▼熱點導(dǎo)讀

個人養(yǎng)老金制度全面鋪開后，新一批個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品即將上架，業(yè)內(nèi)稱產(chǎn)品仍需拉開差異

銀行理財“自建估值”自查整改影響多大？業(yè)內(nèi)：預(yù)計監(jiān)管將設(shè)置一定緩沖期，整改影響可控

10年期國債收益率新低，保險產(chǎn)品預(yù)定利率動不動？專家：存同步下調(diào)可能

年內(nèi)首現(xiàn)信托股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲準(zhǔn)，央企子公司將“清倉”退出西部信托

▼資管要聞

個人養(yǎng)老金制度推開至全國 存款仍是銀發(fā)人群主流理財方式 銀行發(fā)力推動個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品特色化

人力資源社會保障部等五部門宣布自12月15日起，個人養(yǎng)老金制度從36個先行試點城市推開至全國。專家指出，未來商業(yè)銀行仍是個人養(yǎng)老金制度推廣的重地。不論是備老人群還是銀發(fā)人群，對養(yǎng)老金融產(chǎn)品的投資都偏好穩(wěn)健，銀行存款是他們最主要的投資理財方式，占比都在60%以上，其中銀發(fā)人群更是接近70%。

同時，業(yè)內(nèi)專家對財聯(lián)社記者表示，投資者希望銀行提供更多中低風(fēng)險等級的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，能夠提供長期穩(wěn)健收益，但這方面產(chǎn)品還比較缺乏。不過，隨著證監(jiān)會及時優(yōu)化產(chǎn)品供給，將首批85只權(quán)益類指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄，有望進(jìn)一步增大個人養(yǎng)老理財?shù)耐顿Y多樣性。

新一批個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品即將上架，業(yè)內(nèi)稱產(chǎn)品仍需拉開差異

多部門發(fā)布《關(guān)于全面實施個人養(yǎng)老金制度的通知》（下稱《通知》），要求推動更多養(yǎng)老理財產(chǎn)品納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍。消息一經(jīng)發(fā)布，證監(jiān)會迅速將首批85只權(quán)益類指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄。與此同時，財聯(lián)社從業(yè)內(nèi)了解到，個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品隊列即將擴(kuò)容。某國有大行理財公司人士透露，本月15日后將有一批新的個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品“上新”。有股份行理財公司人士告訴財聯(lián)社記者，“雖然牌照還沒落地，但我們正在打磨產(chǎn)品。產(chǎn)品設(shè)計以穩(wěn)健為主，以滿足養(yǎng)老需求”。

在此之前，7月10日第五批個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品面世，農(nóng)銀理財、中銀理財、中郵理財各新增1只產(chǎn)品，至此，個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品總只數(shù)達(dá)到26只。截至目前，工銀理財、農(nóng)銀理財、中銀理財、建信理財、中郵理財、貝萊德建信理財6家理財公司發(fā)布個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品。

銀行理財“自建估值”自查整改影響多大？業(yè)內(nèi)：預(yù)計監(jiān)管將設(shè)置一定緩沖期，整改影響可控

近期市場熱議，監(jiān)管部門近期下發(fā)文件，要求理財公司不得違規(guī)通過自建估值模型等方式平滑凈值波動，應(yīng)采用中債、中證等第三方提供的估值，相關(guān)機(jī)構(gòu)要開展自查整改。多名理財公司人士向財聯(lián)社記者確認(rèn)這一消息。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“自建估值”不像平滑估值、收盤價估值，具備一定的合理性。當(dāng)前，理財公司應(yīng)用“自建估值”仍需進(jìn)一步探討細(xì)節(jié)，否則仍有異化的風(fēng)險，導(dǎo)致合規(guī)風(fēng)險。

多名理財公司人士透露，本次整改短期內(nèi)對市場的影響有限。從行業(yè)來看，采用自建估值模型的理財產(chǎn)品規(guī)模有限，而采用收盤價估值的理財產(chǎn)品規(guī)模比較大，需要逐步整改。

低利率環(huán)境下理財業(yè)如何突破？理財收益能否符合投資者預(yù)期？業(yè)內(nèi)坦言：提高投資收益越來越困難

低利率時代下，如何從投研能力、風(fēng)險管理、科技賦能等方面持續(xù)提升競爭力，從資產(chǎn)端、產(chǎn)品端等方面多措并舉應(yīng)對挑戰(zhàn)，成為當(dāng)前理財行業(yè)的重要議題。12月14日，華夏基金、農(nóng)銀理財、光大理財、中信證券資管等多家理財機(jī)構(gòu)高管圍繞上述問題進(jìn)行了深入探討。

