國(guó)城礦業(yè)近期做出兩項(xiàng)重要的資產(chǎn)交易決策，購(gòu)入大蘇計(jì)鉬礦以及出售宇邦銀礦，在資源戰(zhàn)略發(fā)展重心轉(zhuǎn)型的同時(shí)也使得公司進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。通過資產(chǎn)調(diào)整，國(guó)城礦業(yè)短期現(xiàn)金流大幅增加，盈利能力和償債能力大幅提升，整體財(cái)務(wù)狀況得到明顯改善，而寬裕的資金使得公司能夠更加合理地規(guī)劃中長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展路徑，提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

買鉬礦賣銀礦 布局國(guó)家戰(zhàn)略性礦產(chǎn) 公司短期財(cái)務(wù)指標(biāo)明顯改善

國(guó)城礦業(yè)為一家大型綜合性礦企，主要產(chǎn)品包括鉛精礦、鋅精礦、銅精礦、硫精礦、硫酸、次鐵精粉、硫鐵粉等，公司旗下礦山類企業(yè)共有東礦公司、金鵬礦業(yè)、中都礦業(yè)、宇邦礦業(yè)四家子公司，此外還參股金鑫礦業(yè)。

過去幾年公司利潤(rùn)來源較為單一，主要來自東礦公司，上半年凈利潤(rùn)1.23億元，而其他子公司及參股公司短期利潤(rùn)貢獻(xiàn)能力有限，公司短期盈利偏倚東礦公司。

此次公司將控股子公司赤峰宇邦礦業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“宇邦礦業(yè)”）65%股權(quán)以16億元的價(jià)格出售給興業(yè)銀錫，該價(jià)格較2021年公司購(gòu)入宇邦礦業(yè)時(shí)增值逾6億元。該交易不僅實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的保值增值，還極大地改善了上市公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，使國(guó)城礦業(yè)獲得了大量的可支配現(xiàn)金，降低了資產(chǎn)負(fù)債率。

宇邦礦業(yè)為一家銀多金屬礦，銀資源儲(chǔ)量17980.9噸，是國(guó)內(nèi)目前備案儲(chǔ)量最大銀礦。但由于該礦自身基礎(chǔ)薄弱，國(guó)城礦業(yè)并購(gòu)后，過去幾年長(zhǎng)期處于投入建設(shè)階段，2023年?duì)I收僅7747.19萬(wàn)元，虧損9425.11萬(wàn)元，2024年1-10月營(yíng)收為2.76億元，盈利3,857.94萬(wàn)元，并未給上市公司貢獻(xiàn)太多利潤(rùn)。其利潤(rùn)貢獻(xiàn)能力遠(yuǎn)低于擬購(gòu)入的大蘇計(jì)鉬礦。

大蘇計(jì)鉬礦為國(guó)城實(shí)業(yè)主要資產(chǎn)，公司日前公告，擬以33億元購(gòu)買國(guó)城實(shí)業(yè)不低于60%的股權(quán)。從國(guó)城實(shí)業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2023年?duì)I收26.19億元，凈利潤(rùn)13.98億元，2024年前三季度營(yíng)收15.39億元，凈利潤(rùn)7.04億元，該公司盈利能力強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)在將該鉬礦并入上市公司后，國(guó)城礦業(yè)現(xiàn)金流及短期盈利能力將明顯增強(qiáng)，公司市盈率將大幅下降。

從長(zhǎng)期來看，該鉬礦資源儲(chǔ)量豐富，截至2024年8月31日，大蘇計(jì)鉬礦標(biāo)高890m以上保有資源量礦石量1.24億噸，鉬金屬量14.48萬(wàn)噸。同時(shí)標(biāo)的公司已委托礦服單位編制完成了相關(guān)開發(fā)利用方案并提交評(píng)審，擬將該礦生產(chǎn)規(guī)模由目前500萬(wàn)噸/年擴(kuò)大到800萬(wàn)噸/年，目前正在辦理擴(kuò)大礦區(qū)范圍采礦權(quán)變更手續(xù)，該礦后續(xù)盈利能力有望繼續(xù)增強(qiáng)。

