財(cái)聯(lián)社12月13日訊（編輯 周子意）華爾街空頭目前幾乎全線倒戈，僅有少數(shù)機(jī)構(gòu)依舊看空美股。據(jù)投行Stifel首席投資策略師Barry Bannister稱，到2025年底，美股將低于目前的水平。

Bannister認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)成長放緩之際，通脹居高不下將促使美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率不變，這將成為股市漲勢最終回調(diào)的關(guān)鍵催化劑。班尼斯特預(yù)計(jì)，到2025年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將回落至5000點(diǎn)左右。

而截至周四（12月12日）收盤，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)徘徊在約6070點(diǎn)的歷史高點(diǎn)附近。

Bannister周四在給客戶的報(bào)告中寫道，“目前的通脹環(huán)境似乎不利于持續(xù)的股市狂熱，我們更傾向于防御性行業(yè)。”他補(bǔ)充道，經(jīng)濟(jì)增長放緩將有利于防御性價(jià)值類股，包括醫(yī)療保健、公用事業(yè)和消費(fèi)必需品類股。

就最近的數(shù)據(jù)顯示，美國的通脹確實(shí)沒有迅速降至美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。這促使經(jīng)濟(jì)學(xué)家們相信，美聯(lián)儲(chǔ)在2025年的降息幅度可能會(huì)低于最初的預(yù)期。

Bannister認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在接下來的兩次會(huì)議上分別降息25個(gè)基點(diǎn)，然后由于通脹粘性和財(cái)政的不可預(yù)見性，將在更長時(shí)間內(nèi)暫停降息。

美股背后的關(guān)鍵因素為何？

但更多的策略師則認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)2025年的降息幅度并不是股市的關(guān)鍵決定因素。相反，他們認(rèn)為，關(guān)鍵在于美國的經(jīng)濟(jì)增長軌跡。

美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)強(qiáng)勁增長一直是許多人呼吁2025年牛市持續(xù)的關(guān)鍵推動(dòng)力。嘉信理財(cái)高級(jí)投資策略師Kevin Gordon認(rèn)為，“經(jīng)濟(jì)增長背景一直是股市的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。因此，如果通貨膨脹仍然相對(duì)棘手，但如果經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行速度仍然相對(duì)強(qiáng)勁，這是今年大部分時(shí)間的情況，那么我認(rèn)為市場可以繼續(xù)表現(xiàn)良好?！?/p>

富國銀行的Christopher Harvey表示，他認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)明年將收于7,007點(diǎn)，并強(qiáng)調(diào)了在板塊方面建議關(guān)注周期股，他稱周期股將“受GDP加速和監(jiān)管環(huán)境的催化”，預(yù)計(jì)市場反彈的范圍將繼續(xù)從“七巨頭”擴(kuò)大到標(biāo)普500指數(shù)的其他493只成分股。

美國銀行證券也提出了類似的看法，其預(yù)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將觸及6600點(diǎn)。美國銀行建議增持金融類股、非必需消費(fèi)品類股、材料類股、房地產(chǎn)類股和公用事業(yè)類股。美銀的Savita Subramanian寫道，“我們喜歡現(xiàn)金回報(bào)前景健康、與美國經(jīng)濟(jì)有關(guān)聯(lián)的公司：即大型價(jià)值型股票。”

根據(jù)媒體數(shù)據(jù)，截至周四（12月12日），人們普遍預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)將以2.1%的年化速度增長。

相比之下，Bannister對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的看法則較為悲觀：他預(yù)計(jì)今年下半年GDP將降至1.5%左右，因?yàn)閷?shí)際工資下降（工資放緩與通脹持平）給消費(fèi)增長帶來壓力，同時(shí)固定投資和凈出口也會(huì)減弱。