財(cái)聯(lián)社7月14日訊（編輯 宣林）鍺價(jià)近日“直線拉漲”，據(jù)上海有色網(wǎng)，截至2024年7月12日，國(guó)內(nèi)鍺錠價(jià)格已上漲至12750元/公斤，已創(chuàng)下歷史新高。據(jù)安泰科，鍺現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)已經(jīng)高至1.4萬(wàn)元/公斤，主流成交價(jià)1.3萬(wàn)元/公斤。

中信證券敖翀等人在7月10日的研報(bào)中表示，本輪鍺價(jià)快速上行主要由于環(huán)保壓力下部分鉛鋅冶煉廠減產(chǎn)停產(chǎn)導(dǎo)致鍺供應(yīng)緊張、地緣沖突加劇帶動(dòng)軍用紅外器件需求增長(zhǎng)以及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展帶動(dòng)等因素影響，預(yù)計(jì)鍺價(jià)或?qū)⒂谀陜?nèi)突破14000元/公斤。

公開資料顯示，鍺具有親鐵、親硫、親石和親有機(jī)質(zhì)等化學(xué)性質(zhì)，主要應(yīng)用于紅外光學(xué)、光纖通信、太陽(yáng)能電池、催化劑等行業(yè)，也是國(guó)防軍工等高科技領(lǐng)域的重要原材料。國(guó)泰君安證券于嘉懿等人在4月27日的研報(bào)中表示，伴隨全球軍用紅外市場(chǎng)快速增長(zhǎng)、民用紅外設(shè)備滲透率提升，預(yù)計(jì)紅外光學(xué)對(duì)鍺的需求量穩(wěn)定增長(zhǎng)；伴隨全球5G技術(shù)快速滲透，基站用光纖數(shù)量快速增長(zhǎng)，拉動(dòng)光纖用鍺需求提升；同時(shí)全球衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)密集催化，衛(wèi)星發(fā)射量增長(zhǎng)為鍺襯底太陽(yáng)能電池創(chuàng)造了廣闊的需求空間，太陽(yáng)能電池用鍺量穩(wěn)定提升。

另一方面，鍺為稀散資源，多伴生成礦，全球鍺資源較為匱乏且集中于中美，供給相對(duì)剛性。中國(guó)目前是最大的鍺生產(chǎn)國(guó)，鍺產(chǎn)量約占世界總產(chǎn)量56.6%~72.73%。目前世界主要鍺供給國(guó)家陸續(xù)意識(shí)到鍺資源的戰(zhàn)略地位，對(duì)其開采和出口持收緊態(tài)勢(shì)。2023年7月中國(guó)海關(guān)總署和商務(wù)部宣布將對(duì)金屬鎵和鍺進(jìn)行出口管制，于嘉懿等人預(yù)計(jì)全球鍺金屬供給增幅有限。德邦證券翟堃等人在去年12月的研報(bào)中表示，預(yù)計(jì)到2026年全球鍺需求259.27 噸，2022-2026年復(fù)合增速12.12%，2026年全球鍺供需缺口高達(dá)48.87噸。

產(chǎn)業(yè)鏈方面，鍺產(chǎn)業(yè)鏈包含上游資源開采冶煉，中游提純和深加工到下游終端設(shè)備應(yīng)用。上游資源主要包括鍺煤、鍺廢料、含鍺礦渣；中游產(chǎn)品包括有機(jī)鍺、鍺襯底等；下游包括保健品、聚酯纖維、半導(dǎo)體器件、太陽(yáng)能電池、紅外成像儀、光纖通訊材料。

于嘉懿等人表示，未來鍺資源預(yù)期供應(yīng)持續(xù)偏緊，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配偏向于資源端，擁有上游稀缺鍺資源的廠商定價(jià)能力強(qiáng)，可以依靠自給資源進(jìn)行戰(zhàn)略儲(chǔ)備，并在產(chǎn)業(yè)鏈一體化建設(shè)中優(yōu)化成本控制、提高垂直整合能力。與此同時(shí)，擁有高端鍺產(chǎn)品深加工能力的公司，將受益于需求拉升，持續(xù)獲得營(yíng)收增量。建議布局擁有自給鍺資源及高端鍺產(chǎn)品深加工能力的龍頭標(biāo)的。

A股上市公司中，據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全梳理，布局鍺資源的有云南鍺業(yè)、馳宏鋅鍺、恒光股份、光智科技、中金嶺南、羅平鋅電、格林美、華錫有色，詳細(xì)情況見下圖：