財(cái)聯(lián)社12月19日訊（記者 張良德）上漲三年的中藥材價(jià)格開始回落，前期漲幅較高的白術(shù)、黃芪、丹皮等中藥材價(jià)格在下半年回落幅度明顯，中成藥生產(chǎn)企業(yè)或迎來成本“拐點(diǎn)”。

國家中藥材標(biāo)準(zhǔn)化與質(zhì)量評估創(chuàng)新聯(lián)盟采購專委會(huì)副主委劉菲菲在第二屆中醫(yī)藥生態(tài)大會(huì)上表示：“我們能看到在這一輪藥材價(jià)格波動(dòng)中，中成藥企業(yè)包括中藥飲片企業(yè)其利潤都出現(xiàn)了很大的變化，主要就是因?yàn)樗幉膬r(jià)格變化。過去業(yè)內(nèi)感覺上游藥材低端，藥材價(jià)格波動(dòng)對工業(yè)成品的利潤影響較小，但是此次我們看到它對整個(gè)中藥產(chǎn)業(yè)鏈形成了巨大的影響。”

國家中藥材標(biāo)準(zhǔn)化與質(zhì)量評估創(chuàng)新聯(lián)盟采購專委會(huì)副主委劉菲菲

藥材價(jià)格回落幅度明顯 部分藥材種植戶虧損

狂飆的藥材價(jià)格按下停止鍵，今年下半年，藥材市場顯得格外冷清。有亳州業(yè)內(nèi)人士告訴財(cái)聯(lián)社記者，現(xiàn)在中藥材價(jià)格近九成下跌，部分藥材價(jià)格已跌至三年前低點(diǎn)。

中康科技中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)中心首席專家賈海彬?qū)Υ丝偨Y(jié)道：“中藥材市場出現(xiàn)上半年加速上漲，下半年斷崖式下跌，大家體感非常寒冷?！?/p>

有部分藥材價(jià)格落價(jià)明顯，紫菀從年初最高的100元/公斤回落至15元/公斤，跌幅85%；款冬花從年內(nèi)最高的800元/公斤，跌至150元/公斤附近，跌幅超過80%；上半年被稱為“金術(shù)”的白術(shù)由于大量產(chǎn)新，市場價(jià)格回落明顯，亳州地區(qū)白術(shù)銷售價(jià)格回落至60元/公斤附近，較前期最高180元/公斤的高價(jià)，回落超60%。

此輪價(jià)格下跌有多重因素。其中香雪制藥（300147.SZ）曾在互動(dòng)平臺(tái)表示，中藥材價(jià)格一直受到如宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策、自然災(zāi)害、種植戶信息不對稱、產(chǎn)地、產(chǎn)量等多種因素影響，容易出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)。

安徽省中藥材商會(huì)會(huì)長、亳州跑藥道信息平臺(tái)董事長康茂強(qiáng)

供給層面來看，部分藥材品種供給量明顯增加。安徽省中藥材商會(huì)會(huì)長、亳州跑藥道信息平臺(tái)董事長康茂強(qiáng)告訴財(cái)聯(lián)社記者：“一些中藥材是一年生的，有些品種甚至只需幾個(gè)月的生長周期，前期掙錢效應(yīng)導(dǎo)致這兩年種植面積擴(kuò)大，但市場的需求就這么大，在其產(chǎn)量增長后市場流通不了，導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)快速下滑。市場近期整體回落，可能近兩年不會(huì)突然扭轉(zhuǎn)趨勢上漲，但是不排除個(gè)別品種依然會(huì)上漲，這還是需要根據(jù)市場實(shí)際供需來具體看。”