作為全球稀缺的戰(zhàn)略性小金屬，鉬具有高強(qiáng)度、高熔點(diǎn)、高硬度等特性，主要應(yīng)用于各類鋼種添加劑，以提高鋼強(qiáng)度、耐腐蝕、耐高溫等性能。根據(jù)USGS，截至2023年末，全球鉬礦儲(chǔ)量為1500萬(wàn)金屬噸，靜態(tài)儲(chǔ)采比僅約56年。隨著鋼鐵行業(yè)高端化轉(zhuǎn)型和風(fēng)電、新能源汽車等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，有望催化鉬含量較高的特鋼需求釋放。有機(jī)構(gòu)研報(bào)顯示，預(yù)計(jì)2024—2026年全球鉬需求量分別為29.9/31.5/33.0萬(wàn)噸，供需缺口分別為-2.1/-2.2/-2.7萬(wàn)噸。供需缺口持續(xù)放大，支撐鉬價(jià)中樞上移。

超百萬(wàn)噸鋰礦四川最大 開發(fā)建設(shè)再提速

短期現(xiàn)金流及盈利能力的改善也有助于公司其他重大戰(zhàn)略項(xiàng)目的推進(jìn)。

本月早些時(shí)候，國(guó)城礦業(yè)旗下重要參股子公司金鑫礦業(yè)成功完成增儲(chǔ)備案。

公司公告稱，金鑫礦業(yè)日前收到自然資源部《關(guān)于〈四川省馬爾康市黨壩鋰礦資源儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告〉礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量評(píng)審備案的復(fù)函》，該子公司所申請(qǐng)的礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量評(píng)審備案順利通過。備案完成后，黨壩礦區(qū)累計(jì)查明的礦石量達(dá)到8425.5萬(wàn)噸，其中氧化鋰含量高達(dá)112.07萬(wàn)噸。相較于先前查明的資源量中含有的氧化鋰68.07萬(wàn)噸，此次增幅達(dá)到了64.64%。此外，鋰礦石的品位依然保持在較高水平。

此次增儲(chǔ)備案完成后，金鑫礦業(yè)氧化鋰資源量成功躍入百萬(wàn)噸級(jí)別，使其成為四川地區(qū)資源儲(chǔ)量最大的鋰輝石礦山，且由于高品位使得該礦生產(chǎn)成本具備行業(yè)優(yōu)勢(shì)。

金鑫礦業(yè)目前已取得100萬(wàn)噸/年采礦許可證，今年已將鋰輝石原礦粉委托第三方加工成鋰精粉后出售，待選礦廠建設(shè)完成后，金鑫礦業(yè)將開展自主選礦工作。公司目前正在加快推進(jìn)500萬(wàn)噸/年的采礦許可證申請(qǐng)工作，與之配套的基建工程正同步推進(jìn)。其中，5000t/d 選廠技改建設(shè)項(xiàng)目已接近尾聲，尾礦庫(kù)及500萬(wàn)噸選廠新建項(xiàng)目已納入建設(shè)規(guī)劃，相關(guān)準(zhǔn)備工作正有序開展，預(yù)計(jì)明年該選廠建設(shè)完成后，有望成為四川地區(qū)產(chǎn)能第一的鋰輝石礦在產(chǎn)礦山。

2023年金鑫礦業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.71億元，凈利潤(rùn)1.05億元，權(quán)益法下國(guó)城礦業(yè)確認(rèn)投資收益5053.64萬(wàn)元，隨著該礦增儲(chǔ)、擴(kuò)產(chǎn)及選礦廠建設(shè)進(jìn)度的推進(jìn)，公司明后年投資收益將顯著提升。

2023年6月公司曾發(fā)布公告，全資子公司國(guó)城鋰業(yè)計(jì)劃在德陽(yáng)－阿壩生態(tài)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園投資建設(shè)國(guó)城鋰業(yè)20萬(wàn)噸/年鋰鹽項(xiàng)目一期工程，其中一期工程計(jì)劃建設(shè)6萬(wàn)噸/年基礎(chǔ)鋰鹽，計(jì)劃24個(gè)月內(nèi)完成項(xiàng)目工程建設(shè)，明年一期項(xiàng)目建設(shè)或也將進(jìn)入收尾階段。

2024年的最后一個(gè)月內(nèi)，國(guó)城礦業(yè)通過一系列緊鑼密鼓的資本運(yùn)作與資源整合、提升，或?qū)⑹沟霉緦⒃?025年進(jìn)入一個(gè)新的戰(zhàn)略發(fā)展階段。