①一家在日本人口最稀少地區(qū)運(yùn)營(yíng)的銀行，正在做著一件可能對(duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響的事情； ②該行計(jì)劃在日本利率上升之際大規(guī)模重返日本債市。
財(cái)聯(lián)社9月24日訊（編輯 瀟湘）一家在日本人口最稀少地區(qū)運(yùn)營(yíng)的銀行，正在做著一件可能對(duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響的事情(如果其同行也這么做的話)：其計(jì)劃在日本利率上升之際大規(guī)模重返日本債市。
與許多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一樣，山陰合同銀行近年來(lái)購(gòu)買了大量美國(guó)國(guó)債，以獲得比日本政府債券高得多的回報(bào)，但在美聯(lián)儲(chǔ)于2022年開(kāi)始大幅加息之后，該銀行遭受了損失。當(dāng)基準(zhǔn)日本10年期國(guó)債收益率徘徊在零左右時(shí)，顯然不會(huì)有哪家銀行會(huì)想要購(gòu)買太多日本政府債券，然而隨著最近日本10年期國(guó)債收益率一度攀升至1%以上，這正使得這些債券重新具有了吸引力。
山陰合同銀行行長(zhǎng)Toru Yamasaki在接受采訪時(shí)表示：“日本國(guó)債即將成為我們的支柱。”
他表示：“如果我們能夠購(gòu)買日本國(guó)債，那么對(duì)于我們這樣的區(qū)域性銀行來(lái)說(shuō)，顯然會(huì)比購(gòu)買外債要好得多?！?/strong>
他補(bǔ)充稱，該銀行曾經(jīng)持有過(guò)價(jià)值多達(dá)1萬(wàn)億日元(約合70億美元)的日本國(guó)內(nèi)債券，但現(xiàn)在相關(guān)持有量還不到這個(gè)數(shù)字的一半。
根據(jù)從4月份開(kāi)始實(shí)施的三年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，山陰合同銀行正尋求在2027年3月之前，將其證券持有量重新調(diào)整至2萬(wàn)億日元。由于近年來(lái)該公司虧本出售美國(guó)國(guó)債和其他債券，其投資證券投資組合自2021年以來(lái)已縮水了20%，截至3月份約為1.6萬(wàn)億日元。
(山陰合同銀行投資組合分布)
Yamasaki表示，由于日本國(guó)債收益率仍在上升，該行尚未“全力”購(gòu)買日本國(guó)債，但這種情況可能會(huì)發(fā)生改變。
他指出，“如果我們太在意確切的時(shí)機(jī)，就會(huì)錯(cuò)過(guò)購(gòu)買機(jī)會(huì)。只要我們的日元融資狀況良好，我們就不會(huì)那么擔(dān)心日本國(guó)債的賬面損失?！?/p>
山陰合同銀行位于日本西部的島根縣，這也是日本人口第二少的縣。該行目前是越來(lái)越多試圖聘請(qǐng)專家加強(qiáng)證券投資組合管理的日本區(qū)域性銀行之一。不過(guò)，要想在距離東京約600公里的偏遠(yuǎn)地區(qū)吸引到市場(chǎng)資深人士，顯然是一項(xiàng)巨大的挑戰(zhàn)。
在其市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)的14名前臺(tái)員工中，有兩名是從其他銀行聘用的，但這兩人其實(shí)都來(lái)自本地。Yamasaki在該銀行總部接受采訪時(shí)稱，“如果我們?cè)跂|京，招聘起來(lái)會(huì)容易得多。從東京出發(fā)需要一個(gè)多小時(shí)的航班飛行時(shí)間，然后再驅(qū)車45分鐘才能到達(dá)島根縣?！?/p>
全球市場(chǎng)的“龍卷風(fēng)”
值得一提的是，在日本央行結(jié)束超寬松貨幣政策并在今年兩次加息之后，全球投資者近來(lái)一直在密切關(guān)注，日本國(guó)內(nèi)銀行和金融機(jī)構(gòu)是否會(huì)購(gòu)買更多日本證券，并減少在海外市場(chǎng)上的存在。
日本銀行業(yè)的動(dòng)向有充分的理由引起外界關(guān)注：根據(jù)日本銀行家協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，從三菱日聯(lián)金融集團(tuán)等大型銀行到山陰合同銀行等小型區(qū)域性銀行，日本銀行業(yè)管理的證券投資組合總價(jià)值高達(dá)1.9萬(wàn)億美元。
這甚至超過(guò)了澳大利亞的全年GDP。
而在山陰合同銀行明確表態(tài)即將重返日本債市之前，一些日本大型銀行其實(shí)便已蠢蠢欲動(dòng)。三菱日聯(lián)金融集團(tuán)本月早些時(shí)候就曾表示，當(dāng)日本10年期國(guó)債收益率達(dá)到1.2%時(shí)，其將考慮將其4880億美元的證券投資組合更多地轉(zhuǎn)移到日債上，因?yàn)樵摴绢A(yù)計(jì)日本央行將繼續(xù)加息。
三菱日聯(lián)金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)主管Hiroyuki Seki在當(dāng)時(shí)指出，當(dāng)10年期國(guó)債收益率和隔夜指數(shù)掉期達(dá)到1.2%這一水平時(shí)，這家日本最大銀行將考慮“全面投資”國(guó)內(nèi)主權(quán)債券，該銀行可能會(huì)將5萬(wàn)億至10萬(wàn)億日元(350億至700億美元)從央行儲(chǔ)備中轉(zhuǎn)移到債券市場(chǎng)。
三菱日聯(lián)金融預(yù)計(jì)，由于通脹抬頭，日本央行行長(zhǎng)植田和男將在政策正?；矫嫒〉梅€(wěn)步進(jìn)展，下一次加息最早可能在今年進(jìn)行。
從某種意義上來(lái)說(shuō)，如果日本金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)日本國(guó)債的資金，來(lái)自于本土的現(xiàn)金儲(chǔ)備，那么對(duì)全球市場(chǎng)的影響尚還可控，但如果更多來(lái)自于海外投資的回流，則無(wú)疑可能引發(fā)一場(chǎng)全球資金流向的大逆轉(zhuǎn)。
根據(jù)一項(xiàng)媒體調(diào)查，全球最大養(yǎng)老基金之一——日本政府養(yǎng)老金投資基金（GPIF）接下來(lái)可能會(huì)加大對(duì)日本國(guó)內(nèi)股票的購(gòu)買力度，并減少對(duì)外國(guó)債券的投資。一些人還懷疑，日本政府可能希望GPIF購(gòu)買更多日債。
美國(guó)財(cái)政部上月公布的2024年7月國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告(TIC)顯示，日本7月的美國(guó)國(guó)債持有量已從前一個(gè)月的1.1177萬(wàn)億美元降至了1.1157萬(wàn)億美元，環(huán)比減少了20億美元，總持倉(cāng)已連續(xù)第二個(gè)月創(chuàng)去年10月以來(lái)新低。