其中，農(nóng)銀理財副總裁(擬任)劉湘成指出，低利率環(huán)境下提高投資收益越來越困難，在利率波動逐步加劇過程中，要根據(jù)不同產(chǎn)品的風(fēng)險收益采取更為靈活的久期策略。同時光大理財副總經(jīng)理酈明也表示，未來潛在的變局下，要做好客戶預(yù)算管理，同時通過自身努力，以絕對收益的面貌對應(yīng)絕對收益的產(chǎn)品。

被動投資快速崛起，券商資管如何迎戰(zhàn)？

據(jù)證券時報報道，今年以來，被動投資快速崛起，成為席卷資管行業(yè)的大趨勢。業(yè)內(nèi)人士表示，指數(shù)型基金的興起對券商資管提出了更高的要求和挑戰(zhàn)。主動投資需要為投資者創(chuàng)造更多的投資收益，而且應(yīng)是費后收益上的超越。只有真正為投資者創(chuàng)造價值，這樣的產(chǎn)品才是有長期生命力的。在被動管理的背景下，不僅要教客戶如何配置資產(chǎn)，更要告訴客戶，如何在不同的時機(jī)配置不同的行業(yè)ETF。同時，被動管理迎合的是客戶的需求，客戶需要的是符合其收益預(yù)期的結(jié)果。因此，券商資管機(jī)構(gòu)必須明確了解客戶的需求，清楚他們的資金屬性和需求方向。

紅利行情起舞，百億紅利ETF誕生！公募看好行情持續(xù)性

據(jù)中國基金報報道，近期，紅利資產(chǎn)再度起舞，中證紅利指數(shù)反彈明顯，多只紅利主題ETF獲得市場資金追捧，實現(xiàn)規(guī)模突破。多家受訪公募基金認(rèn)為，年末處于市場資金再配置窗口期，紅利資產(chǎn)具備股息率優(yōu)勢和較強(qiáng)防御屬性，而且擁擠度有所下降，目前具備較高配置性價比。多家公募看好歲末年初紅利行情持續(xù)性，并認(rèn)為紅利基金適合階段性定投，投資者可以逢低布局紅利資產(chǎn)。

10年期國債收益率逼近1.8%，保險產(chǎn)品預(yù)定利率動不動？專家：存同步下調(diào)可能

近日國債收益率大幅下行，創(chuàng)歷史新低。無風(fēng)險利率下行再次引發(fā)保險行業(yè)對于負(fù)債端成本的討論。業(yè)內(nèi)專家指出，動態(tài)調(diào)整機(jī)制下，保險預(yù)定利率受無風(fēng)險利率下行影響存在同步下調(diào)可能。

對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍告訴財聯(lián)社記者，根據(jù)監(jiān)管此前通知建立的預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機(jī)制，只要貨幣政策下調(diào)無風(fēng)險利率，壽險產(chǎn)品就會跟隨下調(diào)。關(guān)于調(diào)降空間，王國軍認(rèn)為，其整體幅度會與貨幣政策相匹配，“沒有最低，只有更低”。

▼機(jī)構(gòu)動態(tài)

年內(nèi)首現(xiàn)信托股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲準(zhǔn)，央企子公司將“清倉”退出西部信托

今年，盡管不少機(jī)構(gòu)公開兜售信托公司股權(quán)，但成功的案例并不多。12月10日上午，國家金融監(jiān)管總局官網(wǎng)披露，同意西安市群健航空精密制造有限公司受讓中國航發(fā)西安航空發(fā)動機(jī)有限公司持有的西部信托0.18%股權(quán)。受讓后，西安市群健航空精密制造有限公司持有西部信托7,294,110.00元股權(quán)，持股比例為0.18%。監(jiān)管作出批復(fù)的日期為12月6日。依據(jù)監(jiān)管部門網(wǎng)站，這是今年首個信托公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功的案例。

山西信托增資獲準(zhǔn)，年內(nèi)2家信托公司獲批增資，僅為去年六分之一，什么信號？

12月10日，山西金融監(jiān)管局公示，同意山西信托股份有限公司（下稱山西信托）增加注冊資本1.97億元。增資后，山西信托的注冊資本將由13.57億元變更為15.54億。這也是繼今年6月東莞信托獲批增資后，時隔半年第二家信托公司獲批增資。

