財聯社12月21日訊（記者 何凡）醫(yī)美行業(yè)快速發(fā)展的道路似乎已經走到了分岔口，價格戰(zhàn)、同業(yè)掐架事件頻發(fā)，更加理性發(fā)展的下半場或將來臨。眾多玩家不斷涌入玻尿酸、肉毒毒素、光電儀器等領域，使得市場競爭愈發(fā)白熱化，企業(yè)想要繼續(xù)保持業(yè)績高速增長并非易事。有業(yè)內人士向財聯社記者表示，未來兩三年醫(yī)美行情不會比今年好太多，但更加規(guī)范開放的政策和材料科學方面的快速發(fā)展仍值得期待。

跨界，破界……今年以來醫(yī)美行業(yè)顯示出更強的“流動性”，一方面轉型醫(yī)美賽道的傳統(tǒng)藥企不在少數，覆蓋光電儀器、填充類等多類型產品；另一方面，過去醫(yī)美行業(yè)上下游的固有邊界正逐漸被打破，互聯網平臺企業(yè)、生產商紛紛躬身入局線下醫(yī)美連鎖。這些商業(yè)邏輯和身份的轉變會給醫(yī)美行業(yè)帶來新的商業(yè)機會，創(chuàng)造行業(yè)新生態(tài)，還是以另一種形式打起價格戰(zhàn)，加劇競爭，還需拭目以待。

產品同質化競爭白熱化

當下，醫(yī)美市場正呈現出競爭者不斷涌入、整體趨近飽和的狀態(tài)，上游生產商業(yè)績“野蠻生長”的態(tài)勢似乎一去不復返了。以醫(yī)美三劍客為例，今年1-9月華熙生物（688363.SH）營收、歸母凈利分別同比下滑8.21%、29.62%，愛美客（300896.SZ）和昊海生科（688366.SH）業(yè)績雖增長，但營收同比增速均已放緩至個位數。而據Wind數據顯示，截至12月20日收盤，與今年年初相比華熙生物、愛美客和昊海生科市值分別下降17.40%、2.50%和10.12%。

和玻璃酸鈉生產商相比，重組III型膠原蛋白生產商錦波生物（832982.BJ）表現相對亮眼，前三季度公司總營收同比增長91.16%，歸母凈利潤同比增長170.62%，但營收和歸母凈利的增速同比均有所放緩。

同時，值得注意的是，重組膠原蛋白植入劑賽道也正愈發(fā)擁擠。創(chuàng)健醫(yī)療（873474.NQ）《公開轉讓說明書》顯示，公司用于面部注射填充的重組III型膠原蛋白植入劑正在注冊申報中，預計今年年底獲批，同時，巨子生物（02367.HK）也曾在業(yè)績會中預測公司細紋填充產品及重組膠原蛋白凍干纖維在明年的一季度會拿到注冊證。

“現在整體膠原蛋白市場算是一個藍海市場。”錦波生物證券部人員對以投資者身份致電的財聯社記者表示，未來肯定會有很多家企業(yè)進入這個市場，公司也考慮到之后會存在競爭，但是公司是有技術和市場優(yōu)勢的，“其實我們也希望有更多企業(yè)進入膠原蛋白市場，因為很多消費者不是很了解，更多企業(yè)進來可以對消費者有一個教育作用。但是未來如果競爭比較激烈，我覺得可能也會有價格戰(zhàn)?！痹摴ぷ魅藛T同時認為，宏觀經濟形勢對微觀企業(yè)會有一定影響，但薇旖美走的是高端路線，消費群體“應該是高凈值的客戶”。

競爭加劇成為過去一年醫(yī)美行業(yè)不得不面對的一個難題。

9月復星醫(yī)藥官宣旗下注射用A型肉毒毒素已獲批，成為國內第六款獲批的肉毒素。而就在不久前的7月，愛美客也曾公告稱，公司近日收到國家藥品監(jiān)督管理局下發(fā)的《受理通知書》，公司申請的注射用A型肉毒毒素注冊上市許可已獲受理。

