財聯(lián)社（上海，研究員 張家東）訊，受創(chuàng)業(yè)板注冊制進(jìn)一步推進(jìn)的影響，今日三大股指盤中寬幅震蕩，早盤指數(shù)快速下探的過程中，市場情緒較為恐慌，兩市跌停個股一度逾百家，隨著市場情緒的緩和，三大股指探底后回升，兩市跌停個股收縮至30家之內(nèi)。

值得注意的是，今日殼資源概念股明顯承壓，板塊指數(shù)早盤一度跌逾5%，截止發(fā)稿，殼資源板塊87家成分股中，67股下跌，下跌個股占比超過八成。

數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)

華創(chuàng)證券策略組組長周隆剛表示，隨著未來注冊制的推進(jìn)，最直接的影響就是傳統(tǒng)的殼資源會迅速弱化，可預(yù)見的是未來市場上將出現(xiàn)一批類似于港股市場中的仙股。而為了促進(jìn)市場新陳代謝，后續(xù)退市制度的完善將是必然的。對于投資者而言，未來投機(jī)炒概念等行為將面臨更大的風(fēng)險，投資者應(yīng)更關(guān)注公司本身的質(zhì)量。

安信證券陳果認(rèn)為，殼公司的價值來自縮短上市周期的時間優(yōu)勢和審核獲批的確定性優(yōu)勢。注冊制推行將疏通IPO“堰塞湖”，通過借殼上市的時間優(yōu)勢和確定性優(yōu)勢將弱化，殼公司價值可能出現(xiàn)大幅下降。

此外，全面推行注冊制后，IPO供給增多將消耗大量資金，從而導(dǎo)致A股流動性緊張，帶來A股長期承壓。緩解這種流動性緊張的渠道必然是完善上市退出機(jī)制。注冊制的推進(jìn)和退市力度的加大是一個硬幣的兩面，上市公司尾部風(fēng)險將面臨緩慢出清。

行業(yè)龍頭及新興企業(yè)受益

注冊制的推行無疑會加強(qiáng)市場的優(yōu)勝劣汰，一些垃圾股將不能持續(xù)占用上市資源，我國股市將打破剛性兌付的現(xiàn)象，各行業(yè)龍頭公司將占據(jù)最主要的研究和投資資源。

安信證券陳果研報指出，與美股對比，我國A股龍頭成交量占比較低。以羅素3000指數(shù)為分析樣本，羅素3000指數(shù)包含了美國3,000家最大市值的公司股票，2014年以來，市值排名前五十上市公司的成交量在整個羅素3000指數(shù)樣本中平均占到20%，而A股市值排名前五十上市公司的成交量占比只有10%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美股的水平。

隨著注冊制的實施，A股市場兩極分化的趨勢將加強(qiáng)，龍頭的成交量將大幅提高。

事實上，注冊制的推行使上市的標(biāo)準(zhǔn)改變，還將為現(xiàn)階段無法盈利但是成長性良好，處于行業(yè)“風(fēng)口”的高科技公司帶來機(jī)遇，我國A股上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu)或?qū)⒅鸩较虺砷L性高的科技公司轉(zhuǎn)變。

開源證券牟一凌研報指出，截止4月27日，創(chuàng)業(yè)板共有上市公司804家，其中代表新興業(yè)的計算機(jī)、通信、電子、醫(yī)藥生物上市公司323家，占比達(dá)到40.17%。明顯高于主板的20.62%，其預(yù)計試點注冊制之后，二者的差距還會拉大，創(chuàng)業(yè)板將成為更多新興行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行直接融資的重要渠道。