而這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于去年同期。2023年，信托業(yè)合計12家信托公司獲批增資，不少信托公司更是翻倍增資。距離2024年結(jié)束不足20天，年內(nèi)僅2家信托公司獲批增資。信托行業(yè)增資獲批數(shù)量大幅減少。這是什么信號？

折價44%！前海聯(lián)合基金30%股權(quán)第五次被拍賣，多家中小公募股權(quán)轉(zhuǎn)讓不順

據(jù)界面新聞報道，12月11日，新疆前海聯(lián)合基金管理有限公司（簡稱“前海聯(lián)合基金”）30%的股權(quán)，進(jìn)行第五次拍賣。阿里司法拍賣平臺信息顯示，深圳市鉅盛華股份有限公司持有的前海聯(lián)合基金對應(yīng)出資額6000萬元的股權(quán)，即30%的股權(quán)，進(jìn)行第五次拍賣。本次起拍價僅3766.224萬元，相比評估價格6725.4萬元，折價44%。深圳鉅盛華股份有限公司持有的前海聯(lián)合基金30%股權(quán)，年內(nèi)已歷經(jīng)五次拍賣，此前分別是3月4日、7月12日、8月23日、10月30日，拍賣價格分別對應(yīng)4707.78萬元、4707.78萬元、3784.22萬元、3766.22萬元。

財務(wù)公司退出金融機(jī)構(gòu)股權(quán)倒計時，一大波公募、信托、銀行、保險忙著換股東

財務(wù)公司轉(zhuǎn)讓金融股權(quán)陸續(xù)完成。12月7日，國泰基金公告完成股權(quán)變更，國網(wǎng)英大受讓了中國電力財務(wù)有限公司股權(quán)，成為國泰基金的第三大股東。中國電力財務(wù)變更的原因正是因為監(jiān)管要求，根據(jù)此前銀保監(jiān)會頒布的《企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司管理辦法》顯示，財務(wù)公司不得向金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，并要求在2024年11月底前完成對外股權(quán)投資清理處置。

至此，財務(wù)公司剝離金融股權(quán)已經(jīng)進(jìn)入截止日期，今年以來，一大波公募、信托、銀行、保險機(jī)構(gòu)密集因此更換股東。

▼市場跟蹤

上周，主要權(quán)益指數(shù)下跌，但小盤股活躍。上證50下跌1.03%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.40%，中證1000、中證2000分別上漲0.08%、1.99%。漲幅靠前的行業(yè)板塊是商貿(mào)零售、紡織服裝、傳媒，跌幅靠前的是房地產(chǎn)、電力設(shè)備、非銀金融。

（數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)，財聯(lián)社整理）

上周利率債收益率繼續(xù)創(chuàng)下新低。截至12月13日收盤，1Y、5Y、7Y國債分別報收1.17%、1.44%、1.65%，分別較前一周收盤變動-17BP、-17BP、-16BP；10Y、20Y、30Y國債分別報收1.78%、2.05%、2.00%，分別較上周收盤變動-17BP、-15BP、-16BP。

（數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)，財聯(lián)社整理）

上周新成立基金 21 只，合計發(fā)行規(guī)模為 331.95 億元，較前一周有所增加。其中，被動指數(shù)型（7只）和中長期純債型（4 只），發(fā)行規(guī)模分別為31.31億元和180.66億元。規(guī)模最大的是農(nóng)銀同業(yè)存單指數(shù)7天持有和貝萊德同業(yè)存單指數(shù)7天持有，均有50億元。此外，上周有28只基金首次進(jìn)入發(fā)行階段，本周將有20只基金開始發(fā)行

據(jù)華西證券宏觀固收的數(shù)據(jù)，上周（12月9-13日）全部理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模環(huán)比降1359億元至30.32萬億元，降幅略高于去年同期的750億元。分產(chǎn)品看，回表所帶來的壓力主要作用于現(xiàn)管類理財產(chǎn)品，存續(xù)規(guī)模較前一周大幅降1109億元。理財破凈水平維持穩(wěn)定，全部產(chǎn)品破凈率近兩周基本持平于0.7%。產(chǎn)品業(yè)績不達(dá)標(biāo)率持續(xù)下降，全部理財業(yè)績不達(dá)標(biāo)率環(huán)比降1.8pct至15.1%。