十大券商最新策略觀點(diǎn)精要+看好板塊匯總梳理。

中信建投首席策略分析師陳果發(fā)文稱，明年初寬松政策仍有望加碼，降準(zhǔn)降息值得期待，預(yù)計(jì)跨年行情將繼續(xù)。

1）中信證券預(yù)計(jì)跨年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，明年化債政策有望前置，貨幣寬松空間依然較大。
2）政策起效下地產(chǎn)主線企穩(wěn)更普遍，以舊換新等政策有望跨年平穩(wěn)過(guò)渡。
3）“主題+紅利”推動(dòng)跨年行情，建議繼續(xù)向績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)和內(nèi)需消費(fèi)切換，兼顧紅利品種。

①作為AI算力從0到1的升級(jí)，液冷及相關(guān)運(yùn)維有望同步受益高景氣；
②海內(nèi)外算力開(kāi)支同步發(fā)力，運(yùn)維核心環(huán)節(jié)有望受益；
③字節(jié)豆包作為國(guó)內(nèi)AI月活模型Top 1，算力側(cè)的投入也在不斷發(fā)力，有望引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈側(cè)的升級(jí)，建議關(guān)注光通信產(chǎn)業(yè)鏈。

①豆包大模型家族全新升級(jí)，新發(fā)視覺(jué)理解模型成為最大亮點(diǎn)；
②豆包視覺(jué)理解模型跨模態(tài)能力突出，低價(jià)推廣有望解鎖更多價(jià)值場(chǎng)景豆包視覺(jué)理解模型展現(xiàn)出卓越的視覺(jué)理解與跨模態(tài)能力；
③企業(yè)端產(chǎn)品：火山方舟、扣子、HiAgent幫助構(gòu)建AI能力中心。

天風(fēng)證券測(cè)算，僅考慮文字和文生圖的情況下，推理峰值所需算力達(dá)96.68Eflops，轉(zhuǎn)化為H20所需規(guī)模為65.33萬(wàn)張，預(yù)計(jì)實(shí)際所需峰值算力更高。

①央企市值管理工作將加速，更為重視投資者信心和回報(bào)預(yù)期；
②市值管理工作加速，央企并購(gòu)重組等資本運(yùn)作更為活躍。

①民生證券研報(bào)指出，云廠商將全面引領(lǐng)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展，從模型訓(xùn)練、ASIC算力建設(shè)到端側(cè)應(yīng)用落地。
②字節(jié)豆包熱潮證實(shí)了這一觀點(diǎn)，其DAU接近900萬(wàn)，位居AI應(yīng)用全球第二、國(guó)內(nèi)第一。

①12月17日，國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見(jiàn)》；
②央企控股上市公司或從推進(jìn)高質(zhì)量并購(gòu)重組、提升投資者回報(bào)、破凈公司治理、市場(chǎng)溝通與內(nèi)部激勵(lì)等方面深化落實(shí)市值管理工作；
③建議關(guān)注央國(guó)企并購(gòu)重組的“加減乘除”四條路徑，及其背后的收并購(gòu)機(jī)遇。

①政策鼓勵(lì)零售創(chuàng)新提升，有望加快行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐；
②多維舉措助力零售革新，鼓勵(lì)發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟(jì)、即時(shí)零售等創(chuàng)新供給；
③華泰證券在商貿(mào)零售板塊繼續(xù)重點(diǎn)推薦潮玩新消費(fèi)龍頭；此外建議關(guān)注積極推動(dòng)業(yè)態(tài)創(chuàng)新，帶動(dòng)同店及盈利能力向好的傳統(tǒng)商超龍頭。

中信證券認(rèn)為，相比“首店經(jīng)濟(jì)”，“首發(fā)經(jīng)濟(jì)”具備三個(gè)特點(diǎn)：1）首次亮相，鼓勵(lì)多形態(tài)創(chuàng)新；2）鏈?zhǔn)桨l(fā)展，覆蓋多環(huán)節(jié)；3）引領(lǐng)性和潮流性，助推產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

①關(guān)注AI手機(jī)/AIPC等帶來(lái)的新?lián)Q機(jī)周期及硬件升級(jí)、AI可穿戴新終端形態(tài)的創(chuàng)新、光學(xué)行業(yè)重啟升規(guī)升配三大投資機(jī)會(huì)；
②多終端應(yīng)用落地，關(guān)注AI手機(jī)/AI PC新?lián)Q機(jī)周期、AI可穿戴新終端形態(tài)、AI自動(dòng)駕駛加速滲透；
③機(jī)端有望形成新的流量入口，或深刻影響產(chǎn)業(yè)商業(yè)模式。

①經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將消費(fèi)置于明年9項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)之首，預(yù)計(jì)服務(wù)消費(fèi)和傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域?qū)⑹芤妗?br />②服務(wù)消費(fèi)如零售、教育、餐飲等，傳統(tǒng)消費(fèi)如食品飲料、家電等行業(yè)龍頭有望迎來(lái)估值修復(fù)。

①新產(chǎn)品、新內(nèi)容、新場(chǎng)景等能迎合消費(fèi)者不斷升級(jí)的需求，為消費(fèi)板塊吹來(lái)新風(fēng)；
②關(guān)注消費(fèi)復(fù)蘇主線下的四條高景氣賽道優(yōu)質(zhì)公司。