【研選·大事件——讀懂大市】

1、習(xí)近平：第一個吃螃蟹的人也是有貢獻(xiàn)的。

2、《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》修訂發(fā)布：允許外國自然人實(shí)施戰(zhàn)略投資，放寬外國投資者的資產(chǎn)要求。

3、10月財新中國制造業(yè)PMI升至50.3，重回擴(kuò)張區(qū)間。

4、中國政府中東問題特使翟雋出席落實(shí)“兩國方案”國際聯(lián)盟首次高級別會議。

5、非農(nóng)公布后，美聯(lián)儲11月降息25BP的概率上升至99.7%。

【研選·行業(yè)】

銻|這一小金屬屬戰(zhàn)略資源，可類比甚至超越稀土，近期出口許可證恢復(fù)發(fā)放，有望開啟二波上漲

10月30日，中國海關(guān)恢復(fù)氧化銻出口編碼，目前出口許可證發(fā)放正常。此前8月15日中國商務(wù)部發(fā)布銻品出口管制條例，限制銻原礦、銻錠與99.99%氧化銻出口，于9月15日開始執(zhí)行。

銻是我國優(yōu)勢金屬資源，對現(xiàn)代軍工新材料產(chǎn)業(yè)具有重要作用，戰(zhàn)略地位突出。

天風(fēng)新材料團(tuán)隊認(rèn)為，出口管制的放松有望推動價差收斂，銻價或?qū)⒅鼗厣蠞q通道，看好華錫有色、華鈺礦業(yè)、湖南黃金。目前，內(nèi)盤1號銻錠報14.6-14.9萬/噸，外盤報3.5-3.6萬/噸（折人民幣25萬/噸），價差達(dá)到10萬。

中信建投金屬團(tuán)隊表示，近期產(chǎn)業(yè)鏈反饋銻價已企穩(wěn)并上漲，銻屬戰(zhàn)略資源，可類比甚至超越稀土。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險、邊貿(mào)政策影響貨物流通風(fēng)險。

【研選·公司】

臥龍電驅(qū)|全球領(lǐng)先的電機(jī)制造商，前瞻布局飛行汽車電機(jī)驅(qū)動系統(tǒng)，助推低空產(chǎn)業(yè)落地

①公司概況：10月17日，臥龍集團(tuán)與上海交通大學(xué)簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方將共同建設(shè)電動航空電推進(jìn)系統(tǒng)研究中心，并圍繞航空航天、電動船舶、能源與動力、電力電子、機(jī)械系統(tǒng)、特種材料等領(lǐng)域開展緊密戰(zhàn)略合作，后續(xù)將擇機(jī)在多個學(xué)科方向聯(lián)合建設(shè)工程研究中心和實(shí)驗(yàn)室；

②看好理由：申萬宏源王珂看好公司作為全球領(lǐng)先的電機(jī)制造商，主業(yè)電機(jī)持續(xù)穩(wěn)健成長，前瞻布局飛行汽車電機(jī)驅(qū)動系統(tǒng)，助推低空產(chǎn)業(yè)落地；

根據(jù)公司投資者問答，目前多個與主流主機(jī)廠合作的研發(fā)項(xiàng)目正在穩(wěn)步推進(jìn)中，王珂認(rèn)為，電驅(qū)系統(tǒng)是電動飛機(jī)的核心部件，安全性和性能要求高，公司卡位低空核心部件賽道，具有先發(fā)優(yōu)勢和稀缺性；

此外，7月25日，國家發(fā)展改革委和財政部兩部門印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，提到將支持范圍擴(kuò)大到能源電力、老舊電梯等領(lǐng)域設(shè)備更新以及重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳和安全改造；

王珂預(yù)計，今年四季度開始政策將逐步落地，帶動工業(yè)電機(jī)和日用電機(jī)的需求增長；

③投資建議：王珂預(yù)計公司2024-26年歸母凈利潤9.17/10.95/11.80億元，對應(yīng)PE分別為為23/19/18倍；

④風(fēng)險提示：市場競爭加劇風(fēng)險、低空經(jīng)濟(jì)落地不及預(yù)期風(fēng)險等。