財(cái)聯(lián)社9月25日訊（編輯 瀟湘）美國(guó)兩年期國(guó)債收益率周三亞洲時(shí)段進(jìn)一步跌至了逾兩年來(lái)的最低位，此前一項(xiàng)衡量消費(fèi)者信心的指標(biāo)在隔夜下滑，進(jìn)一步增強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議再度降息50基點(diǎn)的預(yù)期。

行情數(shù)據(jù)顯示，各期限美債收益率隔夜全線收跌。截止紐約時(shí)段尾盤，2年期美債收益率下跌5.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.546%，5年期美債收益率下跌3.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.474%，10年期美債收益率下跌2個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.734%，30年期美債收益率下跌0.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.087%。

而在日內(nèi)盤初，與美聯(lián)儲(chǔ)利率預(yù)期關(guān)聯(lián)最為緊密的2年期美債收益率進(jìn)一步下跌至了3.51%附近，刷新了2022年9月以來(lái)的最低位。

短期美債收益率的下行以及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息預(yù)期的進(jìn)一步升溫，顯然與隔夜低迷的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有關(guān)。受制于對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)和整體經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，美國(guó)9月消費(fèi)者信心意外出現(xiàn)三年來(lái)最大降幅。

世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月消費(fèi)者信心指數(shù)下降6.9點(diǎn)至98.7，為2021年8月以來(lái)最大降幅。這低于接受媒體調(diào)查的所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)估。衡量未來(lái)六個(gè)月的預(yù)期指標(biāo)降至81.7，現(xiàn)狀指標(biāo)降至124.3。

分析人士表示，最近美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的放緩，加上持續(xù)的高生活成本，正在打壓消費(fèi)者信心，使該指標(biāo)遠(yuǎn)低于疫情前的水平。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)上周降息并給再次大手筆降息留門，已經(jīng)推動(dòng)抵押貸款利率和其他借貸成本下降，這可能會(huì)支撐未來(lái)的消費(fèi)者情緒。

數(shù)據(jù)顯示，認(rèn)為美國(guó)就業(yè)機(jī)會(huì)充足的消費(fèi)者比例已連續(xù)第七個(gè)月下降，至30.9%，續(xù)創(chuàng)2021年3月以來(lái)的最低比例，這也是2008年以來(lái)的最長(zhǎng)連跌。認(rèn)為工作難找的比例上升至18.3%，為2021年初以來(lái)的最高水平。

從利率市場(chǎng)的定價(jià)來(lái)看，在周二美國(guó)消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)弱于預(yù)期之后，投資者明顯開始更加傾向于美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在11月7日的利率決議中，會(huì)連續(xù)第二次降息50個(gè)基點(diǎn)。

預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)動(dòng)態(tài)的互換合約完全消化了今年剩余兩次會(huì)議進(jìn)行一次50基點(diǎn)降息和一次25基點(diǎn)降息的情境，并押注11月降息50基點(diǎn)的概率達(dá)到約六成。芝商所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具也反映了類似的預(yù)期變化，在一天前相關(guān)概率還僅約為五五開。

波士頓宏利投資管理公司(Manulife Investment Management)高級(jí)投資組合經(jīng)理Nathan Thooft表示，“我們?cè)絹?lái)越傾向于50個(gè)基點(diǎn)降息的陣營(yíng)。盡管我們的官方立場(chǎng)沒(méi)有改變——即今年11月和12月各降息25個(gè)基點(diǎn)。”

不過(guò)，盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，但在9月議息會(huì)議投下唯一一張反對(duì)票的美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼(Michelle Bowman)周二依然再度發(fā)表了鷹派言論。鮑曼當(dāng)天表示，美國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)依然存在而勞動(dòng)力市場(chǎng)也沒(méi)有表現(xiàn)出嚴(yán)重疲軟，因此聯(lián)儲(chǔ)降息的節(jié)奏應(yīng)掌握好分寸。

她表示，自己在美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)寬松周期之際傾向于采取更有分寸的做法是出于多個(gè)方面的考慮?！霸谖铱磥?lái)，以25個(gè)基點(diǎn)的開篇?jiǎng)幼鏖_啟降息周期能更好地鞏固經(jīng)濟(jì)狀況的強(qiáng)勁勢(shì)頭，同時(shí)也能充滿信心地確認(rèn)我們?cè)诔繕?biāo)取得進(jìn)展?！?/p>

在此前一天，其他兩位美聯(lián)儲(chǔ)官員——卡什卡利和博斯蒂克也均淡化了接下來(lái)降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性。不過(guò)，鴿派官員、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比則表示，利率需要進(jìn)一步“大幅”下調(diào)。

從持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，自上周美聯(lián)儲(chǔ)利率決議以來(lái)，利率市場(chǎng)已經(jīng)早早開始為11月決議做起了準(zhǔn)備。兩年期美債期貨的未平倉(cāng)合約出現(xiàn)激增，與有擔(dān)保隔夜融資利率(SOFR)掛鉤的12月期貨的押注也明顯增加。

富國(guó)銀行宏觀策略師Angelo Manolatos表示，短債需求總體旺盛，投資者更加“相信通脹已經(jīng)大幅下降”，且包括勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)在內(nèi)的一些經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)看起來(lái)也在放緩。

“美聯(lián)儲(chǔ)上周降息50個(gè)基點(diǎn)，而且可能會(huì)繼續(xù)以這么大的幅度放寬政策。因此，從投資者的角度來(lái)看，利率上升的風(fēng)險(xiǎn)正在降低，有鑒于此，做多國(guó)債看起來(lái)要好得多，”Manolatos指出。

當(dāng)然，在短債收益率出現(xiàn)回落的同時(shí)，長(zhǎng)債收益率目前仍保持相對(duì)堅(jiān)挺，這令整條收益率曲線呈現(xiàn)了愈發(fā)明顯的陡化。數(shù)據(jù)顯示，衡量投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景看法的美國(guó)兩年期/10年期國(guó)債收益率差在周二盤中擴(kuò)大至20.2個(gè)基點(diǎn)，為2022年6月以來(lái)最陡水平。

景順宏觀研究主管Rob Waldner指出，美聯(lián)儲(chǔ)正在放松政策，隨著短期美債收益率下降，人們會(huì)看到收益率曲線趨陡。他表示，景順目前持有10年期美債的戰(zhàn)術(shù)性空頭，并預(yù)期長(zhǎng)債收益率會(huì)略微走高。

在債券標(biāo)售方面，美國(guó)財(cái)政部在周二發(fā)行了690億美元的兩年期國(guó)債，得標(biāo)收益率報(bào)3.520%，與發(fā)行前交易水平相符，為2022年8月以來(lái)兩年期國(guó)債最低的得標(biāo)收益率水平。今明兩日，美國(guó)財(cái)政部還將陸續(xù)進(jìn)行5年期和7年期國(guó)債的標(biāo)售。