除注射產品外，光電儀器領域面臨的競爭壓力也不容小覷，就在12月16日，光電領域連下四證，包括兩款家用美容儀器和兩款皮秒產品，這也意味著國內至少已有九家皮秒廠商“拿證”。

博濟醫(yī)藥（300404.SZ）子公司九泰藥械總經理李強告訴財聯社記者，在行業(yè)內卷的情況下，企業(yè)可能會降價，即使高品質企業(yè)價格會更穩(wěn)定，但總的來講醫(yī)美價格需要回歸市場真正的規(guī)律，在正常的商業(yè)規(guī)則下賺取利潤，而不是暴利。

“受經濟形勢影響，明年甚至未來兩三年相比今年醫(yī)美行情不會好太多。”在聊及未來時，李強表示，好的方面有兩點，第一未來醫(yī)美政策將走向利好，迎來更規(guī)范和開放的發(fā)展環(huán)境，為企業(yè)創(chuàng)造更明確和有利的生存空間，極大程度規(guī)避不合規(guī)的行業(yè)亂象；第二材料科學方面的進展是值得期待的，例如膠原蛋白領域還可以繼續(xù)深挖，此外還包括復合材料，現在已經有針對微球和醫(yī)美材料相結合的臨床試驗在進行中了，其次還有人源材料，與膠原蛋白相比這類材料在功效上會有質的飛躍。

轉型醫(yī)美需注重合規(guī)能力

除來自同行的壓力外，眾多其他領域企業(yè)紛紛跨界醫(yī)美尋求第二增長曲線，ST美谷（000615.SZ）在半年報中表示“來自醫(yī)藥、地產、母嬰和平臺等領域企業(yè)，通過股權收購、代理或戰(zhàn)略合作等方式紛紛入局醫(yī)美領域，并不斷加碼布局，行業(yè)競爭加劇。”

今年7月，華東醫(yī)藥（000963.SZ）通過官微表示，公司英國全資子公司Sinclair旗下注射用皮膚填充產品KIO015已按照歐盟醫(yī)療器械法規(guī)要求提交了歐盟CE認證申請。該產品預計將于2025年獲得歐盟CE認證，屆時將有望成為全球首個非動物源性殼聚糖醫(yī)美填充劑。公司已開展KIO015在中國的注冊臨床試驗相關準備工作，計劃盡快啟動中國注冊臨床。

華東醫(yī)藥跨界醫(yī)美收獲頗豐，或許也“啟發(fā)”了其他藥企，近年來跨界醫(yī)美的藥企越來越多，今年以來更是頻頻“出圈”。思摩爾國際（06969.HK）與衛(wèi)光生物（002880.SZ）發(fā)起設立企業(yè)中御生物，利用專業(yè)霧化透皮滲透技術進入醫(yī)學美容領域。愛朋醫(yī)療（300753.SZ）在接受機構調研時表示，公司依托麻醉深度監(jiān)護儀切入醫(yī)美安全賽道并開發(fā)首款快速康復理念的愛臻能口服營養(yǎng)素，同時公司積極布局醫(yī)美光電儀器類新產品；佰仁醫(yī)療（688198.SH）子公司艾佰瑞旗下“膠原纖維填充劑－Ⅲ”已完成臨床試驗入組，該產品可用于面部深層注射，糾正皺紋和塑形。

樂普醫(yī)療（300003.SZ）在2024半年報中表示，公司持續(xù)推進眼科、皮膚科產品研發(fā)工作，注射用透明質酸鈉溶液等產品正在申報注冊中，預期獲證時間為2025Q2-Q3。樂普醫(yī)療證券部工作人員曾對以投資者身份致電的財聯社記者表示，醫(yī)美市場前景比較廣闊，而醫(yī)生技術和市場推廣是競爭的核心點，做大、搶占市場都是比較困難的事情。

