①今日政治局會(huì)議通稿將貨幣政策基調(diào)定位“適度寬松”,為2011年來首次。 ②12月首周,利率風(fēng)格中長債基久期中樞由前一周的2.77年快速拉伸至3.87年,達(dá)今年以來的最高點(diǎn)。
財(cái)聯(lián)社12月9日訊(編輯 楊斌)今日盤中,10年國債收益率再度跌至1.92%。
東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳認(rèn)為,10年期國債收益率降至1.95%附近,已部分定價(jià)明年行情,市場“恐高”情緒有所加劇。本周多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將發(fā)布,政治局會(huì)議召開,對(duì)債市產(chǎn)生一定擾動(dòng)。
圖:今日10年國債收益率分時(shí)行情
(資料來源:Choice數(shù)據(jù),財(cái)聯(lián)社整理)
華西證券宏觀固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為,未來一周或是長端利率極致下行后的短暫休整期。不過阻力或更多改變節(jié)奏而非方向,因此如果利率出現(xiàn)回調(diào),可能均是配置盤的介入機(jī)會(huì)。對(duì)于交易盤而言,如果自身產(chǎn)品久期已然偏高,可根據(jù)承受波動(dòng)的能力,選擇部分止盈,或是抗住波動(dòng)等待新一輪下行行情。
基金與大型銀行是近期利率債主要的買入力量
在此前利率的不斷探底過程中,基金與大型銀行是主要的買入力量,特別是基金的久期水平快速拉伸。往后看,部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為,利率的回調(diào)都是買入的機(jī)會(huì)。
根據(jù)財(cái)聯(lián)社從業(yè)內(nèi)獲得的數(shù)據(jù),12月首周基金及其產(chǎn)品買入國債142.46億元。從期限上看,基金在國債上買長賣短。國債期限在10年以上的共買入200多億、包括20-30年163.75億元,賣出3-5年期的50.57億元。
華西證券宏觀固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)指出,基金重新開始博弈久期,久期水平快速拉伸。12月首周,利率風(fēng)格中長債基久期中樞由前一周的2.77年快速拉伸至3.87年,達(dá)今年以來的最高點(diǎn)。
大型商業(yè)銀行單周也買入國債488.23億元,但期限集中在中短期,其中3年以下的合計(jì)買入268.78億元。
馮琳認(rèn)為,當(dāng)前債市多頭情緒占優(yōu),市場走強(qiáng)慣性仍在,以及年底配置盤搶跑行情仍未結(jié)束。
另有交易員指出,隨著同業(yè)存款自律政策的落地,銀行和資管等投資機(jī)構(gòu)都有望加大對(duì)債券資產(chǎn)的配置力度,歲末年初各類機(jī)構(gòu)的配置需求和搶跑行為也為債市提供支撐。
賣出方面,農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、城商銀行、證券公司是12月首周國債的主要減持力量,分別賣出254.47億、327.83億、194.15億元。
在看多預(yù)期下,馮琳表示,市場“每調(diào)買機(jī)”慣性較強(qiáng),接下來利率可能圍繞1.95%附近反復(fù)。在降息預(yù)期下,明年上半年10年期國債收益率有可能下探至1.80%-1.85%左右。