除市場供給格局的主要因素變化外，安徽省中藥材產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長、藥通網(wǎng)董事長徐宏偉對財(cái)聯(lián)社記者表示，中藥材價(jià)格漲跌存在一定的規(guī)律，前兩年漲得快，這是因?yàn)橐咔槠陂g連翹、金銀花等清熱解毒類藥材價(jià)格突然暴漲，形成了一定的賺錢效應(yīng)，帶動(dòng)社會(huì)部分閑余資金進(jìn)入到藥市，但藥材價(jià)格也不會(huì)無休止地上漲，一些提前進(jìn)入的資金實(shí)現(xiàn)盈利了，在價(jià)格走高后就會(huì)拋售，再加上集采，醫(yī)保改革等幾個(gè)因素交織在一起，造成用量的下降，價(jià)格就開始下跌。

而部分藥材價(jià)格下跌幅度較大，導(dǎo)致部分農(nóng)戶種植收益無法覆蓋種植成本?？得瘡?qiáng)表示，現(xiàn)在很多中藥材品種種植戶已經(jīng)虧損，前幾天我們也在調(diào)研，現(xiàn)在比如板藍(lán)根、紅花、山藥都已經(jīng)無法覆蓋種植成本。導(dǎo)致這種情況的原因一部分是農(nóng)民的市場預(yù)判有問題，畢竟農(nóng)民多數(shù)并不專業(yè)，不清楚市場的變化趨勢，呼吁有關(guān)部門以及主管單位共同努力，向社會(huì)向農(nóng)民多宣傳多引導(dǎo)，讓行業(yè)回歸良性有序發(fā)展。

對于中藥材市場的波動(dòng)，劉菲菲表示，在中藥產(chǎn)業(yè)鏈里最薄弱的是農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，中藥材存在周期性也是因?yàn)槠滢r(nóng)業(yè)特點(diǎn)決定的，其具有生產(chǎn)力的不確定性，沒有有效的信息支撐。徐宏偉表示，現(xiàn)在大家都更注重市場信息的變化，藥通網(wǎng)也正在和華為合作中藥材大模型的建設(shè)，期望通過大模型能大致預(yù)測藥材漲跌的趨勢，讓藥農(nóng)、藥企、政府有一個(gè)基本預(yù)判，盡量規(guī)避大起大落的波動(dòng)。

除信息市場建設(shè)進(jìn)一步完善外，在本輪中藥材周期波動(dòng)中，行業(yè)也出現(xiàn)了新的變化，其中藥農(nóng)、藥商從業(yè)人員年齡出現(xiàn)年輕化趨勢，物流、冷庫等配套產(chǎn)業(yè)得到優(yōu)化。

徐宏偉表示，原來大家認(rèn)為中藥材十年一個(gè)周期，現(xiàn)在可能會(huì)相應(yīng)縮短一些，這也是符合當(dāng)前的形勢規(guī)律，現(xiàn)在的企業(yè)數(shù)量規(guī)模、從業(yè)人員、市場資金體量、行業(yè)特點(diǎn)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境都有變化，新的供需格局可能會(huì)使得中藥材周期出現(xiàn)新的變化。

部分中成藥企業(yè)成本將回落

今年半年報(bào)及三季度財(cái)報(bào)顯示，部分中成藥上市企業(yè)毛利率明顯下降，中藥材價(jià)格的波動(dòng)對成本的影響明顯。多家藥企曾在財(cái)報(bào)及投資者問答中表示，中藥原料價(jià)格上漲對公司利潤有影響。

清熱解毒類中藥材價(jià)格最先上漲也最先回落。上市公司中香雪制藥主要產(chǎn)品抗病毒口服液以及橘紅痰咳液均為呼吸系統(tǒng)中成藥，所用清熱解毒、止咳化痰主要原料中板藍(lán)根、蘆根、藿香、連翹、化橘紅、半夏多在2022年年末至2023年上半年價(jià)格達(dá)到最高，目前多數(shù)原料價(jià)格已明顯回落。從公司財(cái)報(bào)中可看到，2020年年末醫(yī)藥制造板塊毛利率52.32%，2022年公司年末醫(yī)藥制造板塊毛利率僅34.96%，目前2024年中報(bào)公司醫(yī)藥制造板塊毛利率回升至44.14%。

