對此國證國際認為，老鋪黃金具備做成奢侈品的潛質。如果可以做成一家奢侈品品牌，那么無論從市場空間還是提價空間來看，都有很大的想象空間。此外該行認為公司的高端定位令其業(yè)績受到金價短期波動的影響較小。

瑞銀此前則表示，老鋪黃金下半年至今的銷售勢頭持續(xù)強勁，于下半年開設兩家新專賣店，并通過擴大面積對三家分店進行改造。

他們預計，老鋪黃金催化因素或包括金價短期調(diào)整后的反彈；年底購物節(jié)期間的強勁銷售動能；可能于2025年初開設的新加坡商店；隨著庫存周轉率的改善，2025年可能實現(xiàn)正向經(jīng)營現(xiàn)金流。