港股上周日均成交減少23.8% 機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)圣誕前繼續(xù)下降
2024-12-23 07:10 星期一
中泰國際 顏招駿、陳雅蕙、陳怡、周鍵鋒、施佳麗
中泰國際、財(cái)聯(lián)社聯(lián)合出品

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港股大盤上周跟隨外圍股市調(diào)整,但低位有承接且跌幅輕微,恒生指數(shù)全周下跌1.3%,收報(bào)19,720點(diǎn)。恒生科指全周下跌0.8%,收報(bào)4,444點(diǎn)。大市日均成交金額按周下降23.8%至1,389億港元,港股大市成交金額于上周五大升至1,785億港元,主因富時(shí)羅素指數(shù)于尾盤進(jìn)行季度調(diào)整。

12大恒生綜合行業(yè)分類指數(shù)表現(xiàn)分化,上周市場交易焦點(diǎn)圍繞高股息高分紅比率的央國企、以及AI概念的軟件和國產(chǎn)半導(dǎo)體,信息科技行業(yè)分類指數(shù)在軟件及半導(dǎo)體股份帶動下全周大升8.1%,電訊、公用事業(yè)及能源全周都升2.8%至4.9%不等。

中泰國際表示,美聯(lián)儲于12月FOMC如期降息25個(gè)基點(diǎn),但會后發(fā)布的預(yù)測數(shù)據(jù)卻大幅上調(diào)明年通脹預(yù)期,意味美聯(lián)儲基于明年特朗普政策對通脹的不確定性,有意引導(dǎo)市場的預(yù)期降息收斂,從而為貨幣政策提供彈性。

另一方面,美國三季度GDP環(huán)比折年率終值上調(diào)至3.1%,而GDPNOW模型預(yù)計(jì)四季度GDP錄得3.1%的環(huán)比折年率增長。美國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健增長,就業(yè)市場有序放緩,通脹回落節(jié)奏不確定等因素均使得美元利率和美元指數(shù)大概率維持高位一段較長時(shí)間,對于港股整體的向上彈性有所約束。

隨著圣誕假期臨近,中泰國際預(yù)計(jì)港股的波幅和成交金額會逐漸下降,政策預(yù)期也有望支撐港股平穩(wěn)過渡。部分優(yōu)質(zhì)股、次新股或在機(jī)構(gòu)年末粉飾窗櫥效應(yīng)下跑出。關(guān)注政策對于文旅經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)等產(chǎn)業(yè)支持疊加春節(jié)假期臨近冬季旅游增加帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會。中國無風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)走低,國內(nèi)高息“資產(chǎn)荒”增加內(nèi)資配置港股高息優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的傾向,而央行的互換便利、回購增持再貸款,以及國資委對央國企的市值管理工作指導(dǎo),對高分紅、現(xiàn)金流穩(wěn)定、估值較低的能源、電訊、內(nèi)銀、公用事業(yè)及部分交運(yùn)央國企帶來正面利好。

宏觀動態(tài):

美國11月PCE指數(shù)同比上升2.4%,低于預(yù)期的2.5%。11月PCE指數(shù)環(huán)比上升0.4%,低于市場預(yù)期的0.5%。核心PCE指數(shù)環(huán)比月上升0.1%,同比上升2.8%。核心PCE的環(huán)比漲幅創(chuàng)出今年5月以來最低。不過,扣除房租的超級核心服務(wù)PCE同比上升3.51%,增速與10月持平,凸顯經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁。11月美國個(gè)人可支配收入及消費(fèi)支出分別同比上升5.2%及5.5%,繼續(xù)高于2019年前的平均增速。

行業(yè)動態(tài):

汽車板塊,上周五恒指波幅在200點(diǎn)左右,整體走勢平穩(wěn),汽車板塊個(gè)股單日漲跌幅在-2% 至 +2%之間。消息面上,商務(wù)部消費(fèi)促進(jìn)司司長表示,商務(wù)部正在抓緊研究制定明年有關(guān)“大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新”的政策。數(shù)據(jù)顯示,今年以來全國汽車報(bào)廢更新近270萬輛,汽車置換更新超過310萬輛等。從政策對消費(fèi)市場的帶動效果看,11月汽車類商品零售額同比增長6.6%,帶動社會商品零售總額增速加快0.5個(gè)百分點(diǎn),對社零增速的貢獻(xiàn)由拖累轉(zhuǎn)為拉升。

恒生醫(yī)療保健指數(shù)上周下跌3.5%,跌幅較恒生指數(shù)大2.2個(gè)百分點(diǎn),中泰國際認(rèn)為主要是網(wǎng)傳第十批集采降價(jià)激烈,市場比較擔(dān)憂,但這與港股主要企業(yè)的實(shí)際關(guān)系不大。國家醫(yī)保局日前提出的2025年工作任務(wù)中,提出在目前的甲類和乙類醫(yī)保局目錄外增加丙類,也就是將部分目前無法納入醫(yī)保目錄的高價(jià)產(chǎn)品納入丙類目錄,但是丙類報(bào)銷比例很低,需與商保協(xié)同使用。

根據(jù)國內(nèi)媒體報(bào)道,國家醫(yī)保局著重提出發(fā)展商業(yè)保險(xiǎn),鼓勵(lì)支持商保機(jī)構(gòu)開發(fā)商業(yè)性長期護(hù)理保險(xiǎn)產(chǎn)品;探索商保、慈善互助等與基本醫(yī)保同步結(jié)算;支持引導(dǎo)普惠型商業(yè)健康保險(xiǎn)及時(shí)將創(chuàng)新藥品納入報(bào)銷范圍;研究探索形成丙類藥品目錄;引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)公司將健康險(xiǎn)資金加大對創(chuàng)新藥械研發(fā)生產(chǎn)的投入;醫(yī)保部門將探索在數(shù)據(jù)共享等方面與商保公司進(jìn)行更高水平合作等,中泰國際認(rèn)為以上措施對高價(jià)藥物有利。

上周電力及燃?xì)獍鍓K普遍溫和上升,相反光伏板塊下跌。中泰國際認(rèn)為前兩者股息率吸引是主因,至于光伏行業(yè)則受到協(xié)鑫科技(3800 HK)以低價(jià)增發(fā)股票的消息影響。歸根究底,光伏行業(yè)供過于求的問題嚴(yán)重,目前欠缺有效解決跡象,股價(jià)難以提振。

上周港股虛擬資產(chǎn)ETF普遍高開低收。港股現(xiàn)貨比特幣及以太幣ETF全周分別下跌約2.5%及13.0%。比特幣及以太幣分別由前周五的100,000美元及3,900美元水平一度上升至107,000美元及4,000美元以上,其后調(diào)整至上周五的96,000美元及3,400美元水平。消息面上,上周鮑威爾表示“美聯(lián)儲不被允許持有比特幣”,觸發(fā)比特幣及以太幣下跌。中泰國際預(yù)計(jì)加密貨幣儲備設(shè)立的消息仍將會短期影響比特幣及以太幣價(jià)格。

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