此前香雪制藥在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司一直以來都關(guān)注中藥材價(jià)格，隨市場行情及時(shí)做好采購、收儲(chǔ)等工作，但中藥材原材料價(jià)格上漲，一定程度上也增加了公司的經(jīng)營成本。

啟迪藥業(yè)（000590.SZ）在今年三季報(bào)表示，主要為營業(yè)收入下降，原輔材料價(jià)格上漲等原因，導(dǎo)致整體毛利率及盈利水平下降。根據(jù)公司財(cái)報(bào)，啟迪藥業(yè)2024年第三季度毛利率為43.89%，較2023年二季度公司的53.89%下降10pct。其中公司主要產(chǎn)品古漢養(yǎng)生精的部分主要成分，如白芍、黃芪、菟絲子在今年二、三季度達(dá)到近年最高價(jià)，但進(jìn)入四季度后，前述幾大主要產(chǎn)品價(jià)格均有明顯回落，已基本回落至2023年上半年價(jià)格水平，其他主要原料藥材價(jià)格也多數(shù)回落。

部分上市公司中成藥部分主要原料價(jià)格變化情況（數(shù)據(jù)來源：上市公司財(cái)報(bào)、中藥材天地網(wǎng)）

通觀中藥行業(yè)上市公司中成藥毛利率波動(dòng)情況，如香雪制藥、啟迪藥業(yè)、新光藥業(yè)（300519.SZ），此類公司一兩個(gè)主要產(chǎn)品占比較大，毛利率在原料價(jià)格波動(dòng)中變化較大，而產(chǎn)品銷售占比較為分散的藥企在中藥材價(jià)格整體上漲的情況下，雖然毛利率也出現(xiàn)變化，但相對變化幅度較小。

需要注意的是，中成藥生產(chǎn)企業(yè)原料通常提前三個(gè)月到半年采購儲(chǔ)備，因此部分上市公司的產(chǎn)品毛利率變化較中藥材原料變化相對滯后。

健民集團(tuán)（600976.SH）第三季度利潤明顯下滑，公司財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示，三季度銷售毛利率為43.01%，較上年同期的49.01%下降6pct。公司對于業(yè)績變化的原因歸于中藥材價(jià)格上漲帶來的采購成本增加等多方面因素。

從健民集團(tuán)主要產(chǎn)品來看，公司以院內(nèi)銷售渠道為主的健脾生血顆粒（健脾生血片），以及院外市場占比更大的龍牡壯骨顆粒的主要成分均含有白術(shù)、黨參、黃芪、麥冬、龍骨、龜甲等原料，在進(jìn)入四季度后前述藥材價(jià)格均有不同程度下跌。除前文提及的白術(shù)外，黨參（中條）價(jià)格從前期最高160元/公斤回落至110元/公斤，價(jià)格回落也超過30%；麥冬價(jià)格從年初的155元/公斤回落至95元/公斤，跌幅接近40%；龍骨價(jià)格從年初的310元/公斤回落至250元/公斤，在中藥材市場整體持續(xù)走淡的情況下，預(yù)計(jì)前述藥材采購成本將逐漸回落。

佛慈制藥（002644.SZ）在上半年曾因原材料以及生產(chǎn)成本上漲對主營中成藥產(chǎn)品的出廠價(jià)平均提價(jià)9%，不過當(dāng)前藥材漲價(jià)影響已逐漸消退。復(fù)方黃芪健脾口服液、濃縮當(dāng)歸丸、逍遙丸等公司主要單品所需用到的部分重要原料價(jià)格回落明顯，如當(dāng)歸價(jià)格從去年三季度的150元/公斤回落至當(dāng)前的85元/公斤，甘草從去年的33元/公斤回落至15元/公斤，已基本回落至三年前的價(jià)格水平。