“一方面與嚴肅醫(yī)療相比，消費醫(yī)療不會面臨來自集采的價格壓力，另一方面中國制藥企業(yè)轉型做創(chuàng)新藥投入非常大，走的彎路也很多，而從今年來看，醫(yī)美行業(yè)業(yè)績在醫(yī)療器械領域還算是陽光地在增長?！崩顝娫谡劶皞鹘y(tǒng)藥企涌入醫(yī)美賽道的原因時表示，確實會有企業(yè)認為，公司仿制藥做得好，醫(yī)美就很容易成功，“但我的看法是相反的，我接觸的客戶在轉型做醫(yī)美時最大的問題就是合規(guī)的意識和能力，中國醫(yī)療器械和仿制藥的發(fā)展歷史以及邏輯是完全不同的，所以企業(yè)在切入醫(yī)美賽道時不能輕視可能會遇到的困難?！?/p>

“破界”賦能中游連鎖機構？

而另一方面，過去醫(yī)美行業(yè)上下游的固有邊界也正在逐漸被打破。

互聯網醫(yī)美第一股新氧在醫(yī)美產業(yè)鏈上的布局從互聯網平臺延伸到了下游連鎖機構。11月，新氧宣布推出全新輕醫(yī)美連鎖品牌“新氧青春診所”。據官微中顯示，歷經一年試運營后，新氧青春診所在價格，產品等方面進行了升級，目前已在北京，上海，廣州，成都等多個城市陸續(xù)開設門店。

此外12月，據媒體報道，歐萊雅投資了國內高端醫(yī)療美容連鎖機構顏術醫(yī)美。官方公眾號顯示，顏術醫(yī)美于2011年創(chuàng)立，專注于皮膚損傷治療、微創(chuàng)激光美容、注射微整形、整體醫(yī)療護膚、美體塑形五大領域，在杭州、上海、武漢、蘇州四座城市擁有7家門店。

據工商資料顯示，顏術醫(yī)美實控人宋為民原任杭州市第三人民醫(yī)院皮膚科副主任兼皮膚美容激光科主任，同時其還創(chuàng)立了“顏思教育”，據官方微信介紹，這是一家通過實操課程和線上教育平臺聯動的形式，“針對醫(yī)美行業(yè)痛點，致力于為行業(yè)持續(xù)培養(yǎng)優(yōu)秀專業(yè)人才的教育公司”。

除醫(yī)美連鎖機構外，今年3月歐萊雅旗下修麗可還與錦波生物推出品牌首個三類醫(yī)療器械產品——“鉑研”膠原針，即注射用重組Ⅲ型人源化膠原蛋白溶液。

茉莉真香創(chuàng)始人曉東在接受財聯社記者采訪時表示，投資醫(yī)美機構，從歐萊雅全球視野里來看并非是罕見行為，通過此次投資行為歐萊雅實際上是深度布局了自己的專業(yè)領域，其不僅收獲了門店，還收獲了一個成熟的體系以及一位在皮膚領域非常知名的首席醫(yī)學官。歐萊雅和新氧布局醫(yī)美連鎖的行為在曉東看來是有區(qū)別的，他認為對于歐萊雅來說其全集團戰(zhàn)略是全身心投入變美事業(yè)，因此公司的這些策略不算一種跨界，而是在踐行自己的品牌理念，而新氧屬于在自己的增量上做商業(yè)模式的轉換。面對商業(yè)環(huán)境多元化的現在，過去的商業(yè)邏輯和情緒都可能發(fā)生轉變，這也是市場發(fā)展中的必然現象。

針對以上做法，李強則告訴財聯社記者，例如歐萊雅這樣的傳統(tǒng)美妝巨頭，進入連鎖醫(yī)美領域，如果它們能在這個領域做大做強，醫(yī)美診所或將越來越規(guī)范化。