【研選·大事件——讀懂大市】
1、國家主席習(xí)近平在利馬同美國總統(tǒng)拜登舉行會晤,習(xí)近平強調(diào),中方不會允許朝鮮半島生戰(zhàn)生亂,不會坐視中國的戰(zhàn)略安全和核心利益受到威脅。
2、國家統(tǒng)計局:10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.3%;1—10月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.3%。
3、財政部、稅務(wù)總局:將部分成品油、光伏、電池、部分非金屬礦物制品的出口退稅率由13%下調(diào)至9%。
4、證監(jiān)會正式發(fā)布市值管理指引:上市公司應(yīng)當牢固樹立回報股東意識,必要時積極采取措施提振投資者信心。
5、美聯(lián)儲柯林斯:不會排除在十二月放松政策的可能性。
【研選·行業(yè)】
AI端側(cè)|智能硬件創(chuàng)新浪潮開啟,耳機和眼鏡有望成為端側(cè)AI重要載體,AI耳機滲透率有望快速提升
在AI賦能下,智能硬件創(chuàng)新浪潮開啟,蘋果的Vision pro、Meta的AR眼鏡、字節(jié)的AI耳機以及各品牌的AI手機/PC等,都在進行AI硬件的探索。
興業(yè)證券姚康認為,耳機和眼鏡有望成為端側(cè)AI重要載體,主要考慮到:1)語音和圖像是兩種重要的交互方式,特別是聲音,作為現(xiàn)階段AIAgent的主要交互入口,重要性不言而喻,耳機和眼鏡可以很好地發(fā)揮語音交互功能;2)耳機和眼鏡具備便攜性和佩戴基礎(chǔ),重量較輕,不會給用戶佩戴造成負擔(dān);3)價格優(yōu)勢,相較于其他終端,耳機和眼鏡價格便宜,有望更快滲透。
姚康表示,全球TWS耳機出貨量近年來保持穩(wěn)定增長,未來隨著大模型持續(xù)迭代,AI耳機滲透率有望快速提升,看好品牌廠商漫步者,整機代工廠歌爾股份、國光電器等。
風(fēng)險提示:端側(cè)AI落地不及預(yù)期,產(chǎn)品成本過高,大模型發(fā)展不及預(yù)期。
【研選·公司】
華潤微|“IDM+代工”雙輪驅(qū)動,分析師看好公司汽車和AI應(yīng)用帶來需求增量,代工業(yè)務(wù)應(yīng)用豐富
①公司概況:華潤微是華潤集團旗下負責(zé)微電子業(yè)務(wù)投資、發(fā)展和經(jīng)營管理的高科技企業(yè),曾先后整合華科電子、中國華晶、上華科技等中國半導(dǎo)體企業(yè);
②看好理由:東方證券蒯劍看好公司汽車和AI應(yīng)用帶來需求增量,代工業(yè)務(wù)應(yīng)用豐富;
公司汽車業(yè)務(wù)的目標是更多產(chǎn)品進入主驅(qū)、電機控制等核心應(yīng)用,通過產(chǎn)品組合形成解決方案,不斷提升市場份額和綜合競爭力,除了汽車功率器件,汽車功率IC及MCU等產(chǎn)品的國產(chǎn)化應(yīng)用趨勢也給公司帶來機遇;
公司中低壓MOS、高壓MOS、SiC產(chǎn)品可應(yīng)用于AI設(shè)備、算力設(shè)備及大型服務(wù)器場景中,正處于快速上量階段;
此外,公司代工業(yè)務(wù)受益于BCD特色工藝優(yōu)勢、客戶基礎(chǔ)穩(wěn)定等因素,同時積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),高等級產(chǎn)品銷售占比穩(wěn)步提升,在BMS、隔離器、POE、IOT等多個領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破,并在代工工藝平臺實現(xiàn)汽車級產(chǎn)品驗證,公司0.11um BCD、0.15um高性能BCD、新一代HVIC、CMOS-MEMS單芯片集成噴墨打印頭等多平臺技術(shù)產(chǎn)品進入風(fēng)險量產(chǎn);
③投資建議:蒯劍預(yù)計公司2024-26年每股凈資產(chǎn)為16.78/17.46/18.40元,給予2024年3.87倍PB,對應(yīng)目標價為64.93元;